Nasdaq急落の波及でBitcoin(BTC)が一時8万1,000ドルを割り込む

更新 01:34 UTC： AIデータセンター事業者であるCoreWeaveの社債利回りが15%を上回ったことに加え、Anthropicの売上成長が鈍化したとする報道が、売りを先取りしていた。

テック株の下落が暗号資産へ波及

木曜日の場中取引で、Bitcoin(BTC)の価格が一時8万1,000ドルの水準を割り込んだ。テクノロジー株主導の株価下落がデジタル資産にも及んだ形だ。両市場をつなぐ経路は借入コストにある。企業が人工知能(AI)インフラの資金調達で債券発行を増やすのと時を同じくして、世界の債券市場は利回りを数年ぶりの高水準へ押し上げ、投資家はAI投資サイクルがこのペースをどこまで維持できるかを問い始めた。利回りがこの水準に達すると、将来遠い地点で収益が実現する資産、すなわちAI関連株と投機的な暗号資産がともに属する区分の割引率が引き上げられる。そのため両者の価格は連動して動いた。ハイテク比率の高い米国上場銘柄を広くカバーするNasdaq総合指数は週全体で損失を吸収し、金曜日の引けで終わる1週間の下落率は4.5%となった。売りは週単位で止まらなかった。金曜日単日では指数が2.1%、S&P 500が1.1%下落している。

時価総額で最大のプルーフオブワーク資産であるBitcoin (BTC)は、この下落から切り離されず、同じ方向へ動いた。当社のライブ監視では、UTC基準の金曜日夕方時点で現物価格は8万1,793ドル、24時間で0.9%の下落、セッション後半以降はほぼ横ばいに推移しており、木曜日の8万1,000ドル割れが持続的な下抜けには至っていない。トレーダーが織り込んでいた変数は、AI・テック株からの売りと並んでインフレ指標と金利観測だった。いずれも同じ方向を示す。資金コストの上昇は、リターンの実現が遠い資産の評価額を圧縮する。インフレ側の影響はすでに直近で現れており、高めのPPI(生産者物価指数)を受けてコインが8万ドルを下回ったのは、この1か月で初めてのことだった(PPIを受けた8万ドル割れ)。今週の双方向の値動きで未確認のまま残るのは、テクノロジー株から出た資金が暗号資産に流入したのかという資金回帰の問いだ。今週の記録にそうした移行を示す材料はなく、両市場はただ同時に下落した。

今週の市況をより深くたどると、下落は木曜日の記録をさらに下回り、買い手も入れ替わっていたことが分かる。同セッションを追跡する市場週次レポートによれば、米CPIの高めの発表を受けた後、売りが加速し、コインは15日に約7万9,750ドルまで下落して8万ドルを割り込んだが、安値圏の買い支持に支えられ、16日には8万2,000ドル台まで戻した。この値動きの間に大型の清算が相次ぎ、先物の未決済建玉は急減し、資金調達率はマイナスに転じて、短期トレーダーの間に明確な防御的な傾きが示された。ただし安値圏では、8万ドル近辺で大口の買い注文が約定し、その後も補充されたほか、大口保有者数は過去最高に達した。8月末以降、Bitfinexで約6万BTCが8万ドル〜8万6,000ドルの水準帯近辺で買い集められたとの報告もある。

同セッションを伝える報道は、AI株売りの背後にある企業レベルの経緯を補足している。AIデータセンター事業者であるCoreWeaveの社債利回りが15%を上回ったことに加え、Anthropicの売上成長が鈍化したとする報道が、売りを先取りしていた。調査会社Gartnerは14日、AIインフラ投資の3兆5,000億ドル超が2030年末までに減損リスクに直面しうると警告した。この動きはアジアにも波及し、韓国のKOSPIは15日に7.57%安で引け、Samsung Electronicsは9.48%安、SK Hynixは11.06%安となった。インフレ指標も9月CPIが前年同月比3.7%、PPIが6.3%に達しており、利上げへの警戒感を補強したが、一方で米国債15年物利回りは安全資産買いにより実際には下落しており、今週の値動きを単なる金利上昇の物語として読むことはできない。

6月にも同時下落

この連動には今年前例がある。6月、テクノロジー株が売られた中でアルトコインのDogecoin(DOGE)が9.6%、Hyperliquid(HYPE)が9.9%をそれぞれ失い、Bitcoin (BTC)自体も同期間に5.3%下落した。当時、市場参加者はこの資金の動きを株式市場内部での回帰と読んだ。半導体銘柄から他の上場株へ資金が移動し、暗号資産には何も届かなかったという見立てだ。ただしこの読みは価格行動の解釈であって、クジラの活動を記録する決済レベルのデータではない。しかも6月の下落には、暗号資産固有の重荷が重なっていた。現物Bitcoin ETFの資金流出、連邦準備制度の引き締め的な姿勢、そして強いドルがその月の市場を圧迫した。これらの圧力はそれぞれ固有の台帳で測定可能だ。一方、回帰説を裏付ける取引記録はいまだ存在しない。

Bitcoinの6月の5.3%の下落は、それでも2つの大型アルトコインにおける二桁の下落より軽かった。今週の24時間で0.9%という下落も、指数の週間4.5%の下落と比べれば、同じ軽い側のプロファイルに当てはまる。10月の構図はこのリストを繰り返すというより響きが似ている。今週トレーダーが挙げたマクロ変数、すなわちインフレ指標と金利観測は、6月の下落の原因とされた圧力と重なる。一方、株式側の駆動要因は半導体株からの売りに代わってAI関連株からの売りが担った。ただしこの並行関係が示すのは資本の方向ではない。同時下落は共通のリスク許容度を映すもので、一方の市場がもう一方を賄った証拠ではない。今週の記録に両資産クラスを横断する資金フローの集計データはなく、どちらの市場も一方から他方への資金を追跡できる台帳を公開していない。そのようなデータが存在するまで、テクノロジー株から回帰した資金が暗号資産に流れ込むという主張は、6月と同様、今週も未検証のままだ。

8万1,426ドルの下値支持線

当社の複合水準は、現物が8万1,433ドル近辺にあり、24時間で0.82%下落した中での位置取りを示す。直近の支持線は8万818ドルで、評価は100点満点中94点、上回る抵抗線は8万2,218ドルで90点だ。0.0056%の資金調達率と約158億3,000万ドルの未決済建玉、そしてロング比率64.6%に対するショート35.4%という建玉は、デリバティブのポジションがまだ清算で一掃されていないことを示す。恐怖・強欲指数は55と強欲圏の浅い位置にあり、HODL層が反応する材料は乏しい。指標面ではRSIが46.20、MACDシグナルは弱気だが、当社のスコアリングは引き続き上昇トレンドを読んでいる。8万2,218ドルを上抜けば次の抵抗帯は8万3,178ドルと8万4,222ドルになり、下回れば94点の支持線が試される。水準の詳細な一覧は当社のBitcoinのテクニカル分析ページにある（03:06 UTC 時点）。