Fidelityの1億9,990万ドル流出が最多、ビットコイン現物ETFから4億3,020万ドル流出

片側だけの4億3,020万ドルセッション

米国の現物ビットコイン (BTC)ETFは木曜日、純資金流出4億3,020万ドルを記録した。追跡対象の12銘柄のうち、この日に資金を吸い上げた商品は一つもない。発行体ごとの日次設定・解約開示(11月5日分、米国市場終了後に公表)によるもので、解約が設定を上回った状態が純流出を意味する。設定は運用会社のバランスシートにビットコインを積み増し、解約は剥がし取る仕組みだ。このため全商品が片側に傾いた日は、現物需要が限界的に削り取られる。創設後2年間の資金流入を下支えしてきた設定による買い圧と正反対のメカニズムである。

6銘柄が解約を計上した。最多はFidelityのFBTCで1億9,990万ドル、日次合計の半分近くを占める。この一日だけで5日間の平均流量(約3億ドル)を大きく上回った。次いでBlackRockのIBITが1億500万ドル、GrayscaleのGBTCが4,990万ドル、Franklin TempletonのEZBCが3,290万ドル、VanEckのHODLが2,360万ドル、ARK Investと21SharesのARKBが1,890万ドルと続く。一方、BitwiseのBITB、Morgan StanleyのMSBT、Invesco GalaxyのBTCO、CoinSharesのBRRR、WisdomTreeのBTCWはゼロで、ファンド全体の設定合計は消滅した。台帳は最初の価格表示から最後まで完全に片側だった。この圧力は突発的なものではない。10月30日から11月3日までは3日連続で流出超過、11月4日に一旦流入に転じ、木曜日に再び反転した。2024年1月の上場以来、このファンド群が集めた561.8億ドルに比べれば、当日の流出は累積残高の1%未満にすぎない。ただし10月はすでに月間でマイナスに終わっており、ファンド群は2か月連続の純売りを抱え込むことになった。ビットコインの価格はこの流れに沿って動き、執筆時点で7万5,708ドル付近。24時間で約6%安、フローレポートが確認された05:00(UTC)以降は約0.1%下落している。

当サイトのビットコイン・テクニカル分析の総合評価(複数の指標が収束する水準ごとに得点を付与)では、直近の強いサポートは7万4,977ドル(100点満点中100点)、第一の下値支持は7万7,994ドル(97点満点の評価で97点)が最有力の抵抗となっている。ポジション面では下落トレンドに対して強気の裏付けが残る。無期限先物の資金調達率は0.0028%でほぼ中立、ロング/ショート口座比は3.22、全口座の76.3%がまだロングを維持している。この比率は口座数ベースのため、個人の強気とクジラの買い集めを区別できる数字ではない点には注意が必要だ。恐怖・強欲指数は100点中28点で、恐怖圏にしっかり留まっている。日足が7万4,977ドルを下回って終えると次の試練は7万3,313ドルの支持帯(74点)に移り、逆に7万7,994ドルを奪還できれば流出重荷の緩和を示す最初のサインとなる。直近の急落では清算の89.4%がロング側に集中しており、売り圧の規模を裏付けている。

11月の流出は10月を上ペース

5日間の台帳は撤退の集中先を示している。10月30日から木曜日までで、IBITだけで10.4億ドルを失い、この額は他の全ファンドの5日間合計を足したものより大きい。同じ期間でFBTCは1億5,070万ドル、ARKBは1億2,850万ドル、GBTCは1億320万ドルを吐き出した。埋め合わせは薄かった。BITBが1,140万ドル、BTCOが400万ドル、MSBTが330万ドルの流入を記録したが、いずれも木曜日以前のことだ。当日は一銘柄たりとも資金を増やしていない。5日間すべてフラットだったCoinSharesのBRRRは、大手発行体の中で唯一中立を保った帳簿である。月次の時計は止まらない。11月の最初の5営業日で、ファンド群からすでに8億6,980万ドルが流出した。これは10月全体の純流出5億1,590万ドルを約69%上回るペースで、この秋、売りはビットコイン市場全体を通じて続いている。長期の内訳も偏っている。2024年1月の上場以来、IBITの累積流入は655億ドルに達する一方、GBTCは280.6億ドルを流出させており、この払い戻しはファンド群全体の累積増加561.8億ドルの半分に相当する。5営業日で、この累積残高の約2.7%が巻き戻された計算になる。セッション対月次で測ると、木曜日の4億3,020万ドルは10月全体の約83%だ。かつて1か月かけて起きたことが、今は1日の足で起きている。次の設定・解約集計は11月6日(金曜日)分で、米国市場終了後に公表される。11月4日の流入が一時的な小休止だったのか、それとも反転の起点だったのか、10月末から始まった連日の流れが2週目に持ち込まれるのか、それが示される。