米9月雇用統計が2万9,000人増に失速しBitcoin(BTC)が3.5%上昇

雇用統計は2万9,000人増に失速

米国の労働市場がエコノミストの予想を大きく下回り、Bitcoin (BTC)は発表後わずか数分で反応した。労働統計局(BLS)の9月雇用統計報告によると、非農業雇用者数の増加は先月わずか2万9,000人で、市場コンセンサスの9万人を大きく下回った。失業率は予想していた横ばい表示を覆し、4.1%から4.2%へ上昇した。賃金の伸びも鈍化しており、平均時給は前月比0.1%増(予想0.3%)、前年比3.0%増(予想3.2%)にとどまる。前月との対比は鮮烈だ。前月は当初16万2,000人増と発表され、後に13万3,000人へ下方改定されたものの、当時は利上げ観測を押し上げ、9月の連邦準備制度理事会(FRB)による0.25ポイントの利上げにつながっていた。ビットコインの価格は発表を受けて8万6,000ドルを突破し、一時約1,000ドルの急騰を見せたが、買いは8万7,250ドルで打ち止まった。当社デスクが三重の売り壁が控える水準として事前に指摘していたゾーンである。ライブ監視では現在8万6,700ドル付近にあり、24時間で3.5%上昇している。予測市場がFRBの利上げ見送りに付ける確率は85%に達した。急騰後もなお、Bitcoinは過去最高値には大きく届いていない。

利回りとドル、利上げ確率は一斉後退

金利観測の再評価は、FRB政策に連動するデリバティブで最も速く現れた。金利スワップ市場が織り込む10月27〜28日の連邦公開市場委員会(FOMC)での利上げ確率は、発表前の29%から17%へ急落した。年内の0.25ポイント利上げを完全には織り込まない水準まで下がっている。米国債利回りも同じ方向へ動いた。政策感応度の高い2年債利回りは最大10ベーシスポイント低下して4.69%、10年債利回りは約7ベーシスポイント低下して5.17%となった。ドルは主要通貨に対して下落し、金は1%超の上昇、ナスダック指数先物は上伸を拡大した。暗号資産に限らない再評価であることを市場全体が裏付けた形だ。BMOキャピタル・マーケッツの米金利戦略責任者イアン・リンゲンは、統計発表前から米国債には買いが入っており、短い年限が主導していたと指摘する。リスク回避ではなく金融政策観測の変化が駆動力だという見方だ。暗号資産もこの大きな流れに沿って動いた。Ethereum(ETH)は1.96%高の2,750.98ドル、XRPは3.81%高の1.54ドルとなり、Bitcoin (BTC)とともにアルトコイン市場全体を押し上げた。ドル安と金利低下はデジタル資産にとって最も信頼性の高いマクロの追い風であり、金曜日の市場はその相関をリアルタイムで映し出した。

改定で6万人の雇用が消失、レバレッジは膨張

今回の報告は直近の歴史も書き換えた。7月の非農業雇用は2万1,000人増から1万0,000人減へ、8月は16万2,000人から13万3,000人へと下方改定され、2カ月合計で6万人分が失われた。労働統計局は9月の主要産業別雇用が大半でほぼ横ばいだったと説明し、平均時給は37.81ドルとなり前月から5セント上昇、労働力参加率は61.8%で横ばいにとどまった。FRB側はすでに慎重姿勢を示していた。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は今週、追加利上げの判断に急ぐ必要性はないと述べ、副議長のフィリップ・ジェファーソンも木曜日、直近数カ月で雇用が多くの産業に広がっていたことに言及していた。現物とは別の動きが先物市場で起きている。建玉データによると、Bitcoin先物の未決済建玉は9月30日の62万6,000BTCから65万3,000BTCまで増加し、9月末に12カ月ぶりの低水準近くだった水準から約23億ドル分の積み増しとなった。永久契約のファンディングレートはおよそ3%から10%へ跳ね上がり、ロングポジションの維持コストを実質的に引き上げる水準だ。CoinGeckoの集計データでは、発表直後のBitcoinは8万6,842ドルで取引され、24時間で約3.6%上昇、Ethereumは2,755ドル付近で取引されていた。

分岐点は依然インフレにある

COINOTAGの集計市況データによると、Fear & Greed指数は72/100の「強欲(Greed)」を示し、Bitcoinは当社トラッキング対象全体の67.8%のシェアを維持、対象市場全体の時価総額は約2兆5,800億ドルとなっている。雇用の下振れで短期的な利上げリスクは低下した。ただしFRBの次回決定の焦点は雇用ではなくインフレであり、10%のファンディングレートで積み上がったレバレッジは、10月のFOMCに向けて明確なリスク要因として残る。