Bitcoin (BTC)、韓国主要4取引所で1.42%のキムチプレミアムを記録

国内データ調査のDigitalAssetが韓国の主要取引所を対象にBinanceを基準に実施した調査によると、土曜日、韓国標準時18時30分時点のBitcoin (BTC)のキムチプレミアムは主要4取引所の平均で1.42%となった。この指標は、国内の提示価格をグローバルのドル建て相場をウォン換算した水準と比べたもので、プラスの数値は国内の買い手が世界市場より高い価格を支払っている状態を意味する。4取引所平均の1BTCあたりの価格は約1億1,027万ウォン、一方、Binanceの等価価格はウォン建てで約1億872万ウォンと算出された。調査対象はUpbit、Bithumb、Coinone、DigitalX、Gopaxの国内5取引所で、Binanceをグローバル基準とし、ドル価格の換算には韓国銀行のECOS為替レート(2026年10月16日付)が使われている。プレミアム幅が最も広かったのはUpbitとBithumbで、ともに1.44%。DigitalXは1.42%、Coinoneは1.40%、Gopaxは1.36%と、全体で最も低い水準だった。ただしGopaxは平均の算出から除外されている。調査手法の注記によれば、同取引所は流動性が薄く、プレミアムが市場全体の水準から大きく乖離する可能性があるためだ。表に掲載された全取引所で上向きの矢印が付いており、算出時点では国内価格がグローバル基準を全面的に上回っていた。なお換算に前日付のレートを使うため、当日の日中におけるウォン・ドル相場の動きはこの数値には反映されない。4取引所平均で約定した買い手にとって差額は1BTCあたり約155万ウォンとなり、ウォン建ての世界価格に対して約1.42%の上乗せに相当する。Bitcoin自体の価格は算出後も安定しており、ビットコインの価格は現物で8万1,593ドル付近、算出時点からの変動は0.0%、24時間では1.2%下落している。1.42%という水準は、この指標の歴史的な範囲では控えめだ。それでも土曜日の午後の時点で、ウォン建ての需要が世界価格を上回る対価の支払いをためらっていなかったことは確かで、当社はこのテーマを国内小口投資家の需要強弱を測るバロメーターとして、Bitcoin関連報道で追い続けている。

そうした背景の中で、現在の市況は静かだ。Bitcoin (BTC)は8万1,593ドルで推移し、算出時点からは横ばい、24時間では1.2%下落している。当社の独自スコアリングによるサポート・レジスタンス分析では、直近の下値目安は8万0,834ドルで、ここに集まる指標群の合計スコアは100点満点中94点。上値目安は8万2,232ドルで、スコアは100点満点中90点となっている。ポジション面のストレスは限定的で、無期限先物のファンディングレートは0.0048%、ロング・ショートのアカウント比率は1.82、うち64.5%のアカウントがロング側だ。8万0,834ドルを下回って日足を終えれば、主導権は売り手に移り、より深いサポート水準が意識される展開になる。

プレミアムはBitcoinにとどまらない

この表でBitcoinだけが割高だったわけではない。Ethereum (ETH)も同じく1.42%のプレミアムを記録し、国内価格は328.7万ウォン、Binanceの等価価格は324.1万ウォンだった。XRPも1,763ウォン対1,739ウォンで1.42%に並んだ。さらに、韓国のトレーダーが決済によく使うドル建て資産のテザー(USDT)も1,350ウォン対1,331ウォンで1.42%を印した。この点は重要だ。ステーブルコインでさえ上乗せが乗るということは、差が銘柄固有の買いから生じているのではなく、ウォン側の現象だと判断できる。注文帳の通貨そのものに割高が付いている格好だ。この規模のスプレッドは、大口投資家(いわゆる暗号資産クジラ)の買い集めではなく、国内の小口注文の積み重ねで形成されるのが一般的だ。単一の大口買い手が入れば、国内の水準は1.42%の帯を大きく超えて動くはずだからだ。差が解消されない背景には、韓国居住者がウォンを海外へ持ち出したり、海外取引所で直接売買したりすることが事実上制約されている事情がある。本来ならスプレッドを圧縮するはずの裁定、海外への送金からwrapped Bitcoinのような合成エクスポージャーに至るまで、利用できる範囲が限られているのだ。一方、グローバルの需要は米国の現物ETFの経路を通じて消化される割合が増えており、この流れは韓国の注文帳と交差しない。国内特有の動きも第二の層を成す。下落局面でも売らずに持ち続ける傾向、いわゆるHODLが国内投資家に根強く、売り圧力はグローバルの出来高だけが示唆する水準より軽く抑えられてきた。デリバティブのポジションも以前からロング寄りで、直近のデリバティブ清算波ではロング側が清算全体の79.5%を占めた。下値トリガーがすでに試されてきた市場であることを考えれば、プレミアムが持続していることにも筋が通る。直近の報道では、8.2万ドル台付近でのブレイクアウトの可能性を巡ってアナリストの見方が分かれており、レンジは上で示したスコア付きの水準に挟まれたままだ。これらのスコアの裏付けとなる指標マップ全体は、当社のBitcoinテクニカル分析で確認できる。1.42%のプレミアムへの現在の読みは、中立的かつやや強気だ。ウォン側の需要が世界価格の上で存在するが、過熱してはいない。国内の買いが冷え込むか、ウォンがドルに対して強含めばプレミアムは縮小し、国内のアカウントが世界市場より強く買えば再び拡大する。