Bitcoin(BTC)が8万6,000ドル上回り維持、8万5,500ドルの供給帯突破後

8万5,500ドルの供給帯が突破された

Bitcoin (BTC)は金曜日、一晩で築き直したレンジの上端に張り付く動きが続き、8万5,000〜8万5,500ドルの売りゾーンがついに崩れたことを受けて8万6,000ドルを上回って推移している。執筆時点でビットコインの価格は8万6,519ドルで、世界協定時の4時29分に公表した水準をわずかに上回り、一日ベースでは約3.1%高い。当日の値動きは「先に下落、次に回復」の流れだった。早朝に8万3,200ドルまで売られた後、その床から買い戻しが積み上がり、上昇は供給帯を抜けて8万6,564ドルまで達し、直近の公表値での日中上昇率は3%前後に達している。きっかけはマクロ側にあった。米連邦準備制度理事会(FRB)が重視する指標である8月の個人消費支出(PCE)インフレが市場予想を下回り、10月の連邦公開市場委員会での追加利上げ観測が後退した。想定政策金利が下がれば現金保有の利回り優位は縮まり、標準的な読みではBitcoinのようなリスク資産を下支えする。変わらなかった部分も重要だ。買い支えが想定された8万4,000〜8万5,000ドルの棚は下落局面で持ちこたえ、9月の相場を支えた積み上げ傾向(当社のBitcoin市場カバレッジで日次追跡した通り)も損なわれていない。したがって8万5,000〜8万5,500ドルの突破は、新しい構造の始まりではなく既存構造の延長と読むのが自然である。8万3,200ドルの安値でさえそのベースの内側に収まり、下落は構造的な損傷を残さなかった。供給帯の上にはまず8万7,000ドル、続いて心理的な節目の9万ドルが視野に入る一方、明け渡されたばかりのゾーンは何らかの戻り売り局面で最初に意識されるべき領域となる。

31億ドルの流入連続後のETF資金流向

金曜日のマクロデータが届く前から、この上昇の大半を機関投資家の需要が支えていた。米国の現物暗号資産ETFは9営業日連続で合計約31億ドルの純流入を記録しており、その積み上げは小売よりクジラ寄りの構成だった。この連続は9月30日に1日1億4,870万ドルの資金流出で途切れたが、それに先行したベース形成と比べれば日常的な資金の組み替えと見られる規模だ。この順序は回復の読み方を左右する。9月の需要が先にあり、インフレ指標の好感材料が後に続いた。金曜日の8万5,000〜8万5,500ドル突破は、既存の買い支えの上に好転したマクロ環境が乗ったものと理解すべきで、ETF買いが途切れなく新たに始まった証拠ではない。上昇は新規の機関マネーを待たずに供給帯を突破したし、1日の流出もそれを止めなかった。この区別はリスクの整理にも役立つ。9月のベースを築いた種類の資金流は市場の蓄積側にあり、下落局面でも保持し続ける姿勢の保有者によるフローティング供給の絞り込みと対をなす。ETF経路が1日でも止まれば、相場はマクロ環境に値動きの維持を委ねる。今週はまさにその経過を辿った。ETFの数字の下で静かに積み重なってきたのが、国家にとって戦略的Bitcoin準備として制度化され、企業のバランスシートが継続的に実行する国庫型の需要であり、9月30日の数字はこの層が反転した示唆を何も含んでいなかった。当社の四半期レビューはこの流れを位置づけている。現物ETFは第3四半期に63億4,000万ドルの純流入を集め、9月の9日連続の積み上げは1日の休止の前にそのペースを延長していた。より長い周期との比較には、当社のBitcoinレインボーチャートガイドが歴史的枠組みを示している。

ブレイクアウトが変えなかったもの

注目は今後、労働統計局が日本時間8時30分(世界協定時23時30分)に公表する今夜の9月雇用統計に移る。ロイターの調査では新規雇用は約9万人(8月は16万2,000人)、失業率は4.1%で横ばい、時間当たり平均賃金は前年比約3.2%の上昇が見込まれている。利上げ観測を織り込む金利市場は大きく動いた。8月の個人消費支出(PCE)インフレの鈍化とニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁、フィリップ・ジェファソン副議長の発言を受け、10月27〜28日の米連邦準備制度理事会(FRB)会合での追加利上げに割り当てられる確率はわずか25%にまで低下し、1週間前の約70%から急落した。ただし12月会合のほうが利上げの日取りとして依然有力視されている。一方、足元には一つの留保が付く。10年物米国債利回りは2002年以来の高水準となる5.34%に達した後も約5.25%で推移しており、短期金利の上昇圧力が和らいだ後も、利回りを持たない資産を保有する機会費用は高止まりを続けている。

土曜日に公開されたオンチェーンおよびデリバティブのデータが、ブレイクアウトを新たに裏付けた。Glassnodeによれば、買い手は約1週間にわたる繰り返しのテストを経て8万5,000ドル近くの売り壁を突破し、その上に残っていた売り注文は引き下がったように見え、上値の売り流動性が薄まっているという。先物市場では、アナリストのAxel Adler Jr.がポジショニング・プレッシャーを4.9と計測した。この水準は過去90日間で8月19日の5.1を含めて一度しか超えられていない。また、オープンインタレストは24時間で約3%増加し、301,900枚から310,800枚となり、9月30日の水準を1万5,000枚以上上回った。資金流は10月1日に再びプラスに転じた。米国の現物Bitcoin (BTC) ETFは純流入1億270万ドルを記録し、BlackRockのIBITが1億9,560万ドルを主導した一方、FidelityのFBTCは6,070万ドルの流出となった。Adlerは8万5,000ドルと8万3,000ドルを注視すべき水準として挙げ、トレーダーのKillaは確認済みの床を8万2,500ドルに設定している。

10月2日の新たなポジショニングおよびオンチェーンデータは、ブレイクアウトに清算の層を付け加えた。Coinglassによれば、24時間で全暗号資産の約2億1,000万ドルの清算のうち、BTCのショートポジションは1億2,200万ドル超が清算されており、売りゾーン突破の一部はショートカバーだったことになる。買い手が吸収する前に取引所の板には8万5,700ドル付近に約3,000万ドルの売り注文が積み上がっており、Glassnodeは現在、8万5,000ドルを超える売り流動性が大きく減ったと報告している。注目もそれに応じて移った。Coinglassの清算ヒートマップは8万7,300ドル以上に集まっており、BTCは9月23日以来となる8万6,857ドルに触れた後、8万6,300ドル方向へやや反落した。Glassnodeはさらに、8万6,000ドル付近を米国現物ETF投資家の集計損益分岐水準として示しており、現在の価格はそのコストラインの直上に位置する。同社によれば、持続的な確認には日次のETF流入が9月21日付近の約9億9,900万ドルのペースへ再加速することが引き続き必要で、9月の26億5,000万ドルの月間流入が四半期で42.7%の上昇を後押しした。

Glassnodeの板情報の詳細が、売り壁が崩れた経緯を裏付けた。Binanceの現物板の大口売り注文は9月24日以降、8万5,000〜8万5,500ドルの帯に積み上がり、規模はおよそ3倍に膨らんで複数回の突破の試みを退けていたが、買い手が10月1日にその塊を丸ごと吸収すると、残りの売り注文は大部分が引き下げられた。上値に泊まる供給が減ったことで、同じ金額の買いは1週間前より価格を押し上げる効力を持つ。ただし出来高は依然として価格に遅れている。現物取引所と米国現物ETFを合計した日次売買高は平均で約64億ドルにとどまり、ETF開始以来のレンジの下限付近にある。Glassnodeのアナリスト、Frederik Thyssenは、価格がTrue Market Meanの上方で保たれながら出来高が持続的に拡大すれば、より広い上昇トレンドの確認になると述べ、新規の需要が伴わなければ、市場は8万5,000ドルが支持として機能するかを再試験する必要があるかもしれないとしている。

（12:51 UTC 時点）（BTC） COINOTAG独自の42指標合成サポート・レジスタンス評価エンジンは、8万6,574.67ドルのレジスタンスを、フィボ0.000、ドンチャン上限、スイングハイ、R1の重合により82/100と評価する。現物価格は84,822.0100ドルで、直近24時間は1.96%下落しており、価格はこのレジスタンスの直下で推移する。下方では82,562.0156ドルを68/100（一目均衡・基準線、フィボ0.214、EMA20、ATR下部）、77,371.32ドルを64/100（フィボ0.382、ボリンジャーバンド下限、一目均衡・転換線、R→S反転）、84,021.7853ドルを59/100とスコアリングする。上方では中程度の95,445.6406ドル（43/100）が次の棚となり、99,648.1987ドル（39/100）や105,685.6766ドル（39/100）も意識される。テンカン線とMACDクロス、ピボットが重なる84,891.50ドルは36/100で、直上の抵抗として機能する。ポジションはややロング寄りで、ファンディングレートはマイナス0.0006%、オープンインタレストは約161億ドル、ロング・ショートのアカウント比率は1.25（ロング55.6%対ショート44.4%）である。RSIは63.86で、上昇トレンド内のMACD弱気シグナルはトレンドの破綻ではなく伸びきったモメンタムを示す。恐怖・強欲指数は67の強欲圏だ。焦点は、84,822.0100ドルの現物が82/100のレジスタンスを突破できるか、失敗すれば84,021.7853ドル、さらに82,562.0156ドルの支持床が試されるかという点である。