ビットコイン(BTC)、2026年に16%下落し米国株を下回る

ウォール街との乖離が続く1年

ビットコイン (BTC)は上昇する米国株式市場との連動を失い、その乖離は2026年1年間全体に及んでいる。火曜日に集計された市場データでは、ビットコインは年初来で約16%下落した一方、S&P 500指数は同期間におよそ10%上昇した。直近1カ月、直近6カ月のいずれの区間でも米国株を下回った。時価総額最大の仮想通貨として、リスク選好が戻る局面ではデジタル資産セクター全体を牽引してきた歴史を持つ銘柄だ。ビットコインの価格は現在7万3,700ドル付近で、24時間で2.2%下落しており、軟調は過去の話ではなく現在進行形である。分岐は1週間のなかでも表れた。月曜日、ハイテク株の急騰でナスダック100が3.4%上昇したが、ビットコインの上昇はわずかで、リスクオンの資金を取り込めなかった。翌日、株価が反落すると下げ幅はさらに拡大した。かつてビットコインは機関・個人ポートフォリオで最も純粋なリスク資産と分類され、投資家が景気回復や利下げを追う場面では急騰し、警戒感が広がれば急落してきた。投機マネーは消えていない。分散したのだ。行き先はAI関連株、そしてアルトコインやDeFiプラットフォームといった利回りの高いデジタル資産型の投資先で、ビットコインはこれまでのどのサイクルよりも多くの競争相手と投機資金を奪い合う構図に置かれた。デジタル資産市場のアナリストNoelle Acheson氏はこの転換を「ビットコインを代表するリスク資産とみなす慣習があったが、もはやそうではない」と要約する。同氏の見立てでは、AI関連株と米国の小型・中型グロース株が、ビットコインと同等以上のリスクを担うようになっており、リスク資産の王座をめぐる争いの相手はかつてない規模に膨らんでいる。相場のデータからは投機資金の総量が縮んだ兆候は読み取れず、資金はより多くの請求者たちの間で分割されているだけだ。

7万3,000ドル直下にサポート群

テクニカルの背景も軟調な地合いと整合する。COINOTAGの複合スコアリングでは、直近の強いサポートは現値すぐ下の7万2,990ドル(スコア93/100)、最も強いレジスタンスは7万5,165ドル(同93/100)と判定された。日足の相対力指数(RSI)は33.7で、トレンド分類は下降トレンドである。ポジションは明確に一方へ傾いている。永久先物の資金調達率は0.0071%とプラスを維持し、ロング/ショートアカウント比率は3.37。レバレッジ口座は軟調の中でもロング寄りのままだ。7万2,990ドルを終値で割り込めば、第二サポート帯の試しが始まる。ビットコインのテクニカル分析を追う投資家にとって、この水準が今週の行方を分ける線となる。

ETFの資金流出が10億ドルを突破

需要面はチャートの示す通りの結果を裏付けている。11月6日までの5取引日で、米国の現物ビットコイン (BTC)ETFから10億ドル超が流出し、2026年の製品全体の累計純流入はマイナスに転じた。現物ETFは、デジタル資産ウォレットを管理することなく株式のようにビットコインへのエクスポージャーを買える仕組みとして個人・機関投資家向けに設計された。市場はこうした流入が安定的に続くことでボラティリティが抑えられ、持続的な需要基盤が築かれると期待していたが、現在は解約が新規の買いを上回っている。背景には複数の要因がある。米国債利回りの上昇が安全な債券の魅力を高めたことに加え、デジタル資産市場全体で強制的な清算が大量に発生し、先月のBinanceに対する約63億ドルのハッキング被害が信頼感を損なった。ブロックチェーン分析企業Ellipticの報告では、ハッカーは追跡を攪乱するため盗んだ資金の一部をミームコインに変換している。取引の構造自体も変わった。デジタル資産取引企業WincentのシニアディレクターPaul Howard氏は、機関の参加が深まりヘッジが重くなったと指摘する。機関は現物を購入しながら先物とオプションで下値を防衛するため、個人投資家が主導していた市場特有の激しい変動は平滑化されてきた。ビットコインは2018年と2022年にも、投資家がリスクを投げ売りしレバレッジを削った際に米国株より大きく下落した。しかし過去最高値を付けた2025年でさえ株式市場のリターンを下回っており、今回の劣後は一回の調整より深いところに根がある。FxProのチーフマーケットアナリストAlex Kuptsikevich氏は、慎重な地合いが新たな下落局面へ発展し得ると警告する。政治面からの圧力も強まっている。米中間選挙で民主党が議会を制し、トランプ大統領とデジタル資産企業の関係は議会の追及を受ける可能性がある。NYUスターンの客員教授Austin Campbell氏は、業界の幹部の多くがトランプ一族と緊密な関係を保ってきたと指摘し、この構図がセクターに課される政治的負担を重くする公算が大きいとしている。

COINOTAGのシグナルでは、Fear and Greed指数は100分中32と恐怖圏の深い位置にあり、ビットコイン (BTC)は7万3,662ドル付近で火曜日の終値からほぼ変わらずに取引されている。先週の週次判定ではBitcoin(BTC)ブルスコアが20を記録しており、このセンチメント水準と整合する。口座データでロングが混み合っていることは、残存するホルダーが下落局面を売りで対処せず持ち続けるタイプ、すなわちHODL型であることを示唆する。今日の時点で強制売りは限定的だが、下落が再開した場合に頼れる新規の需要は乏しい。状況を変える要素は2つある。ETFの資金流入がプラスに転じる一週間が訪れるか、あるいはリスク選好を吸い上げているAIトレードが失速するかだ。どちらかが起きない限り、米国株に対する2026年の劣勢が基本シナリオであり続ける。