Santiment分析:ビットコイン(BTC)ウォレットが10月16日以降10万8,700件減少

10月16日以降、10万8,700件のビットコインウォレットが空に

オンチェーンデータによると、何らかの残高を保有するビットコイン (BTC)(BTC)ウォレットは10月16日以降、約10万8,700件が残高ゼロとなった。この期間、ビットコインの価格は7万5,000ドルを下回っている。残高保有ウォレット数は10月16日に5,999万件まで上昇し、6,000万件の節目に迫っていたが、直近の下落で5,988万件まで縮んだ。この数字は、Santimentが11月10日に公開した分析によるもので、同社はこの減少を、小口トレーダーが忍耐を失い市場から去りつつある状況として説明する。一見弱気なトレンドに見えるが、同社はこうした小口投資家の投げ売りが歴史的に大きな回復の前に現れてきたことから、底値形成のプロセスに関わる可能性を指摘する。数週間にわたり損失を抱えていた投資家が、下落に耐えてHODLし続けるのをやめ、ポジションを解消したりコインを統合したりするのが、同社の言うキャピュレーションのメカニズムだ。ビットコインは過去最高値から大きく乖離しており、Santiment自身も慎重だ。ウォレット数の減少だけでは市場が底を打った証明にはならないと注意を促す。読み取りには構造的な限界もある。一人が多数のアドレスを管理できるため、ウォレット数は利用者数ではない。複数のウォレットから一つへコインを移す、あるいは古いアドレスを単純に空にするだけでも、売却は一切なくこの指標は減る。だからこそ同社は、大口投資家が保管体制を整理しただけでも、恐怖に駆られた小口の退散と同じ分だけの減少になり得るとし、この低下を売り出来高の指標ではなく行動面の手がかりとして扱っている。過去のサイクルでも、ビットコイン市場では同種のウォレット指標が追跡されてきた。

取引所の残高は約128万BTCに

同じ分析で示された別の指標は、異なる方向を指す。取引所に保管されているビットコイン (BTC)は約128万BTCまで減少し、短期間で市場に売り叩ける可能性のあるコインのプールが縮小した。二つの指標は別物を測っている。ウォレット数は残高を保有するアドレスを追跡し、取引所の供給は保管残高を追跡する。そのため準備金の減少は、コインを保有する人数の減少を直接意味しない。自己管理へ引き出されたコインが、長期保有に移るとも限らない。ウォレット減少のペースも加速している。10月26日付の先回の読み取りでは、10月16日以降に空になったウォレットは約3万件、総数は約5,995万件とされていた。つまり5,988万件への減少分の大半は、その時点から約2週間の間に起きたことになる。こうした中、コホート別データでは、1BTCから100BTCを保有するウォレットが2週間で約1万4,207BTCを積み増しており、小口アドレスが空になる一方で中規模の保有者が買い集めていたことが分かる。価格水準が論点を形作る。Santimentによれば、7万4,000ドルから7万5,000ドルのゾーンをビットコインが維持したままウォレット数が減り続けるなら、恐怖は高まっているのに売り手がこれ以上価格を下げられない状態、つまり底値形成に資する構図になるという。7万8,000ドルから8万ドルを取り戻せば売り手の力が弱まりつつあるという見方は強まり、7万4,000ドルを失えば売り圧力が主導権を握ったままとなる。ビットコインのテクニカル分析ページではこれらの水準をリアルタイムで追うことができ、先日の報道ではBenjamin Cowenが、7万3,500ドルへの下落は底でない可能性があると論じていた。

二つのデータを併せると、新たな分配ではなく掃き出しの様相が浮かぶ。小口アドレスは空になり、中規模の残高は増え、取引所の供給も同時に減っている。この構成は、新しい下落局面の始まりというより売り切れの終盤に近い。ただし、ウォレット数の減少と価格の因果関係は未証明のままだ。試金石は7万4,000ドルでの反応だ。小口投資家が離れていく中でこの水準を固く維持すればキャピュレーションの読みが裏付けられる一方、弱含めば弱気相場のシナリオが現実味を帯びる。関連報道では、Hilbert CIOが7万1,900ドルのトレンドラインを警告しており、これが下値リスクの目安となる。市場の他の領域でも売り切れの兆候が見られる。利益を得て売却したトークンの割合は9月の80%から12%へ急減したのであり、意欲的な売り手を使い果たしつつある市場という同じ絵と整合する。