10月CPI予想は3.9%、ビットコイン(BTC)は利上げ観測の焦点に

今週の主役は火曜日の10月CPI

データ過多となる1週間の幕開けだ。ビットコイン(BTC)の価格は直近で7万4,250ドル付近、確認時点で24時間に2.2%の下落となっており、週の最大の牽引力は仮想通貨の外側にある。ドル相場とリスク志向を通じて、金利パスがビットコイン市場全体に波及する構図だ。労働統計局(BLS)は火曜日午前8時30分(米東部時間)に10月の消費者物価指数(CPI)を発表する。エコノミストのコンセンサスは前年比3.9%で、9月の3.7%から加速する見込み。3%を上回る水準は3月以降、毎月続いている。米連邦準備制度理事会(FRB)はすでに引き締めに転じており、9月には3年ぶりの利上げを実施、10月28日(水)の会合では3.75%〜4.00%の政策金利誘導目標を据え置いた。金曜日の強い雇用統計を受けて、12月9日(水)の会合での0.25ポイント利上げの確率はCME FedWatchの価格付けで80.5%まで上昇し、1週間前の70.7%から押し上げられた。Polymarketのような予測市場もこの確率を追いかけている。3.9%以上の結果が出れば、FRBが足踏みする理由はほぼ消える。

歴史は両方向を示している。9月と10月ともに、CPIと生産者物価指数(PPI)が予想を上回った直後にビットコイン (BTC)は下落した。なかでも10月の発表後の下落が深く、インフレ率が市場予想を上回るとBTCは8万ドルへ下向き、24時間で3.3%を失った。翌日も強い生産者物価データが売りを増幅し、8万ドルを割り込んだ。一方、涼しい結果となった7月のCPIでは、BTCは約3%上昇して6万4,500ドル付近まで持ち直している。ただし今週のスタート地点は弱い。米現物ビットコインETFは直近1週間で合計約12億8,000万ドルの純流出を記録した。8万ドルの下値を保持できなかった後、現物需要の弱さが続いている一環だ。さらに日曜日には強制決済の波が発生し、未決済ポジションから8億5,569万ドルが一掃された。デリバティブの建玉データは、この整理が現物の大口保有者の売却ではなくレバレッジ付きロングの巻き戻しによるものと示している。10億5,000万ドルに及ぶ仮想通貨の一斉強制決済では、損失の92%をロング側が負担した。オンチェーンデータによると、直近の買い参入者の平均取得価格は7万5,700ドル付近にあり、BTCはその水準を下回って取引されている。7万4,968ドルでの週足終値を経て、ビットコインは50週移動平均を下回った。金曜日には午前8時30分(米東部時間)に10月のPPIが公表される予定だ。9月のPPIは2022年3月以来最大の月次上昇率を記録しており、その際は卸売ガソリンが20.3%跳ね上がった。今月はほぼ横ばいが見込まれる。

CiscoとApplied Materialsの決算は木曜日

金利観測だけが圧力の源ではない。テック株の弱含みもビットコイン (BTC)を下押ししてきた。その恐怖を静めるか、再燃させるかする決算が週の後半に控える。ナスダック総合指数は11月5日(木)に5.52%下落して調整相場入りし、半導体株が売りの主導を担った。株式市場の信頼感は現在、ビットコインが取引するうえでの変数となっている。まずAIクラウド事業者のCoreWeaveが火曜日の引け後に四半期決算を発表する。オプション市場では発表を挟む株価変動として20.7%を織り込んでおり、二値的事件として扱われる水準だ。続いてCiscoが11月12日(木)の引け後に第1四半期決算を公表する。8月にSEC提出書類で開示された四半期ガイダンスは、売上高180億〜182億ドルだった。同じ木曜日の午後、半導体製造装置大手のApplied Materialsが米東部時間午後4時30分から決算説明会を開催する。同社の投資家向け開示では第4四半期の売上高ガイダンスを102億5,000万ドル(前後5億ドル)としている。CEOのGary Dickerson氏は8月、世界的なAI導入の急速な拡大が記録的な四半期の需要を支えたと述べた。乗り越えるべきハードルは高い。両社の株価評価はAI建設投資が複利のように続くことを織り込む倍率で成り立っており、ガイダンスが短ければ、AIサプライチェーン全体の高水準のPERが維持できるかの試金石になる。いずれかの弱い見通しは先週の売りを招いた投資支出への不安を蘇らせ、その恐怖は11月5日の取引と同じ経路で仮想通貨に届く。FRBは12月8日(火)から9日(水)に会合を開き、新しい経済予測も公表する。今週の一連の発表は、インフレ像と株式信頼感の両方を左右する。

恐怖指数は29、ビットコインの優位性は68.7%

COINOTAGの集計データでは、火曜日を迎える市場のクッションは薄い。Fear & Greed Indexは100中29と「恐怖」圏にあり、時価総額合計2兆1,800億ドルのうちビットコイン (BTC)が68.7%を占める。単一資産の下落が市場全体のトーンを決める構図だ。7万5,700ドルを下回って買い集めた投資家が弱気の結果をホールドし抜けるか、売りが7万ドルに届いたときその水準が保つか。どの項目よりも、これがトレンドを左右する。経路は金利を通じたものだ。火曜日のCPIが12月9日の決定を規定し、ビットコインの1週間はその連動の中で動く。