FRBが2023年7月以来の利上げ、Bitcoin(BTC)は75,364ドル近辺で堅調

FRB、25bpの利上げを決定

米連邦準備制度理事会(FRB)が3年余りぶりとなる金融引き締めに踏み切り、市場はわずか数分で反応した。Bitcoin(BTC)は決定直後に上伸し、議長記者会見の間も下値を守り切った。連邦公開市場委員会(FOMC)は全会一致となる12票対0で、フェデラルファンド金利の誘導目標を3.50%〜3.75%から3.75%〜4.00%へ25ベーシスポイント引き上げるとした。利上げは2023年7月26日以来で、それ以降の1,148日間、すべての会合が据え置きか利下げだった異例の期間にようやく幕が下りた。インフレが依然としてFRBの2%目標を大きく上回って推移する中、今回の決定は一段の緩和サイクルを終え、政策を再び引き締め路線へ戻すものだ。

Kevin Warsh議長「インフレは高過ぎる」

5月に就任したKevin Warsh議長は、会合後の記者会見でタカ派的な転換を力強く裏付けた。インフレは高過ぎるとしつつ「あまりに長く続いている」と述べ、夏のデータでは基調的な改善が実感できるほどの兆しは見られなかったと明言した。その上で、CPIを含む単一の指標を息を止めて待ち構えることは一度もなかったと強調。トレンドこそ重要であり、個々のデータポイントはノイズを含むというのが持論だ。経済については、米国はほぼ完全雇用にあり、信用供給も引き続き力強く、同僚たちですら金融環境を「引き締め的」とは評価できないのが現状だと説明。委員会が緩和的なスタンスを縮小した理由をこの点に求めた。商品市場にも変化があり、Brent原油は2.69%安の105.83ドルで取引を終えた。

3年半の停止、全会一致で終わる

最も鋭いシグナルは、 公式声明 にある全会一致の投票だ。7月29日の会合では9対3で据え置きとなり、Beth Hammack、Neel Kashkari、Lorie Loganの3名が利上げを主張して反対票を投じた。わずか2か月後、12人の投票メンバー全員がまさにその四半期ポイントの引き上げを支持したのである。文言も変わった。7月にはインフレ高止まりの一因として供給ショックに触れていた一節が削除され、今回の措置が2%目標へのより迅速な回帰を支えるとする表明に置き換わった。金利の軌跡をたどれば、2023年に5.25%〜5.5%でピークを付け、2025年9月・10月・12月に利下げ、2026年7月まで5回の据え置きを経て、今回ついに2025年10月の水準を回復したことになる。

ドットチャートは「あと1回」を示唆

同時公開された 経済予測の要約(SEP) は、市場の想定を上回るタカ派的な内容だった。2026年末と2027年末の中央値ドットはいずれも4.1%に位置し、年内にあと1回25bpの利上げが行われ、利下げは2028年まで見送られる見通しを示唆する。予測を提出した18人の公式の中で、さらなる利上げを1回想定するのが12人、2回を想定するのが4人、サイクル完了と見るのはわずか2人にとどまった。明確な「高め長め(higher-for-longer)」スタンスであり、政策的な制約が丸1年にわたって続くことが描かれている。

インフレ予測は上方修正

SEPはインフレ見通しも引き上げた。2026年の総合PCEは3.6%から3.7%へ、コアPCEは3.3%から3.4%へ上方修正され、17人の公式がインフレリスクは上振れ側に偏ると判定した。成長と雇用の見通しもこの判断を補強する。GDP予測は2.3%へ小幅引き上げられ、年末の失業率予測は4.1%へ引き下げ、長期の中立金利は3.2%へ上方改定された。慣例により、Warsh議長自身はドットを提出していない。市場はすでにこの転換を織り込み済みだった。8月のコアCPIが前月比0.3%上昇したことを受けて、10年債利回りは9月15日に5.04%に達し、2007年以来の高水準を記録していた。

Bitcoinは75,000ドル近辺を維持

リスク資産は驚くほど容易にこの衝撃を吸収した。発表後、米ウォール街の主要指数はそろって上昇して取引を終えた。Bitcoinは一時76,000ドルを超える急騰を見せた後、やや落着いた。執筆時点でCOINOTAGのライブデータでは、BTCは75,364ドルで取引されており、初動の上昇を経ても日足の ローソク足 の構造は intact を保っている。国債市場の資金需給を幅広く追っている読者には、 戦略的Bitcoin準備(Strategic Bitcoin Reserve) に関する先日の特集で示した通り、州レベルでのビットコイン積み増しがFRBの政策とは独立に継続している点も見落とせない。

リスク選好は揺るがず

6つの糸をまとめて読み解けば、タカ派に転じたFRBに対し、市場が一歩も引かない構図が浮かび上がる。COINOTAGの集計データでは、Fear & Greed Indexは51/100(中立)、当社が追跡するユニバースに占めるBitcoinのシェアは68.3%、追跡対象の総時価総額は2.23兆ドルとなっている。「高め長め」の物語はこれまでのところ、暗号資産への買い需要をへこませていない。資本は退却ではなく、回転している。実際、 DeFi 2.0 や 利回り型ステーブルコイン セクターには、金利感応型の資金が再び流れ込み始めている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

今後のポジション構築にあたっては、 Best Crypto Exchanges ガイドで審査済みの取引所を経由するのが依然として賢明だ。FOMCの開催日を前にすると、板が薄い銘柄ほどスプレッドが広がりやすく、ボラティリティが実質コストを押し上げるからである。