ビットコインのUpbit取引高、193億ウォンに急減

ビットコイン(BTC)は、韓国の主要取引所Upbitでほぼ横ばいの推移を見せたが、取引活動の急激な低下が鮮明となり、新たなトレンドではなく流動性の枯渇を示唆している。取引所データ(8月16日01:31 UTC時点)によると、ビットコイン (BTC)は8,922万8,000ウォンで、24時間変動率はわずかマイナス0.02%。日中レンジは8,916万6,000ウォンから8,927万3,000ウォンのわずか10万7,000ウォンと極めて狭い。24時間取引高は約193億4,000万ウォンにとどまり、プラットフォーム全体の取引高も27.59%減の5,492億ウォンに落ち込んだ。これは1兆ウォンの大台を大きく下回る水準だ。市場指標も同様に圧縮されており、総合指数は9,247.89、アルトコイン指数は0.01%下落の2,352.38、トップ10指数も0.01%の下落となった。ビットコイングループは0.01%上昇した一方、イーサリアムグループは0.04%下落し、Upbit30指数は0.01%の下落を記録した。Tetherがプラットフォーム全体の取引高の10.61%を占め、上位5銘柄で38.15%を占めており、広範な需要ではなく短期間のローテーションを示唆している。また、Upbitの価格は海外市場と比べて約0.2%低く、国内での強い買い圧力の不在を裏付けている。カレンダー面でも注意が必要だ。トレーダーは8月17日の米イラン停戦期限と8月19日のFOMC議事録公表を注視しており、いずれも金利期待を動かし得る材料である。Upbitは今月、ウォン建てペア8件、ビットコインペア11件、USDTペア13件を追加したが、新規資金の流入にはつながっていない。

グローバル市場の視点では、ビットコインは6万3,000ドル台に張り付いた状態が続いており、直近24時間で6万3,004ドル35セントとほぼ横ばいで推移している。この安定の裏には週間の下落トレンドが隠れている。過去7日間で2.98%下落し、8月9日に記録した6万4,844ドル89セントの水準から後退、6万5,000ドルの回復にも失敗した。時価総額は約1兆2,600億ドル、24時間出来高は99億ドルと、参加は維持されているものの投降には至っていない水準だ。暗号資産全体の時価総額は0.17%上昇して2兆1,700億ドルとなり、20銘柄ベンチマークは日次で0.12%上昇したものの、週間では2.50%の下落となっている。センチメント指標はディフェンシブな姿勢を示しており、Fear & Greed Indexは36と「恐怖」圏に位置し、アルトコインシーズン指数は50と中立圏にある。強制清算は合計4,702万ドルで、70.16%の大幅減少となっており、今回の調整はレバレッジ解消に起因するものではないことを示唆している。主要大型銘柄も同様に慎重な動きを見せており、イーサリアムは週間1.98%下落、XRPは3.53%下落、Dogecoinは1.17%下落した一方、BNBとHyperliquidは小幅な週間上昇を記録した。より大きな圧力はマクロおよび地政学リスクに起因している。米イラン停戦は8月17日に期限を迎え、7月会合のFOMC議事録は8月19日に公表予定。さらに7月の小売売上高は0.6%減少し、大手小売企業の決算発表を前に消費者の購買力に対する懸念が浮上している。

オンチェーンデータは、この価格動向に構造的な警告を加えている。市場は脆弱なサポート圏に接近している状況だ。最新の週間オンチェーンレポートによると、ビットコイン (BTC)は6万3,000ドル(中心実現価格)と6万8,700ドル(短期保有者のコストベース)を上下限とする3カ月間のレンジ内に位置している。下限は1カ月以上にわたって繰り返しテストに耐えてきたが、レポートは現物価格の下にある買い支えの壁が薄くなりつつあると指摘している。現物取引所の出来高は2019年初頭以来の最低水準に落ち込んでおり、価格発見機能が脆弱化している異常な状態だ。7月のCPIが3.4%であったにもかかわらず持続的な買いが生まれなかったことも、インフレ指標の改善にもかかわらず需要が不在であることを示す警告とされている。売り手の疲労は確認できるものの、積極的な買いがこれに応えておらず、完全な投降によるリセットはまだ起きていない。デリバティブ市場も脆弱性を加えている。Hyperliquidの大口トレーダーは3月中旬以降ネットロングを維持しており、先物の未決済建玉は現在、日次出来高を上回っている。仮に6万3,000ドルが明確に割り込んだ場合、レポートは次の目標として6月の安値である5万8,500ドルを挙げ、さらに深いサポートとして全体実現価格である5万2,800ドルを提示している。この構造は健全な調整というより、脆弱な弱気相場の構造に近い。回復には6万8,700ドルを出来高とETFへの持続的な資金流入を伴って回復する必要がある。

COINOTAGの見立てでは、これら3つのシグナルは一つのテーマに収斂する。すなわち、流動性こそが制約条件であり、ナラティブではない。取引所データはUpbitの24時間取引高が5,492億ウォン、ビットコインの取引高が193億4,000万ウォンであることを示し、オンチェーンの週間レポートは現物出来高が2019年初頭以来の最低水準にあると述べ、6万3,000ドルが3カ月レンジの下限であることを確認している。Fear & Greed Indexが36で清算が減少している現状は、市場がリスクを落とした状態にあるものの、買い主導ではないことを意味する。8月17日の停戦期限と8月19日のFOMC議事録が方向性を与える可能性はあるが、出来高の回復がなければ、6万5,000ドル超えも5万8,500ドル割れも、いずれも増幅され得る展開だ。