Bitmineのイーサリアム(ETH)積み立てが607万枚に到達、供給量の5%目前

Bitmine、ETH供給量の5%に接近

Bitmine Immersion Technologiesのイーサリアム財務戦略による保有量が、11月8日(日)時点で607万0,092枚に達した。同社が米証券取引委員会(SEC)に提出した直近の週次開示資料によるもので、スナップショットの取得時刻は東部時間14時となっている。それによると、ティッカーBMNRで知られる同社は過去1週間で9,587枚のイーサリアム (ETH)を追加購入した。循環供給量が約1億2,220万枚のイーサリアムネットワークにおいて、この積み立ては供給量の4.97%に相当する。

議長を務めるTom Leeは、このプログラムの到達点を5%に設定している。同社自身の計算では5%は約611万枚にあたり、目標までは残り約3万9,900枚となる。提出書類が採用している参考価格は1枚2,234ドルで、この不足分は約8,900万ドルの規模だ。直近1週間の買いペースが続けば、あと4週間強で目標に届く計算になる。Leeは5%を下限ではなく上限と位置づけており、Token2049のカンファレンスでは供給量のこれ以上の割合を保有する意向はないと述べている。

積み立てプログラムの開始は2025年6月で、以降、同社は毎週保有量を公表してきた。週次の提出資料では、その期ごとに同社が選定した参考価格でバランスシート全体を再評価する仕組みのため、トークン数とドル建て評価額が逆方向に動くこともある。今回の資料では、暗号資産、現金および戦略的保有資産の合計が143億ドルと評価された。ETHに加え、バランスシートにはビットコイン(BTC)216枚、現金と有価証券4億7,500万ドル、Beast Industriesへの1億8,000万ドル、Eightco Holdingsへの7,500万ドルの出資が計上されており、同社はこれらを高いリスクを取る「ムーンショット」型のポジションと説明している。なお、ライブ取引でのイーサリアムの価格は2,130ドルと、24時間で4.9%下落しており、Bitmineが計上した参考水準を大きく下回っている。

ステーキング利回りは2.65%に低下

ドル建ての帳簿は逆方向に動いた。11月2日付の提出資料では総資産は145億ドルだったが、今回の報告では143億ドルとなった。同社はこの減少の一因として、2回のスナップショットの間にイーサリアム (ETH)の参考価格が2,261ドルから2,234ドルへ下落したことを挙げている。現金と有価証券、Eightcoの保有分も下方修正された。

戦略の収益面にも圧力がかかっている。Bitmineは522万7,037枚のETH、保有量の約86%(約117億ドル相当)をステーキングしており、Proof of Stakeによる報酬を得ている。その一部は、同社が今年早々にイーサリアムブロックチェーン上で立ち上げたMAVAN(Made in America Validator Network)を通じたもので、このネットワークは機関投資家やカストディアンにも開放されている。同社が運用する各バリデータは、ネットワークのセキュリティ維持と引き換えに利回りを受け取る仕組みだ。直近7日間の年換算利回りは、1週間前の3.03%から11月8日時点で2.65%まで低下した。これにより、現在ステーキング中の残高に対する年換算収益は約3億5,800万ドルから3億900万ドルへ縮小した。保有量の全額をステーキングした場合、現行レートでは年間約3億5,900万ドルが見込まれるが、同社はこうした試算が現時点の利回りに依存し、実現収益を保証するものではないと注記している。

月曜の声明でLeeは、ムンバイで開催されたDevcon 8でのVitalik Buterinの発言「ETH is a store of value, ETH is money(ETHは価値の保存手段であり、ETHは貨幣である)」を引用し、トークン化とAIが進むスーパーサイクルにおいてETHが価値を捉える仕組みを明確にする転換だとの認識を示した。この主張は、イーサリアムを価値の保存手段とみなすべきかをめぐる業界全体の議論とも重なる。

参考価格を下回る市場価格

提出資料の計算は、弱含みの市況と向き合うことになった。イーサリアム (ETH)は2,130ドル近辺で取引されており、Bitmineが計上した参考価格2,234ドルを約4.6%下回る。COINOTAGの複合スコアリングでは、上値の最も強い抵抗線は2,208.84ドル(100点満点中97点)、最も堅いサポートは2,042.94ドル(同93点)で、いずれもイーサリアムのテクニカル分析ページで追跡している。デリバティブ市場の未決済建玉は82億1,000万ドル、恐怖・貪欲指数は29と「極度の恐怖」圏にある。バランスシートを毎週再評価する同社にとって、この組み合わせは無視できない。参考価格からの1ドルの乖離が、607万枚規模の積み立ての報告価値をそのまま目減りさせるからだ。Bitmineの保有量はLeeの定めた5%の水準まであと約3万9,900枚で、直近のペースならおよそ1か月の買い付けで到達できる。トークン数に対して、ドル建て純資産価値は市況に連動して動く構造だ。