BitwiseとGrayscale、Hyperliquid(HYPE)に280万ドルを購入

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アセットマネージャーのBitwiseとGrayscaleが先週、Hyperliquid(HYPE)に合計280万ドルを購入したことが、Arkham Intelligenceのオンチェーンデータで明らかになった。この買い集めは、売りが目立たない中で行われた。具体的には、Hyperliquidに特化したファンドは同期間中、HYPEの売却を一切記録しておらず、ネットで買い手か変動なしの状態だった。他の暗号資産ファンドが資金流出を見せる中、Hyperliquidの自社商品は安定を保った。ブロックチェーンインテリジェンス企業はファンドのウォレットをエンティティごとに分類しており、今回分析に使用されたArkhamデータでは、追跡対象のHyperliquid関連ファンドからのHYPE売却取引は確認されなかった。HYPEはデリバティブに特化したアプチェーンのネイティブアルトコインであり、このネットワークは分散型注文帳と永久先物で知られる。同トークンは最近のセッションで圧力を受けていたが、機関投資家の買いが週末安値から16%超の反発を促した。オンチェーンデータは、この反発の主因が個人投資家の投機ではなく、ファンド主導の需要であることを示している。BitwiseとGrayscaleはともに有名なデジタル資産運用会社であり、このグループで最も目立つ買い手だった。また、Hyperliquid関連ファンドはこの動きに売りで参加しなかった。今回の買いにより、HYPEは機関投資家向け資産として認識されていることが浮き彫りになった。週全体のネットフローはプラスで、この2社がHYPEエクスポージャーへの最大の単一追加を占めた。アナリストは、機関投資家の関心が続けば回復が延長する可能性があると指摘する一方、HYPEの短期的な道筋はこれらのフローが持続するかどうかに依存すると警告しており、今後の入金動向が焦点となる。直近の週は、ファンドがエクスポージャーを追加するか既存の割り当てを守るかのどちらかであり、月初に見られたモメンタム主導の売りよりも堅固な下限を提供している。280万ドルはHYPEの時価総額から見れば控えめだが、買いの構成が重要だ。老舗の資産運用会社からの買いであり、分配が伴わなかった。これは歴史的にポジション構築を示すパターンである。

Hyperliquidはまた、プロトコルの改定されたステーブルコイン利回りエンジンであるAQAv2(Aligned Quote Asset v2)の稼働を準備している。このアップグレードは26人のバリデータのうち19人の支持を得ており、8月26日にステーブルコイン準備金の利回り計算を開始し、アシスタンスファンドへの初回分配は10月3日を予定している。AQAv2は、ステーブルコインがAligned Quote Assetとして認定されるためにHyperliquid専用であることを求める以前の要件を撤廃し、USDCなどの広く使われるトークンに道を開く。具体的には、外部のステーブルコインが利用可能になることで、より多くの流動性を引き込むことが期待される。この統合のプレビューとして、CircleはHyperEVMを介してCoinbaseに約44億ドルのUSDCを移転した。これは、そのネットワーク史上最大のUSDC転送であり、オンチェーンデータによると記録を更新した。このメカニズムでは、Coinbaseが資本デプロイヤー、Circleが技術デプロイヤーとして機能し、各サイドが50万HYPEをステークする。技術デプロイヤーはミント、償還、クロスチェーン転送を処理する。資本デプロイヤーは利回り資産を管理し、プロトコルが受け取るべき収益を引き出せるようにする。プロトコル文書によると、デプロイヤーはHyperliquid上のUSDC供給によって生成されたコスト調整後準備金利回りの約90%を共有し、収益はオンチェーンでアシスタンスファンドに流れる。利回りは30日ごとに計算され、サイクル終了後8日で支払われる。つまり最初の完全なサイクルは8月26日に始まり、10月初めに支払われる。最初のサイクルはまた、外部資産であるUSDCが適格となった今、プロトコルがステーブルコイン供給を引き付けられるかどうか、その供給が定期的なプロトコル収入に変換されるかどうかのライブテストとして機能する。AQAv2はまた、HIP-4市場およびバリデータ運営のperpetuals向けのクォートアセット標準となるよう設計されており、これは手数料割引やリベートを提供するAQAv1からの転換である。市場推定では、成熟した収益潜在力は年間約2億ドルに近く、収益はHYPEの買い戻しとバーンを支援すると期待されている。

我々の見方では、この2つのストーリーはコインの裏表である。需要側では、オンチェーンデータは機関ファンドが弱気の間にHYPEを売るのではなく追加していることを示している。供給側では、AQAv2はステーブルコイン準備金利回りによって資金供給されるプロトコルレベルの買い戻しエンジンを生み出す。文書は明確だ。デプロイヤーは調整後準備金リターンの約90%をアシスタンスファンドに渡し、最初の支払いは10月3日に予定されている。これにより、HYPEは市場センチメントを超えた目に見える需要サイクルを得る。バリデータ数はこの点を強化する。26人中19人がAQAv2を支持しており、アップグレードに明確なガバナンスの委任を与えている。利回りエンジンが文書通りに機能し、機関需要が維持されれば、このアルトコインの需要側と供給側の触媒は連携しつつある。