BlackRockのイーサリアム(ETH)ETF「ETHA」、20日連続流入で2億5,140万ドル規模に

ETHA、20営業日連続の資金流入

BlackRockの現物イーサリアム(ETH)ETF「ETHA」が、20営業日連続で資金流入を記録した。オンチェーンデータによると、この期間の累計流入額は2億5,140万ドルに達し、直近の取引日には約1,390万ドル相当のETHを追加購入している。特筆すべきは、この20日間に純流出の日は一度もなかったという点だ。この持続性には意味がある。現物暗号資産ETFは、機関投資家がデジタル資産にエクスポージャーを持つための主要な規制された経路であり、ETHAはその経路が持つ「規模と流動性への選好」の最も明確な受益者となっている。一方、イーサリアムETF市場全体の構図は大きく異なる。直近数週間、イーサリアム市場がもみ合いを続け、暗号資産全体に下値圧力が残る中、複数の競合商品からは資金流出が続いている。Fidelityの「FETH」もその一つで、同じ調整局面で流出を記録した。この乖離は、ラッパー内での「質への逃避」ダイナミクスを示唆する。資金配分者はカテゴリ全体に分散させるのではなく、世界最大の資産運用会社にエクスポージャーを集中させているのだ。フローを相場動向と突き合わせると、図式はさらに鮮明になる。イーサリアムETF市場全体のモメンタムは限定的なままだが、その弱い地盤の上でもBlackRockのファンドは資金を吸い続け、直近の1,390万ドルの購入で20日連続の記録を締めくくった。当社フローデスクの見立てでは、流出ゼロの実績こそが際立つ指標だ。これは、最初の陰線で消える戦術的なローテーションとは異なる、構造的な機関の確信を示すものだからだ。この流れが続けば、ETHAの複合体資産に占めるシェアは複利的に拡大し、カテゴリ内で最も厚いセカンダリ流動性はさらに競合との差を広げるだろう。競合運用会社の課題は、手数料引き下げやステーキング機能付き構造で、インキュンベント(既存の雄)への機関資金の移流を食い止められるかどうかにある。

MEV手数料訴訟、バリデータの中立性を試す

別の動きとして、イーサリアムのバリデータ層が前例のない法的領域に踏み込まれた。9月8日、Oleksii Trofimchuk氏が、カリフォルニア州サンタクララ郡上位裁判所にLidoとstakefishを提訴した。訴状によれば、同氏のウォレットがハッカー被害に遭った後、2つのノード事業者が不当な利益を得たという。争点は2023年4月に遡る。原告が運用する9つのバリデータが高度な攻撃に屈し、当時のレートで約220万ドル、約600 ETHが失われたのだ。2024年10月、これらの資金がビーコンチェーンから引き出されると、ホワイトハットと悪意ある攻撃者の間で優先手数料の入札合戦が発生し、単一の取引に最大288 ETHの手数料が付く事態となった。プルーフオブステークのプロトコルルールに基づき、stakefishとLidoは有効な高手数料取引をブロックに収録した。stakefishの取り分はガス代として約288 ETH、Lidoは約82 ETHに上った。Trofimchuk氏はこれを不法行為(conversion)および不当利得、場合によってはマネーロンダリングに該当すると主張し、損失として約160万ドルと訴訟費用を求めている。これに対し、stakefish共同創業者のChun Wang氏はX上の公式声明で強く反論した。バリデータの唯一の義務はプロトコルルールに従って有効な取引を収録することであり、ノード事業者がオフチェーンの所有権主張を裁定することはできない、というのがその論旨だ。同氏の警告は切実だ。プロトコルに準拠したバリデータに、オフチェーンの主張に基づく報酬の返還を強制すれば、危険な前例ができ、すべてのステーキング報酬が法的な不確実性に晒され、暗号業界の姿を変えたアップグレードを支える「クレディブルニュートラリティ(信頼できる中立性)」が空洞化するという。本件は提訴段階にあり、今後の判決はDeFiを含むWeb3スタック全体におけるバリデータの法的責任境界を定義することになろう。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

X上の公式声明https://x.com/satofishi/status/2098396155801424168?ref_src=twsrc%5Etfw

2,621ドルの抵抗線に焦点

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジニアによると、ETHは2,572ドル近辺で取引されており、一日あたり4.19%上昇している。直近の上値目処である2,621.10ドルは、Keltner Upper、Donchian Upper、Fibo 0.000シグナルの一致により65/100(強い)と評価された。第一支持線の2,419.56ドルは60/100(Swing Low、Donchian Lower、HVN)。ここを割り込めば強気のセットアップは無効化される。デリバティブの建玉データは穏当に強気だ。資金率0.0035%、未決済建玉108.5億ドル、ロング/ショート比率1.08と、押し込まれ過ぎなしにロング寄りとなっている。恐怖・強欲指数の56(Greed)も回復基調の相場と整合的で、CPI逆転後にショートが清算されたセッションを彷彿とさせる。RSIは66.63だがMACDは弱気クロスを示しており、2,621ドルのテストが方向を決める前に、もみ合いの時間を置くのが妥当だろう。