BlackRock主導のEthereum (ETH) ETF、7日連続の資金流入で累計8億3,500万ドルに

Ethereum ETFが7日連続で純流入

米国の現物Ethereum ETFが9月28日(月)、7営業日連続となる純流入を記録した。9月18日以降の累計純流入額は約8億3,500万ドルに達し、8億5,000万ドルの節目がすぐ目前に迫っている。資金フローデータによれば、連続流入は9月18日の1億4,370万ドルで始まり、以降は約2億7,000万ドル、1億6,220万ドル、1億450万ドル、6,610万ドル、8,700万ドルと続いて、直近の数値に至った。月曜日の流入額は1,710万ドルだが、その内訳は偏っていた。BlackRockのETHAが1,540万ドルを吸収し、残る170万ドルを21SharesのTETHが受けた。つまり月曜日にこのカテゴリーへ入った資金の約9割が単一の商品から来ている。流入の始まった週、Etherは9月の調整をまだ消化している段階だったが、資金流入は回復局面の日も保ち合いの日も途切れなかった。4つの異なる営業日で1億ドルを超え、一度も流出に転じていない。散在する複数の買い手による回転的な買いではなく、機関投資家の継続的な配分を示す形だ。月曜日と同程度の流入がもう1日あれば、累計は1営業日で8億5,000万ドルの節目を超える計算だ。この買い需要は、他の需要経路が再び動き出した時期と重なる。Ethereumの価格は火曜日に約1%上昇して2,745ドルとなり、同じ期間にレバレッジを効かしたトレーダーが先物市場でおよそ7億ドルの新規エクスポージャーを積み増した。ETFの継続的な買いとデリバティブの再構築という二つの独立した需要源が、予定されているネットワークのアップグレードを前にETHを下支えしており、月曜日の流入が一つの発行体の商品に集中しているだけに、機関の需要を測る次の指標はまずETHAの帳簿に現れる。

デリバティブの再構築とGlamsterdamのカウントダウン

火曜日に2,745ドルまで上昇した局面では、約7億ドルの先物エクスポージャーの増加が伴った。参加者が直近の調整からの回復過程でレバレッジポジションを再び積み上げつつあることを示す動きだ。デリバティブの建玉データを見ると、先物の売買高は26.50%増の481.3億ドル、未決済建玉(OI)は2.37%増の347億ドルとなった。オプションも同様で、出来高は18.72%増の11.8億ドル、建玉は3.81%増の57億ドルに拡大した。24時間のロング/ショート比率は1.0292で、中立水準をわずかに上回る。清算記録では、損失をやや多く負ったのはショート側の4,501万ドルで、ロング側は3,816万ドル。全体の清算額は8,317万ドルだった。差は小さく、ショートスクイズと呼ぶほどのものではない。次の焦点は大型アップグレード「Glamsterdam」だ。10月6日にSepoliaテストネットで有効化される。このアップグレードは、専業のブロックビルダーとバリデータの間のハンドオフをプロトコル内に組み込むenshrined proposer-builder separationを導入し、ブロックがどのアカウントとストレージ領域に触れたかを記録するブロックレベルのアクセスリストを追加し、ネットワーク上のデータコストをより正確に反映するようガス代のスケジュールを改訂する。メインネットの日付は未定で、2026年第4四半期の目標が置かれたままだ。したがってSepoliaでの有効化はアップグレード本体ではなくテスト段階の節目であり、ここまでの市場の反応はメインネットの現実の変更ではなく、ロードマップへの期待を反映したものだ。オンチェーンの利用も拡大している。EthereumのDeFiのTOTAL VALUE LOCKED(TVL)は8月19日の約420億ドルから9月28日には536.5億ドルとなり、6週間で約115億ドル、27.4%の増加だ。トークン化された株式は約31.4億ドルの分配額に達し、2025年9月の水準の約10倍となった。トークン化国債商品は9月29日時点で147.2億ドルに達し、トークン化株式の保有者は30日間で約72%増えて約387万人となった。Sepoliaの有効化はメインネット前の最初の公開チェックポイントであり、Ethereumの取材ではこの節目ごとに追跡していく。

2,808ドルの上値に焦点

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンによれば、現物ETHは2,684.78ドルにあり、Pivot PointとIchimoku Tenkanのコンフルエンスから70/100と評価された2,694.61ドルの抵抗を試している。より強い上値の壁は2,808.13ドルで、Donchian Upper、Swing High、フィボナッチ0.000から82/100のスコアが付いている。下値では、2,652.20ドルのサポートがEMA 20とボリンジャーミドルから60/100と評価されている。RSIは62.70、より大きな上昇トレンドの中でMACDは弱気のシグナルを出している。ファンディングレートは0.0036%、建玉は約114.9億ドル、ロングの比率はアカウントベースで60.1%、Fear & Greed指数は71(Greed)だ。2,652.20ドルを下回って引ければ強気の構図は無効化され、2,808.13ドルを奪回すれば3,159.67ドルへの拡張ゾーンが開く。月曜日のETF流入の約9%......ではなく約9割がETHAに集中していたように、8億3,500万ドルの流入はチャートと同じくらい一極集中している。