BlackRockのIBIT主導、ビットコイン(BTC)現物ETFから1億1,560万ドルの資金流出

3日連続の解約が続く

米国の現物ビットコイン (BTC)ETFから3営業日連続で資金が流出した。11月3日(火曜日)の1日だけで純流出額は1億1,560万ドルに達した。数字の出所は各運用会社が米国市場の引け後に提出する設定・解約の開示資料で、資金が入れば設定により新たなファンド口座が発行され、資金が出れば解約によって口座が消滅する。その差し引きが日次の純額として記録される。単日としては控えめな水準だが、重みはその前後の流れにある。10月28日から11月3日までの5営業日での純流出額は10億290万ドルに上り、ビットコインへのエクスポージャーを扱う最大の規制済みラッパーが10月末以降に10億ドル以上を手放した計算になる。10月30日(金曜日)以降は全営業日が純解約で終え、直前2日の流出だけで5日間合計のうち8億8,700万ドル以上を占める。

価格のほうは資金流出の帯より安定している。執筆時点のビットコインの価格はスポットで77,390ドル付近を付け、水曜日早朝に開示集計がまとめられた時点から約0.5%高である。火曜日の台帳を見ると、損失の大半は一つのファンドに集中していた。運用資産と累計設定額で最大規模のBlackRockのIBITが9,500万ドルの解約を記録し、当日の純流出額の5分の4以上を占めた。GrayscaleのBitcoin Mini Trustも5,260万ドルをさらに流出させた。一方で、Grayscaleの主力GBTC、VanEckのHODL、ARK Investと21SharesのARKB、Franklin TempletonのEZBC、Invesco GalaxyのBTCO、CoinSharesのBRRRの6ファンドは当該セッションの変動ゼロを記録した。逆側に回った運用会社もある。BitwiseのBITBは2,190万ドルの流入を確保し、この日のファンド最大の単日設定となった。FidelityのFBTCは680万ドル、Morgan StanleyのMSBTは330万ドルを取り込んだ。なお、開示資料からは解約の背後にいる保有者を特定できず、単一の暗号資産ホエールを提出書類から切り出すことはできない。

IBITは5日間で5億8,520万ドル流出

5日間の台帳では損失が業界全体にやや分散して現れる。BlackRockのIBITは10月28日以降、5億8,520万ドルを失った。FidelityのFBTCは1億7,700万ドル、ARK Investと21SharesのARKBは1億2,950万ドルの流出。Grayscaleの2ファンドは同期間で合計1億2,120万ドルを吐き出し、内訳はBitcoin (BTC) Mini Trustが6,790万ドル、GBTCが5,330万ドル。WisdomTreeのBTCWも380万ドル減った。5セッション通してプラスを維持したのは2ファンドだけだ。Morgan StanleyのMSBTが750万ドル、BitwiseのBITBが630万ドルの純流入。月次の数字はセンチメントの転換がいかに急だったかを映す。10月は純流出5億1,590万ドルで終わり、9月にグループ全体が26億4,770万ドルの純設定を吸収したことから、蓄積と放出の間で30億ドルを超える振れが発生した。ただし長期の累計は両月をはるかに上回る。2024年1月の取引開始以来、累計純流入は565億3,000万ドルに達し、うちIBITが658億1,000万ドルを占める一方、Convertedされた旧トラストのGBTCは280億1,000万ドルを解約側に回している。残りの表は薄い。FBTCが設定以来102億ドル、BITBが20億3,000万ドル、HODLが10億1,000万ドル強、ARKBが9億6,970万ドル、MSBTが8億1,370万ドル、EZBCが3億3,540万ドル、BRRRが3億2,920万ドル、BTCOが1億3,550万ドル、BTCWが7,410万ドル。

価格はこれまで資金流出に追随していない。この解約ラッシュが始まる前、米中間選挙の開票を通じて市場は76,800ドル付近を維持し、現在はその水準を上回って取引され、過去24時間で0.7%上昇している。この強さは強気シナリオの前提にも関わる。10x Researchの年末9万ドル目標は7万ドル台への下落を織り込んだものであり、スポット価格はいま概ねその水準にある。

解約の連鎖は、依然として狭いテクニカルレンジに挟まれた市場に降り注いだ。COINOTAGの複合スコアリングでは、最も強い支持線が75,005ドル(スコア89/100)、上値の目安が78,362ドル(最大スコア100/100)に置かれ、スポットの77,390ドルはその間、しかもやや上寄りに位置する。デリバティブの建て玉は守りに入っていない。直近物のファンディングレートは0.0053%、ロング/ショートの口座比率は2.72で、口座の73.1%がロング寄りだ。このバイアスは分散型取引所にも及んでおり、上位先物トレーダーは15時間以内に75%がロングへ傾いた。Fear and Greed Indexは34/100で恐怖圏にある。75,005ドルの支持線を明確に割り込めばこの読みは変わるし、逆に純設定が続けば価格は78,362ドルの上値を試しに行く。水準の一覧はビットコインのテクニカル分析ページで随時更新している。