ブライアン・アームストロング氏、CLARITY法の上院投票で60票以上を予想;ビットコイン(BTC)の枠組みに注目

CLARITY法のクローチャー投票、9月15日に実施へ

8月20日、コインベースCEOのブライアン・アームストロング氏は、デジタル資産市場CLARITY法が9月中旬の上院クローチャー投票で60票以上を獲得して可決されるとの見通しを示した。この手続き投票は、上院が8月の休会から戻る翌日である9月15日に予定されており、ドナルド・トランプ大統領からの圧力を受けて日程が組まれた。多くの専門家は、上院が休会前にこの法案を採決しなかったことから、成立への道は険しいとみていた。アームストロング氏の予測は、予測市場の価格付けとは対照的だ。カルシーのトレーダーは60票到達の確率をわずか22%と評価している。Xで公開された発言の中で、アームストロング氏は法案が「可決される大きな可能性がある」と述べ、双方が求める内容の約90%を得ていると指摘した。また、法案が通らなかった場合でも、CFTCとSECの委員長が明確なルールを推進していることを評価していると語った。アームストロング氏は、ジョン・チューン上院多数党院内総務が可決する見込みがないなら投票を予定しなかったはずだとし、日程が組まれたことを楽観視する理由に挙げている。クローチャーは審議とフィリバスターを終了させ、法案自体の可決ではなく、その後の正式な投票への道を開くものだ。閾値は60票であり、最終的に法案を可決するために必要な票数と同数であるため、9月15日の投票は法案の行方を強く示すものと広く解釈されている。アームストロング氏の予測とカルシーの価格付けの乖離により、今回の投票は特に重要になっている。60票に達すれば、暗号資産業界にとって、法案が最終可決に向けた十分な勢いを持つという明確なシグナルとなる。この予測が現実となるには、少なくとも7人の民主党議員が賛成に回る必要がある。この枠組みは、暗号資産のより広範な規制構造を確立し、管轄権の問題に対処し、ビットコインやアルトコインなどのデジタル商品の現物市場に対するCFTCの独占的な監督権を付与するものだ。

アームストロング氏の楽観論の背景にある算術は狭い。共和党は上院で53議席を保有しているため、60票に到達するには少なくとも7人の民主党議員の支持が必要だ。これがアームストロング氏の予測の根拠であり、カルシーのトレーダーがより慎重に価格付けしている閾値でもある。民主党は、政治家が暗号資産事業に投資できる限度を定める倫理規定の追加を求めて慎重姿勢を崩しておらず、特にトランプ氏が昨年、多額の暗号資産利益を計上したことが議論を後押ししている。銀行グループからも、ステーブルコイン規定が銀行業界を保護するには不十分だとの懸念が示されている。法案では、アイドル状態のステーブルコインに利回りを付与することは認められないが、取引などの特定の活動に対する報酬は認められる見通しだ。提案された枠組みでは、デジタル商品の現物市場に対するCFTCの独占的な管轄権が付与される。このカテゴリーにはビットコインおよび一部のアルトコインが含まれ、CFTCとSECはこれまで暗号資産市場の管轄権を巡って対立してきた経緯がある。この法案は、暗号資産のより広範な規制枠組みを確立し、規制管轄権の問題に対処する。クローチャーが60票以上で通過すれば、後の正式な投票につながるが、それ自体が最終可決を意味するわけではない。仮に失敗した場合、上院が中間選挙のために10月上旬に再び休会するまでの残り時間は限られており、法案の行方は不確実になる。このことが、60票の閾値が法案の見通しを巡る議論の中心に据えられている理由の一端を説明している。アームストロング氏は、チューン氏が可決する見込みがないなら投票を予定しなかったはずだと指摘し、双方が求める内容の約90%を得ていると付け加えた。この乖離により、9月15日のクローチャー投票は特に重要になっている。今回の投票は法案の勢いを測る重要な試金石であり、その結果はビットコインおよび暗号資産市場全体の規制環境を形作ることになる。

ポリマーケットのトレーダーは現在、上院のクローチャー投票が60票を超える確率を25%と評価しており、これはカルシーの22%をわずかに上回る比較的新しい予測市場の読みだ。議会記録によると、下院は2025年7月17日にH.R. 3633を294対134の賛成多数で可決した。一方、上院の直近の正式な動きは、2026年8月8日の「進行の動議」に対するクローチャー動議であり、これも手続き上のステップで、上院での可決を記録するものではない。別途、ビットゴーCEOのマイク・ベルシェ氏は最近のインタビューで、CLARITY法が成立しなくても規制当局が独自に動く可能性があると警告し、SEC委員長のポール・アトキンス氏とCFTC委員長のマイケル・セリグ氏が、法案が停滞した場合には独自のルールを進める計画を示していると指摘した。

(18:07 UTC時点)CLARITY法はいまだ提案段階にあり、9月15日は最終可決ではなく手続き上の試金石となる。今回の投票は、クローチャーに必要な60票の連立が実際に存在するかどうかを測るものだ。仮に存在するなら、この枠組みはCFTCとSECを拘束し、デジタル商品の現物市場に対するCFTCの独占的な管轄権を割り当てるとともに、アイドル利回りを禁止しつつ活動連動型の報酬を認めるステーブルコイン規則を課すことになる。仮に存在しない場合、法案の行方は10月の休会前まで不確実なままとなる。上院が8月に行動しないまま休会に入って以降、アームストロング氏の自信とカルシーの22%の価格付けとの乖離が議論を支配してきた。クローチャー投票は、どちらの読みがより正確だったかを決着させることになる。