Coinbase Marketsが指摘、Bitcoin(BTC)のネットロング64%が現物価格を上回る平均取得価格

Coinbase Marketsが81,993ドルのロング集中圏を示唆

Coinbase Marketsが土曜日に明らかにしたところでは、Bitcoin (BTC)のネットロング建玉が最も集中している平均取得価格は81,993ドルで、ネットロング名目額の64%は現物取引の水準より高い価格で建てられていたという。同取引所のマーケッツデスクはXへの投稿で、このセッションの焦点を「買い増すか、投げるか」と短く突きつけた。投稿には取得価格別のネット未決済建玉を示すチャートが添えられており、Bitcoin市場で追跡対象となっているロングエクスポージャーの大半が、コインがすでに取っていない価格帯に置かれていることが読み取れる。

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この指摘が重みを持つのは、レバレッジを効かせたロングの挙動ゆえだ。証拠金取引で建てたポジションは含み損をただ抱えるだけでは済まない。担保の価値が取引所の維持要件を下回れば、清算として自動的に決済され、含み損は市場に売られるコインに変わる。現にCoinbaseが示した集中圏にはこの仕組みが圧力をかけている。投稿が12:45 UTCに出された時点のビットコインの価格は80,595ドルで、すでに当日中に1.5%下落しており、執筆時点ではさらに軟化して79,588ドル付近。24時間では約2.5%の下落となり、週前半に加速した売りの流れを引き延ばす形だ。追跡対象のロング名目額の大半が現行価格より上で建てられている以上、レバレッジ買いの多くが含み損を抱えている。この層がエクスポージャーを削れば売り圧力を上乗せし、逆に買い増せば新規の需要が81,993ドルの取得価格帯の奪還を後押しする。なおCoinbaseのフローデータは機関投資家やプロフェッショナル口座を対象としており、他のトレーダーが注視する水準を設定するのはまさにこのセグメントだ。

ロング側が3億4,615万ドルの清算を吸收

デリバティブの建玉データを見ると、損失はすでに確定済みだ。暗号資産市場全体で過去24時間に清算されたポジションは4億8,125万ドルに上り、うち3億4,615万ドルがロング側だった。Bitcoin (BTC)の清算額は9,506万ドルで、内訳はロング8,590万ドルに対しショートはわずか916万ドル。この偏りは、週の下落が空売り勢ではなくレバレッジ買いの勢に最も重くのしかかったことを意味する。さらに下値を試せば強制決済が増え、決済されたロングが売り注文として市場に流れ込み、緩やかな下落を急落へ変えかねない。

オプションの価格づけも同じ方向を指している。Coinbaseは別の投稿で、BTCの25デルタスキューが1日物11.3%、1週物10.5%、1カ月物10.8%に対し、1年物は3.9%にとどまると報告した。すべての期限でプットが同水準のコールより高いインプライドボラティリティを付けており、ヘッジ需要は短中期の下値保護に上限を払いつつ、1年先のリスクははるかに小さく見ている。今後の行方は、Coinbaseが提示した選択枝ひとつに集約される。押し目にレバレッジを効かせたトレーダーは、安値で買い増すか、ポジションを手仕舞うか、あるいはHODLで含み損を耐え抜くかだ。テクニカル側の直近の見立てでは、次の防衛線は74,000ドル付近とされ、アナリストKillaによる高値切り上げの呼びかけは、大きな上昇トレンドがまだ保たれていると主張する。

当社のサポート・レジスタンス複合スコアリングは、このセッションを一本の線上の攻防として捉えている。複数の指標が収束して100点中71点を付ける79,550ドルのサポートは、現行価格79,588ドルのわずか数ドル下に置かれる。直近の強いレジスタンスは100点中83点の81,721ドルで、この帯は実質的に81,993ドルの集中圏平均を含んでおり、突破できれば追跡対象のロング名目額の大半が含み益へ復する。ポジショニングは混み合っていない。パーペチュアルの資金調達率は0.0028%、ロング・ショートの口座比率は2.34で、70.1%の口座がロング、トレンド判定は横ばい。ここにBitwiseの強気・弱気分岐点82,000ドルが重なる。この帯こそ決戦ゾーンであり、奪還できれば含み損の集中圏は解放され、79,550ドルを失えばロング側はより弱い土俵から立て直しを迫られる。