Circle、USDC・EURCの償還超過手数料を10月19日から廃止

Circle Mint手数料体系の刷新

ステーブルコインUSDCの発行体であるCircleは、機関向け窓口「Circle Mint」の手数料体系を全面改定し、2026年10月19日(月曜日)から新条件の適用を段階的に開始した。中心となる変更は、USDCおよびEURCを法定通貨に戻す際に純償還額へ上乗せされていた超過手数料の撤廃で、サービス上の全プランに共通して適用される。ユーロ建ての償還も同じ扱いを受け、EURC保有者が法定通貨へ引き出す場合も同一の料率表に従う。既存顧客が当日すぐ切り替わるわけではない。10月19日以降に訪れる次の請求期間の初めから、各アカウントが新体系へ移行する。

まず整理すべきは利用資格だ。Circle Mintは取引所や銀行など機関カウンターパーティー向けの通道であり、個人投資家は口座を開設できない。小口の接点はトークンそのものであり、ステーブルコインであるUSDCの価格は、どの機関がどのプランを使っていようと1米ドルに連動するよう設計されている。今回の改定が狙うのはUSDC償還活動の卸売り部分で、一件の請求が7桁から8桁の規模に達する領域である。Circle Mintはこの資金の双方方向を扱う。機関は法定通貨の入金からUSDCを発行し、銀行側でドルやユーロが必要になった局面でトークンを償還へ回す。旧体系では、償還を行う機関は純償還額、すなわち発行額を差し引いた引き出し分に応じて超過手数料を支払っていた。会社側の公式発表はこの撤廃をプラン改定の一環として位置づけており、段階移行のため、当面の請求期間は旧条件で課金されるアカウントも残る。大手償還主体にとって今日の実務的な結果は明快だ。償還手数料の行は、低価格プランならゼロ、高速プランなら一律のパーセントであり、引き出し規模に連動する罰則の層は消えた。

スタンダード、エクスプレス、1,000万ドルの上限

改名後のラインナップは2プランだ。BasicはStandard(スタンダード)となり、Circleの償還手数料は無料、処理は最大2営業日かかる。InstitutionalはExpress(エクスプレス)となり、償還をほぼ即時に処理する代わりに償還総額の0.05%を徴収する。旧Standardプランは丸ごと消滅し、1日当たりの純償還手数料と1,000万ドルの1日上限もいっしょに姿を消した。Expressには、発行が償還を上回るアカウント向けの還元(リベート)仕組みが加わる。請求期間中の発行額が償還総額を超えた場合、支払った手数料の一部が顧客に戻る。還元率は25%から始まり、純発行が4,000万ドルに達すれば75%、1億ドルで100%となる。制約は二つ。還元額は実際に支払った手数料を超えられない点、そして還元が保証されていない点だ。判定は請求期間全体で行われるため、戻るかどうかを決めるのは特定の一日ではなく期間を通じた純ポジションである。

決済のタイミングに関して一つ変わらない点がある。どちらのプランでも、Circle側の処理に銀行の営業時間が上乗せされ、審査などの確認が支払いを想定枠の外へ押しやる余地は残る。スタンダード利用のデスクは2営業日を視野に入れて資金着を計画し、エクスプレス利用者は0.05%を払ってCircle側の処理をほぼ即時に済ませた上で、同じ銀行の送金網を待つことになる。還元の設計にも線引きが必要だ。インセンティブの受け手は発行を行う機関であり、ウォレットでトークンを保有する者ではない。したがってこの改定はUSDCを利回り付きステーブルコインに変えるものではない。トークン保有者がこの仕組みから利息を受け取ることはなく、経済性はすべて機関口座のレベルで完結する。動くのはコストの着地点で、償還はプラン次第で安くまたは速くなり、発行量が割引を稼ぐ。

インセンティブはどちらに置かれたか

当社による料率表の読み解きはこうだ。この設計は機関の発行に報酬を与え、償還への追加課金をやめさせた。還元を純発行額に紐づけることで、Circleは顧客経済性を循環供給量の拡大に結びつけている。これが効いてくるのがコスト構造だ。当社が先に確認した開示資料によれば、同社は2026年上半期の売上の58.7%をUSDCの配布・取引コストに投じた。需要側の拡張も続いている。USDCの決済は約40の新興国市場に達し、直近のトラッキングではBase上のx402プロトコルで3万2,000人のUSDC送金者が記録された。新条件は10月19日から段階的に有効化され、機関のCircle Mint口座に限られ、既存顧客は次の請求期間で切り替わる。