Coinbase、OCC国立信託認可を11月6日に完全取得

11月6日に認可完了が登記

Coinbase National Trust Companyは2026年11月6日、米通貨監督庁(OCC)との認可手続きを完了した。会社側は11月9日、この承認完了を発表している。内容は規制当局の認可記録で確認できる。これにより、2026年4月2日に付与されていた条件付き認可が完全な国立信託銀行認可へと昇格し、米最大手の仮想通貨取引所であるCoinbaseの機関向け保管事業が、連邦銀行監督の直接の下に置かれることになった。出願は2025年10月に行われており、手続きは約1年強で完結した計算だ。認可の下で同信託会社は機関顧客に受託者としてのデジタル資産保管を提供し、保管口座での資産の保有・移転に加え、その保有資産に紐づく限定的な取引サービスを担う。一方で商業銀行ではない。一般の個人預金の受け入れ、融資、ステーブルコインの直接発行はいずれも行わない。ステーキング、プライム取引、融資商品はCoinbaseの関連会社に残り、信託銀行はあくまで仲介者として機能する。米連邦準備制度理事会(FRB)の決済システムへの直接アクセスを求める場合は、FRBの口座アクセスガイドラインに沿った別途の出願が必要だ。業務面では、ニューヨーク州監督下にあるCoinbase Custody Trust Companyが現在担う保管業務を、3年をかけて国立法人へ移管していく。OCCが4月の認可決定(承認決定書)で定めた健全性要件は、Tier 1自己資本最低6,000万ドル、一定割合以上の適格流動資産の保有、そして設立後3年間は流動資産で180日分の運営費用をカバーすること、である。

完全認可前のコンプライアンス整備

4月の条件付き認可から完全な地位が自動的に降ってきたわけではない。それまでの数か月間、会社はコンプライアンス体制の構築と人員の採用を進め、規制当局の審査を受けた末にOCCが認可完了を承認した。自社発表によるものだ。信託銀行の地位を得たことで、預金を集めて貸し出す金融機関に転身することなく、連邦規制下の保管・決済サービスを提供できるようになった。Coinbase(COIN)がこの認可を追求した背景には、2025年7月に成立したGENIUS法がある。同法は決済用ステーブルコインの連邦枠組みを確立し、連邦信託がコンプライアンス対応のステーブルコインを発行する道を開いた。こうした流れの中で仮想通貨ネイティブ企業の出願が加速しており、Coinbaseもその波に乗る形だった。トランプ大統領の下でOCCはこうした出願を積極的に受け入れており、大統領の家族が関わる仮想通貨事業World Liberty Financialにも条件付き信託の地位を付与している。Rippleも10月下旬に同じ最終段階をクリアし、RLUSDステーブルコインの裏付けとなる分離管理された準備金を運用する国立信託銀行の認可を勝ち取った。副会長のRyan VanGrackは会社の声明の中で、今回の承認について「より多くの事業を」明確な規則と厳格な監督へのコミットメントの下に置くものだと述べ、デジタル資産を米国の金融インフラの中核に統合へ向けた一歩だと位置づけた。銀行・証券・デリバティブの各規制当局が仮想通貨企業を距離を置いて扱い、その事業をしばしば不信の目で見てきた長い年月からの転換点となる。

ステーブルコイン構想は司法の試練へ

会社の資料が描くのは段階的な拡大戦略だ。まず保管から始まり、その後ステーブルコイン発行、ステーブルコイン関連サービス、他社向けのホワイトラベル型ステーブルコイン、決済へと進む。取引所のプライムブローカレッジ取引部門と保管部門を統括するRick Schonbergは、この認可により一貫した連邦規制の枠組みの下で保管能力を拡大できると説明した。連邦認可には構造的な重みもある。OCC監督下の機関は一定の州法に対して連邦優先を主張でき、約10年間ニューヨーク州のBitLicenseや限目的信託認可といった州ライセンスの下で営業してきた同社にとって、これは大きな転換になる。現政権下で承認ないし条件付き承認された新しい国立信託認可は20社近くに上り、出願者には10社を超える仮想通貨企業とほぼ同数のフィンテック企業が名を連ねる。ただし、この政策は法廷での試練を迎えている。全米独立コミュニティ銀行協会(ICBA)は10月2日、コロンビア特別区連邦地方裁判所にOCCを訴え、2026年3月の認可規則と解釈レター1176に異議を唱え、Protego Holdingsに付与された条件付き認可の取消しを求めた。ICBAのRebeca Romero Rainey会長兼CEOは、国立信託認可の下で運営される企業が保有するデジタル資産には、預金保険を適用される銀行で働くセーフガードが欠けていると主張する。OCCの最終認可規則は2026年4月1日に発効しており、Coinbaseが仮認可を受けたのはその後だった。

連邦優先と引き換えの制約

OCC自身の決定文書によれば、完了した認可はCoinbase National Trust Companyを、預金を集める銀行ではなく、保管に特化した狭い事業計画に拘束する。中核となる許認可は受託者としての保管、すなわち規制された仲介者が顧客のプライベートキーを安全に預かるという役割で、利用者が鍵を単独で管理する個人の仮想通貨ウォレットとは性格が異なる。リスクは二つ際立つ。第一に、ICBAの訴訟はOCCがCoinbaseに適用したのと同じ解釈的根拠を標的にしており、仮に既に完了した認可が維持されたとしても、不利な判決は今後の認可を制約しかねない。第二に、会社が掲げるステーブルコイン発行への進出は現行の認可の範囲外であり、認可は発行を明示的に除外しているため、発行への道はいかなる形でも別途の承認を必要とする。個人向けサービスには変更がない。個人利用者が資金をプラットフォームから引き出す際は、これまで通りCoinbaseでの出金手順に従うことになる。