CZ氏、次の強気相場でBitcoin(BTC)が金を逆転すると予測 目標は69万7,000ドル

Bitcoin Asiaでの「金逆転」論

Binance創業者のChangpeng Zhao氏——業界ではCZの名で知られる——は、次の強気相場でBitcoin(BTC)の時価総額が金を上回る可能性があるとの見方を示し、現在の差は「わずか約10倍」だと述べた。Bitcoin Asiaカンファレンスのファイヤーサイドチャットでの発言で、Zhao氏が強調したのは、金の本当の強みが金属そのものではなく、各国が数十年かけて築いてきた保管・評価・準備金の成熟した仕組みにあるという点だ。Bitcoinが各国の戦略的準備資産として徐々に認められれば、その最終的な重要性は金に匹敵し、やがて凌駕するだろうというのが同氏の論理だ。セッションでの発言は、9月7日のXへの投稿を通じて拡散した。Zhao氏は、主要経済国が準備金を組み替えるには通常数年を要するとしつつも、最終的には転換が起きるとの見通しを崩していない。このタイムラインに対する最大のリスクは、他のデジタル資産が先にBitcoinを逆転するシナリオだが、同氏は現時点でその可能性は低いと見ている。発言のタイミングも注目に値する。米国では議会がBTCを国家準備資産として保有する構想、いわゆるStrategic Bitcoin Reserveの議論を続ける一方、各国中央銀行は記録的ペースで現物金を積み増しており、金塊への機関投資家級の信認がいかに深いかを改めて示している。最大のプルーフオブワークネットワークであるBitcoinの時価総額は現在約1.6兆ドルで、これが「金逆転」シナリオの出発点となる基準値だ。Zhao氏にとってこの競争は、チャートの価格ではなく、政府がBitcoinを、1世紀にわたり主権国の準備を支えてきた金と同等の通貨的資産とみなすかどうかの問題だ。

9月7日のXへの投稿https://x.com/WuBlockchain/status/2096750293786796459?ref_src=twsrc%5Etfw

69万7,000ドルの根拠となる計算

この主張の裏にある算数はシンプルだ。Bitcoinの時価総額が約1.6兆ドルで、差が約10倍なら、金の市場規模は約16兆ドルということになる。これは世界黄金協会が投資可能な金として見積もる14兆ドル——金地金、コイン、上場投資信託、中央銀行の準備、相対取引の保有分で、大型の資産配分者が実際に買える範囲——にかなり近い。このベンチマークに並ぶと、流通量約2,008万BTCを基準にBitcoinは1枚あたり約69万7,000ドルとなる。主権買い手にとってこの区別は重要だ。中央銀行は宝飾品をコストなしで吸収できないため、投資可能なプールこそが準備金組み替えの実質的な上限になる。視野を広げると構図は変わる。宝飾品や工業需要を含む金の地上在庫全体は、世界黄金協会によれば約31兆ドル規模で、この大きな数字との平価は想定目標を約154万ドルへと押し上げる。投資可能金ベースの数字の約3倍だ。2つの目標の開きは、どの定義の金と比べるかで答えが大きく変わることを物語っている。今週はメキシコの富豪Ricardo Salinas Pliego氏も、異なる供給量の前提で金との平価を約186万ドルとし、ほぼ同様の結論に達した。一方、供給ダイナミクスは時間とともにBitcoinに有利に傾く。供給は2,100万枚でハードキャップされ、ハービングのたびに新規発行が絞られてゼロに近づくのに対し、世界の金の埋蔵ストックは年1〜2%のペースで増え続ける。現行スケジュールでは、この非対称性は約4年ごとに拡大する。Zhao氏が描いたのは短期的な価格予測ではなく、発行が縮む資産対増え続ける資産という構造論そのものだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

主権 Adopted が決定変数

10倍という枠組みも、69万7,000ドル〜154万ドルという平価レンジも、最終的には単一の変数に懸かっている。主権国のウォレットが金ではなくBitcoinを選び続け、かつ競合デジタル資産が先に差を閉じないことだ。COINOTAGの読みでは、見出しの数字よりもメカニズムが重要だ。準備金の分散はZhao氏が警告したとおり、年単位で進む制度的プロセスである。固定供給2,100万枚が年1〜2%ずつ増える金のストックに対して静かに複利効果を積み上げるというBitcoinマキシマリストの主張は背景で効いてくるが、金派もすでに反論に出ている。Peter Schiff氏は米国債務が40兆ドルを超えるなか、Bitcoin裏付け論争を再燃させた。主要経済国が実際に準備金を組み替えない限り、これらの平価目標は予測ではなくシナリオ計算にとどまる。