Deutsche Bank、2兆2,170億ドル規模の運用資産を背景にBitcoin(BTC)カストディを開設へ

Deutsche Bank、Bitcoinカストディへの扉を開く

フランクフルトに本拠を置き、1870年に創業したDeutsche Bankは水曜日、2026年後半に機関投資家および法人顧客向けの規制済みデジタル資産カストディを開始すると発表した。第一弾の対象はBitcoin (BTC)、Ethereum、そして厳選されたステーブルコイン群だ。規模を見れば無視できない動きである。同行のプライベートバンキング部門と資産運用部門は、6月30日時点で合計2兆2,170億ドルの運用資産(AUM)を計上しており、その保管金庫に、Proof-of-Work方式の元祖であるBitcoinがまさに収蔵されようとしている。同行の公式発表によれば、Deutsche Bankは顧客に代わって資産を保有し、ウォレットと秘密鍵を管理し、欧州の規制された銀行フレームワークの下で第三者への送金も取り扱うという。当初の対象顧客は法人、資産運用会社、ヘッジファンド、ブローカー、ソブリン顧客に及ぶ。これは、伝統的カストディで同行がすでに支えているのと同じ機関投資家層だ。発表によるとセキュリティ設計は暗号資産インフラの実務に沿うもので、ハードウェアベースの鍵生成、ホットウォレットとコールドウォレットの分離、複数人による承認、冗長システム、管理されたバックアップおよびリカバリーが含まれる。Bitcoin誕生より139年早く創業した銀行が、ユーロや証券と同じ金庫にこの資産を並べて保管しようとしている。

対象資産のラインナップは意図的に絞り込まれている。BitcoinとEthereumに加え、CircleのUSDC、EURC、AllUnityのEURAUが初期リストに入る。トークン化された金融商品は今後の拡張として計画されているが、新資産への自動追加経路はなく、それぞれが需要評価、商品承認、規制審査を経なければリストに加わらない。実際、機関顧客は自前で鍵管理の仕組みを構築する必要がなく、銀行がウォレット管理と鍵の保管を担い、保管中のデジタル資産の第三者への送付もサポートする。これにはEthereumカストディも含まれる。当初のサービスはドイツで提供され、既存の法人・投資銀行顧客を対象とし、オンボーディングは同行独自の基準、デューデリジェンス要件、リスク評価に従って進められる。現在wrapped Bitcoin(WBTC)構造を通じて間接的にビットコイン (BTC)に触れている財務部門にとって、銀行による直接カストディはカウンターパーティーリスクの層を一つ取り除くことになる。今回の発表が突然の方針転換でないことは注目に値する。同行は2015年にブロックチェーンを特別な関心領域と位置付け、2016年にR3分散型台帳コンソーシアムに参加、2020年末に暗号資産カストディを議題に載せ、2023年にスイスのTaurusと提携し、同年にドイツのデジタル資産カストディライセンスを申請した。子会社のDWSはさらに踏み込み、Flow TradersとGalaxy Digitalとの合弁会社であるAllUnityが、2025年7月にEURAU向けのBaFin電子マネーライセンスを取得した。EURAUは今回カストディリストに載ったユーロステーブルコインだ。

10月のMiCAライセンスが焦点

残された門は規制だ。Deutsche Bankは、顧客の鍵が今すぐフランクフルトに移るわけではないと強調する。EUの暗号資産市場規制、いわゆるMiCA(Markets in Crypto-Assets、7月1日以降に全面施行されたEU圏の暗号資産サービス共通ルールブック)の下で、残る承認を完了しなければならないからだ。同行の広報担当者Heinrich Frömsdorf氏は、10月にMiCAカストディライセンスを取得し、その後最初の顧客が利用開始できるとの見通しを示した。ただし開始時期、対象地域、対応資産リストはいずれも依然変更の可能性がある。同行は先行者ではないが、後発組でもない。枠組みが成熟するのを待ってから手札を出した形だ。ドイツ国内で先行している例もある。地域銀行Landesbank Baden-Württembergは2024年4月にBitpandaと組み機関向け暗号資産カストディを開始し、DZ Bankは2025年12月にBaFinのMiCA認可の下でmeinKryptoプラットフォームの運営を開始した。Commerzbankは2023年に付与されたBaFin暗号資産カストディライセンスを保有しており、Standard CharteredとBBVAは欧州の他地域ですでに機関向けカストディを提供している。しかしDeutsche Bankの参入は、この競争を別の次元に引き上げる。金融安定理事会(FSB)によりグローバルなシステムically重要銀行(G-SIB)に指定された同行のリーチと顧客基盤は、同じ業務を狙う地域勢をはるかに上回る。市場をリアルタイムで追跡したい読者は、Bitgetで現物および先物のライブ価格を確認できる。

BTCのための新たなカストディ経路

今回の発表は、世界的な銀行によるカストディ競争の波の中で出されたものだ。過去18カ月で、BNY Mellon、State Street、Standard Chartered、U.S. Bank、Citigroupがいずれも直接の暗号資産カストディを開始したか、開始を表明している。わずか先月にはCitigroupが、今年中にBitcoin (BTC)カストディサービスを開始し、機関投資家が従来型資産とBitcoinを単一の枠組みで保有できるようにすると述べた。Deutsche Bankのコーポレートバンク共同責任者を務めるGerald Podobnik氏は、デジタル資産を伝統的金融の代替ではなく「重要な補完」と位置付け、規制された機関の安全策を備えながら既存の市場インフラと共存できる新しいレールだと述べた。サービスは顧客の需要、規制要件、同行のリスク許容度に沿って開発されるという。裏側では、2025年の報道により、同行が構築にあたりBitpandaのカストディインフラを統合しつつTaurusと連携する見込みとされてきた。

(18:45 UTC時点) 発表内容、対象資産リスト、10月のライセンス取得見通しを併せて見れば、一本の流れが読み取れる。欧州の巨大銀行が、ブロックチェーンの探索段階から、規制された貸借対照表の内側で暗号資産インフラを運用する段階へ移りつつある。この三つの筋を貫く一次資料は同行自身の発表であり、そこには明確に記されている。BitcoinとEthereumは、同行の伝統的な機関向けサービスと同じカストディ経路に載り、管理策は機関水準で構築される、というものだ。COINOTAG編集部が注目するのは構造的な意味だ。現物Bitcoin ETF、銀行による直接カストディ、または暗号資産取引所ランキングの中で選択を迫られていた機関の財務部門に、ユーロ圏で銀行運営の選択肢が新たに加わる。次のチェックポイントは10月の認可見込みであり、Bitcoinトピックハブで追跡できる。