Metaplanet、総資産の85〜90%をBitcoin(BTC)に振り向ける資本政策へ改定

ビットコイン中心の貸借対照へ

東証上場のMetaplanetは10月5日、資本配分政策を改定し、総資産の85%から90%をBitcoin (BTC)に振り向ける新たな枠組みを公表した。残る10%から15%は戦略投資の余裕幅として確保する。世界第2位の企業ビットコイン保有者である同社が、単にコインを眠らせる戦略的ビットコイン準備金型の在り方ではなく、貸借対照の上に金融事業を築く方針を明示した形だ。戦略投資の枠は合併・買収、収益見通しの読みやすい資産、資産運用部門の構築に充てられる。あわせて導入されたのは純金利収入戦略で、調達コストと運用リターンを突き合わせ、財務部門を実質的に貸し出しとスプレッドで稼ぐ仕組みへ転換する。改定後の政策には天井と床の両方がある。資産の少なくとも85%はビットコインに置き、外に出せるのは15%まで。リスク許容の定義として過去最も厳密だ。実務上は、ビットコイン担保の融資、保有資産を裏付けとした与信、決済サービスが収益候補の筆頭に挙がる。ただし戦略枠の初回運用時期は明らかにされていない。企業のビットコイン財務戦略セクターが今年通じて進んできた方向、すなわち貸借対照をポートフォリオとして運用する姿勢を、同社は政策として裏付けた。市場環境は落ち着いた展開で、執筆時点のビットコインの価格は8万5,595ドル、24時間で0.4%上昇し、時価総額2兆5,400億ドルのうち67.8%のシェアをCOINOTAGの集計が示している。

4万4,000BTCと信用力の実証

四半期の資金フローを見ると、同社は多くの企業財務が単純に積み増すだけのポジションを能動的に管理している。第3四半期に1万BTCを売却しつつ1万1,000BTCを購入し、純増は1,000BTC。9月30日時点の保有数は4万4,000BTCに達し、上場企業の保有者の中でも確固たるクジラの地位を固めた。経営陣は売却を相場判断ではなく信用の演習と位置づける。必要な時にビットコイン (BTC)を現金化できることを格付機関やクレジット投資家に示すことが目的で、純金利収入戦略が機能するための前提条件と一致する。背景にはセクター全体の転換がある。これまでデジタル資産財務企業は保有コイン量を主に評価され、批評家から「事業ですらない」と退けられた静的なHODL型モデルに依存してきた。指数提供各社はこうした企業を投資運用体として扱うべきか検討を始めている。Metaplanetの株価が保有ビットコインの価値を下回って取引されているのは、この緊張の表れだ。新金融事業は始まる前にゼロと評価されている計算になる。予定される商品群、すなわちビットコイン担保融資、貸付、決済は、企業財務がほとんど踏み込んできなかったBitcoin DeFiの領域に位置する。戦略枠の最初の投入先は未定で、安定収益型の金融商品から実世界資産まで候補は広く、発表はまだない。フロー面では今週、2023年6月以来最大となる週次のBinanceからのビットコイン流出が確認され、2万3,137BTCが取引所を離れた。日本国内の採用曲線は他市場より遅く、ステーブルコインが先行して浸透する段階にある。同社は2028年以降、国内デジタル資産市場が大きく拡大すると見ており、この時期を事業の実証期間と捉えている。金融レイヤーが監査済みの収益を生み出すまで、市場が評価する資産は4万4,000BTCのポジションだけだ。

上限8万7,400ドル、下限8万4,800ドル

COINOTAG独自の42指標複合サポート・レジスタンス評価エンジンによれば、8万7,353ドルの抵抗線はフィボ0.000、ケルトナーチャネル上限、直近日足高値の重なりにより81/100。支持線の8万4,793ドルは一目均衡表の転換線と5回タッチの出来事少ゾーンを根拠に83/100と、双方とも強い水準にある。現物は8万5,595ドルで両者の間に挟まれた状態だ。RSIは63.66、上昇トレンド中の弱気MACDシグナルという組み合わせは、圧縮された相場を示す。資金費率は0.0002%、未決済建玉は166億ドル、ロング・ショート比率は1.07とレバレッジはほぼ中立。恐怖・強欲指数は73の「強欲」を示す。日足終値が8万7,353ドルを上抜ければ8万8,692ドルが開け、8万4,793ドルを割り込めば8万3,718ドルまで下値が広がり強気シナリオは無効となる。いずれにせよ、Metaplanetの貸借対照の85%から90%が、このレンジにかかっている。ローンチの全体像は当社のビットコインテクニカル分析ページで随時更新している。