イーサリアム(ETH)、2,700ドル近辺で下値を固める、2,800ドルの天井に注目

ETHは2,800ドルの壁の下で足踏み

イーサリアム (ETH)の価格は10月に入り2,695ドル付近で推移し、2カ月にわたる上昇分の大半を持ち込んだ「一度は押し戻された天井」の直下に陣取っている。CoinGeckoのデータによれば、10月4日(日)の時点でETHは約2,693〜2,695ドルに位置し、24時間では約0.7%上昇、7日間ではほぼ横ばいだった。直近24時間の取引レンジは概ね2,678〜2,697ドル、時価総額は3,280億ドル付近だ。_FLOW_Ethereumは8月に32.6%上昇して月終値を2,467ドル付近で切り上げ、9月もさらに約8.8%を上乗せして2,685ドル前後で月を締めた。勢いが強まったのは9月中旬以降で、9月15日の2,398ドル付近から9月21日には2,775ドルまで駆け上がり、その後は2,650〜2,700ドルのエリアに収まっている。

問題は上値の位置だ。ETHは10月2日、日中高値で2,775ドル近辺に触れたが維持できず、2,700ドルを割り込んで週末にかけて持ち直した。この失速は、売買高が細りフォロースルーがなかった先行の2,697ドルでの拒絶と同じ構図である。10月のサポートとレジスタンスの地図は狭い。週足で2,775〜2,800ドルを確実に上回って終えれば、上昇チャネルに沿って2,950〜3,100ドル方向へ、2,900ドルと3,000ドルが再び視野に入る。逆に2,560〜2,565ドルを失えば回復基調は弱まる。より大きい下値の帯は2,400〜2,500ドル、その下に2,350〜2,360ドル付近の警戒ゾーンが控える。月足の指標はこの構図を裏付ける方向だ。月足RSIは移動平均の48.46に対して51.53を示し、買われ過ぎ圏には程遠い。一方、月足MACDのラインは-98.3付近で、シグナル線の約-66.4を下回ったまま、強気のゴールデンクロスは発生していない。ただし2本の線の乖離は縮んでおり、月足の構図は当面保全されている。

ETF資金流が10月に逆回り

価格の下で資金は動きを変えた。米国の現物イーサリアム (ETH)ETF各商品は、9月28日から10月2日の取引週で合計約1億1,800万ドルの純流出を記録した。内訳は9月30日の流出5,960万ドル、10月1日の5,540万ドル、10月2日の1,730万ドルが連日並ぶ。前週は同じ商品群が約6億8,980万ドルを吸い込んでおり、振れ幅の大きさが際立つ。9月の需要自体は実在したが偏っていた。BlackRockのイーサリアムファンドは9月17日までの20日間で約15億7,000万ドル分のETHを買い付け、うちETHAが約12億7,000万ドル、ETHBが2億9,650万ドルを占めた。あくまでETF投資家向けの購入であり、BlackRock自身の法人バランスシートのためではない。直近の短期需給は逆方向を示す。当社のフローデスクは5時間で753万ドルのETH流入がコイン別首位となったことを確認している。オンチェーンデータでは、取引所台帳が均衡に近づきつつあり、直近の読み取りで約129,700ETHが取引所から流出、流入は116,700ETH。数週間にわたり流出と流入がほぼ一致していた中での、初めて明確な乖離だ。ただし1回の読み取りだけで蓄積トレンドとは断定できない。10月2日にはもう一つの制度化の扉が開いた。SECがCboe BZXのルール変更を承認し、Bitcoin、金、銀、原油、天然ガスに連動するレバレッジ商品と並ぶ3倍型イーサリアムETFが解禁になった。当ファンドはイーサリアム先物ベンチマークの日次パフォーマンスの3倍を追求するもので、承認自体が新たな現物需要を生むわけではない。一方、Glamsterdamは組み込み型のプロポーザー・ビルダー分離とブロックレベルのアクセスリストに加え、イーサリアムのプルーフオブステークコンセンサスレイヤーの変更を一括するアップグレードで、10月6日13時53分36秒(UTC)にSepoliaテストネットでの有効化が予定されている。ノード運営者はフォーク前に実行クライアントとコンセンサスクライアントの両方を更新する必要がある。公式ロードマップはGlamsterdamのメインネット展開を2026年第4四半期に掲げるが確定日は未定であり、Sepoliaはあくまでテスト段階の節目だ。アナリストのAli Martinezは別の見方として、5年間にわたる月足上昇チャネルの上限を約5,000ドルに置き、これを上抜けた場合は自身のチャート上で8,800ドル方向への展開を描く。あくまで条件付きの長期シナリオであり、10月の目標ではない。

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3,000ドルへの鍵は2,800ドルの週足終値

デリバティブ側の新たな読みは、ブレイクアウトの構図に警戒色を加えている。イーサリアム (ETH)のテイカー買い売り比率が1.0を下回り、7〜8月の上昇局面で高水準だった数値から大きく低下しており、各取引所で積極的な売り手が買い手を現在は上回っている。この指標は日足の建設的な構造とは対照的だ。100日移動平均は約2,200ドル、200日は約2,100ドルに位置し、強気のクロス後はいずれも上向いており、価格は狭まる2,600〜2,800ドルの圧縮パターン内でおおよそ2,700ドルを保っている。4時間足のRSIは46.8で中立寄りの軟調さを示すが、上昇トレンドラインと2,400ドルの需要ゾーンが保たれる限り、回復構造は崩れていない。強気陣営にとっての確認条件は、比率が1.0を上回る回復と、2,800ドルをきれいに抜ける動きの併発となる。

COINOTAGの読みはこうだ。10月の論点は一つの試験に圧縮される。週足の終値が2,775〜2,800ドルに対してどう着地するかであり、この構図の最も弱いリンクは、価格サイドの主張が黙って依存している資金流の側にある。話を運ぶ記録は二つ。イーサリアム財団自身の有効化日程で、10月6日13時53分36秒(UTC)にSepoliaフォークを確定させていること。そして週次のETF台帳が、たった1週間で6億8,980万ドルの流入から1億1,800万ドルの流出へと振れたことだ。イーサリアムのテクニカル分析のセットアップは、資金が退場していても形の上では保てる。テストネットのフォークはコードを検証するものであって買いを検証するものではなく、メインネットの日付も未確定のままだ。週次の資金流が再びプラスに転じるまで、3,000ドルは市場が買い取らねばならない水準であり、受け継げる水準ではない。