Cryptollica分析、イーサリアム(ETH)利益供給が2018年以来の安値圏に接近

利益供給が過去の安値圏へ滑り落ちる

イーサリアム (ETH)の利益状態にある供給の割合が、過去の下落相場の主要底で見られた水準に迫っている。11月3日、オンチェーンデータは利益供給の90日移動平均が、2018年、2020年、2022年各サイクルの弱気相場の安値で記録されたゾーンへ向かって下落していることを示した。市場アナリストのCryptollicaは11月3日の投稿でこの比較を公表し、現在の収益性カーブを、同様の読み取りの後に有意な価格回復が続いた3つの過去サイクルの同じ指標と並べている。イーサリアムの価格は2,263ドルにあり、過去24時間で1.4%下落。ネットワークの時価総額は約2,760億ドルにとどまり、平均取得原価を下回るコインを抱えるアドレスの割合が拡大している。

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11月3日の投稿.

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この指標は、各アドレスが保有するコインの市場価値を、それらのコインが最後に動いた価格と比較することで算出される。取得原価が現在価格を上回る残高は未実現損失として計上され、その集団が大きくなるほど供給全体に占める利益分の割合は低下する。90日で平滑化することで短期的な揺れが除去されるため、これほど低い読み取りは、1週間の悪い買い手ではなく、数か月にわたって積み上がった保有者層を描写する。この裾野の広さこそが、サイクル分析において指標に重みを与える理由であり、直近の参入者だけでなく供給全体の位置を反映するためだ。Cryptollicaの整理によれば、2018年の弱気相場、2020年3月の急落、2022年の下落はいずれも同様の収益性の谷を生み、そのいくつかはその後の大幅な回復の時期と重なった。ただし読み取り自体は売りを測るものではない。保有者はコインを1枚も動かさずに未実現損失の状態を数か月続けられる。

未実現損失は保有者が行動して初めて市場の出来事になる。比較の第二の柱が取引所残高に目を向けるのはこのためだ。中央集中型の取引プラットフォームに置かれたイーサリアム (ETH)は減少しており、この流れはコインが個人のウォレット、ステーキング契約、あるいは直ちに売却できないバリデータ運用へ移ったことを反映し得る。取引所の在庫が減れば即時販売可能な供給が縮み、残高の下落は売り圧力が和らぐ可能性の兆しとして読まれることが多い。コインがプラットフォーム外へ流れる同じ傾向は、より広いアルトコイン市場でも注視されており、大型時価総額の複数の資産が類似したパターンを見せている。蓄積のシナリオにとっての開いた問いは、プラットフォームを離れるコインが確信の表れなのか、それとも単により良い出口を待つ在庫なのかという点だ。

この推論には限界もある。取引所から離れる移転のすべてが長期保有を意味するわけではない。機関のカストディ間の移動、プラットフォーム間の送金、ウォレットの組み替えも同じ指標に記録される。比較とともに拡散したチャートは取引所準備高を直接表示していないため、準備高が史上最低を更新したという主張には別途の確認が必要だ。歴史も保証を与えない。過去のサイクルには、投資家の収益性が崩れた後も売り圧力が長く続いた局面が含まれていた。アナリストの比較は安値確定の宣言まで踏み込んでいない。より確かな評価には、売買高、資金流入、保有者の行動を収益性カーブと併せて読むことが要る。直近セッションのポジショニングも同じ慎重な方向を指す。BlackRockのETHAが主導する1億3,970万ドルの資金がイーサリアム(ETH)のETFから1日で流出した一方、専用の財務保有企業は買いを続けており、Bitmineのイーサリアム(ETH)保有高は週あたり8,573トークンの買い増しを経て606万トークンに達した。

イーサリアムは最強サポートの45ドル上で取引

執筆時点のライブ監視では、イーサリアム (ETH)は2,263ドルで、収益性比較の公表時の水準から約0.2%上、24時間変化は-1.4%となっている。指標の集まりを格付けする複合スコアリングモデルは、最強のサポートを2,218.06ドル(100点満点中100点)、直近のレジスタンスを2,324.04ドル(100点満点中95点)に置く。モメンタムの読み取りは軟調で、相対力指数は33.69、トレンドシグナルは弱気、Fear and Greed Indexは100点満点中26を示す。0.0038%の永久スワップの資金調達率はほぼ中立にあり、レバレッジポジションが方向性のプレミアムを支払っていないことを意味する。このレベル帯がオンチェーンの描像に加えるのは距離だ。最強サポートまでは約45ドルの余裕がある一方、最初のレジスタンスまでは約61ドルであり、イーサリアムのテクニカル分析の全体像はこれらのゾーンがどう絡み合うかを追う。価格は過去サイクルが底と印をつけたのと同じ圧縮ゾーンの近くで取引されており、現在の収益性の読み取りと確認された回復の間の距離はまだ測れていない。