FidelityのFBTCが2億3,670万ドルを吸収、ビットコイン(BTC)ETFに資金流入が回帰

ビットコイン(BTC)現物ETFに7,460万ドルの純流入

米国のビットコイン (BTC)現物上場投資信託(ETF)が、11月4日水曜日に4営業日連続の純流出から一転、純流入7,460万ドルを記録した。発行体が毎営業日公表する設定・償還の開示データによる。当日のビットコインの価格は8万0,504ドルで、直近24時間で3.7%上昇しており、前日のセッションでは8万1,000ドル付近への反発が正念場の試練に直面したばかりだった。今回の数字は、各セッションで償還が設定を上回っていた4営業日を経て、BTC現物ETFが初めて買い側に戻ったことを示す。

水曜日の発行体別の内訳は極端な偏りを見せた。FidelityのFBTCが2億3,670万ドルの設定を計上し、業界全体の純流入7,460万ドルの3倍を超える。一方、運用資産で最大のBlackRockのIBITは逆方向に動き、2億120万ドルが流出した。これが当日唯一の大型償還である。ARK InvestのARKBは1,990万ドル、BitwiseのBITBは1,520万ドル、InvescoのBTCOは400万ドルの流入で、開示された銘柄はこの通り。IBITを除けば、表に載ったすべての発行体が設定側に回った。現物ビットコインETFは、参加証券会社が新株を設定することで規模が拡大し、この過程で発行体は基金のために市場でビットコインを買い付ける。償還はその逆で、売却可能なコインを放出する。発行体は米国市場の終値後に各日の数値を提出するため、ETF経由の需要を捉える第一の記録となる。つまり水曜日の純流入7,460万ドルは、Fidelityの2億3,670万ドルの買いとBlackRockの2億120万ドルの売りという、対立する二つの大型オーダーが相殺された残差だ。このように読むと、当日の数字は需要総量よりも、投資家がどのラッパーを選んだかを映している。IBITの償還者がFBTCから売っていたなら、同じ資金はほぼフラットなセッションとして記録されていたはずだ。

イーサリアム現物ETF、7日連続の流出に終止符

同じ開示データは、イーサリアム側も同日に転換したことを示した。米国のイーサリアム現物ETFが5,300万ドルを吸収し、7営業日連続の純流出に終止符を打った。BlackRockのETHAが3,280万ドルで筆頭、FidelityのFETHが1,920万ドルを加えた。Grayscaleの2商品は、Miniトラストが1,360万ドル、元祖のETHEが970万ドルの流入、VanEckのETHVも100万ドルを積み増した。流出側はBlackRockのステーキング商品ETHBただ一つで、業界全体が転換したその日に2,240万ドルを失った。資金の流れは業界全体ではなく銘柄クラスごとに決まることを見せつけた形だ。ETHBを除けば、最小のシェアクラスから最大まで、イーサリアム側の全発行体が設定側に回った。

ここでの本題は、二つの業界がそろって同日に純設定を記録したという同時性だ。少なくとも7営業日ぶりのことで、長い方の流出期間は10月下旬から11月初期まで続いていた。転換後に継続的な償還履歴のあるGrayscaleのETHEが970万ドルの流入を記録した点は際立つ。ただしETFの設定は、仮想通貨需要のいくつかある経路の一つにすぎない。企業の資金庫や、戦略的ビットコイン準備を掲げる主権型の買い手は別のルートで買い集め、その購入はこうした毎日の開示には現れない。また、その日の設定が短期のポジション調整なのか、サイクルを通じた長期保有の意思なのかは、データからは読み取れない。単日のプラスがトレンドを確定するわけでもない。4日と7日の連続流出は十分に長く、1回の数字をもって局面転換と断定することはできない。記録が確実に示すのは方向だけだ。少なくとも今回のセッションでは、すでに暗号資産の強制ロスカットの波を消化し終えた反発の中で、両業界が同じ方向を指した。

上値の目安は8万2,216ドル

この資金の転換を取り巻くテクニカル分析の環境は、レンジ圏内だ。各価格帯に集まる指標を0から100で採点するCOINOTAGの複合スコアリングでは、上値で最強の抵抗は8万2,216ドル(98/100、SMA50と一目均衡表の雲の上限に基づく)、下値で最強の支持は7万7,820ドル(95/100)となる。現物は8万0,504ドルでその間にあり、24時間で3.7%上昇中だ。デリバティブのポジションは落ち着いている。先物の資金調達率は0.0071%、建玉は162億ドル規模に達する。8万2,216ドルを抜くには設定の持続が必要で、償還が戻れば7万7,820ドルが再び動く水準になる。最後に、7,460万ドルという数字は、あくまで4営業日の流出の流れの中での単日の流入超過にすぎない。Fidelityの取り分に対してIBITの2億120万ドルの償還が立ちはだかっている以上、翌日にサインが再び逆転しても不思議はない。