ハンター・バイデンのLAPTOPミームコイン、初日に99%急落

Base上場初日の大暴落

米前大統領ジョー・バイデン氏の息子、ハンター・バイデン氏が発行したミームコイン「LAPTOP」が、デビューから数時間で99%超下落した。今年のBaseエコシステムで最も急激な上場初日の変動の一つである。取引は9月9日、ネットワーク最大の分散型取引場所であるAerodromeで開始され、トークンは一時300ドル超に急騰した後、DexScreenerデータによれば9月10日0時10分(東部時間)には0.84ドル付近まで滑り落ちた。チームは9月10日、スナイパーボット——プール開設の瞬間に割安なトークンを自動購入するプログラム——に加え、初期流動性プールが1トークンわずか0.05ドルで供給されたことが原因だとする声明を発表した。オンチェーン分析企業のBubblemapsはこのデビューを「血まみれの惨劇」と表現し、参加トレーダーの約80%が損失を抱えたと推計している。

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199.51ドルから1ドル未満へ

価格トラッカーは、高値の数値に若干の開きはあるものの、テープがいかに速く崩れたかを一貫して示している。CoinGeckoでは、LAPTOPは上場直後に199.51ドルに達した後、9月10日には0.7234ドルまで下落しており、高値からの下落率は約99.6%だ。別の市況フィードでは、約222ドル超のザラ場高値を記録し、数時間以内に2ドルを割り込んだとされる。上場の仕組みが変動を増幅した。トークンは大手中央集権型取引所ではなく分散型取引場所が中心だったため、プール開設時に深い基準市場が存在しなかったのだ。主要報道で引用されたオンチェーン分析では、上場前の供給が極端に集中していたことが判明している。さらにLAPTOPの公式サイトは、総供給量10億枚のうち35%にあたる3億5,000万枚がトークン生成時にアンロックされたことを確認しており、薄い注文板に大きな流通量が晒される構造だった。

チームは400万枚追加とバーンを約束

運営チームの対策の中心は流動性と供給だ。9月10日0時00分(UTC)から、総供給の0.4%にあたる400万LAPTOPがAerodromeのプールに追加され、さらなる補充も計画されている。プロジェクトの「Predictions」メカニズムは、供給の30%にあたる3億枚を30の検証可能な現実世界のイベントに紐付けている。結果が「Yes」となったイベントのトークンは永久にバーンされ、「No」の場合は慈善団体に送られる。上場週には2つの予測が「Yes」となり、1,000万枚がバーンの軌道に乗った。デジタルアーティストのBeeple氏がLAPTOPに言及したことでトリガーされた500万枚を含め、初週で約1%の供給減となる。チームはまた、KOLへの配分がないプレセール無しの構造を強調しており、創設者の30%は6か月間Coinbase Custodyにロックされ、その後2年かけてアンロックされる。トークンは現在、Kraken、KuCoin、Bitvavo、Bitpandaに加え、Coinbase、Base App、Binance、OKXのオンチェーン商品でも取引されている。

12,151のウォレットが含み損

オンチェーンの記録は損害を定量化している。Bubblemapsのデータによれば、15,206人のトレーダーのうち12,151人が損失を計上し、利益を得たのは3,026人だった。損失の大半は小口で、1,000ドル未満の損失が11,311アドレスに上る一方、1,000〜10,000ドルの損失が726ウォレット、10,000〜100,000ドルが112、100,000〜100万ドルが2件あった。勝者側では、わずか88アドレスが合計約557万ドルを獲得した。取引はBaseで東部時間午前8時2分に開始され、Arkham Intelligenceによれば約2分後に最高値を付けた。流動性プールはわずか約4万8,000ドルしかなく、完全希薄化評価額が一時1,440億ドルを表示した後、約30分で95%超を失った。Bubblemapsはさらに、大型保有者の約60%が直近10日以内に資金供給された新規ウォレットだったと指摘する。バイデン氏自身も9月9日、このトークンは「なくなりはしない」と投稿し、TRUMPコインで約100万ウォレットが失った約38億ドルへの対抗として位置付け、LAPTOP供給の20%を——TRUMPの損失者を含めて——エアドロップしたと説明した。リアルタイムで市況を追いたい読者は、MEXCでライブの現物・先物価格を確認できる。

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新たな流動性が下値を支えられるか

別の動きとして、ValarがSuperstateのインフラを通じて、上場企業である事業開発会社(BDC)に特化したファンドを立ち上げた。このビークルは、中小の非公開企業に融資・投資するクローズドエンド型ファンドである上場BDC株のバスケットを保有する構造とされる。ファンドには基盤となるBDCが課すコストに加えて1.25%の手数料がかかり、償還は毎日可能だが純資産価値の1日7.5%までに制限されるため、大口の資金流出が起きた場合、投資家は希望額全額を引き出せない可能性がある。注目すべきは、発行済み499,157株のうち、まだ一つもオンチェーンでトークン化されていないことだ。これは実際のオンチェーンローンチというより、トークン化対応インフラ上に構築された伝統的ファンドに近く、トークン発行の時期、対応ネットワーク、オンチェーン取引の開始はいずれも未公表のままだ。

別の文脈では、米マクロ指標がリスク選好に厳しい背景を示した。全米不動産業者協会(NAR)の統計によると、8月の既製住宅販売件数は7月比2.0%減の季節調整済み年率398万戸となり、14か月で最も弱い水準を記録した。30年固定金利は先週6.71%に上昇し、約1年ぶりの高水準となった。2月下旬の米イスラエルによるイラン攻撃以降、0.7ポイント超の上昇であり、インフレ懸念、金融政策の不確実性、政府債務の急増が長期国債利回りを押し上げたことが背景とされる。在庫は3.2%増の162万戸となり、2019年11月以来の高水準に達して供給は4.9か月分に拡大したが、価格中央値は前年比1.6%上昇の42万9,100ドル、初回購入者は購買の30%を占めた。

(18:58 UTC時点) この四つの話題を貫くテーマは馴染みのあるものだ。初期流動性の薄いセレブリティ系ミームコインは、配布の約束がどうであれ構造的に脆弱だという点だ。この物語で最も重要な文書は依然としてBubblemapsのオンチェーン分析であり、15,206件中12,151の損失アドレスというウォレット単位の集計は、チームの「ボットと流動性」説明が検証される際の一次記録となる。前例は景観が良くない。TRUMPはピークから97%超下落しており、LAPTOPは今、その軌跡を圧縮した形でなぞっている。Aerodromeへの追加供給と1,000万トークンのバーンが取引を安定させられるか否かが、COINOTAGが次に注視する指標だ。