Kraken親会社Payward、Hyperliquid(HYPE)無期限先物を米国で提供へ

Payward、米国向けHYPE無期限先物を準備

米国の暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardが、Hyperliquid(HYPE)の無期限先物(パーペチュアル・フューチャーズ)を米国顧客向けに提供する準備を進めている。今週明らかになったこの計画は、米規制当局の承認を前提条件としており、承認が下りなければ実現しない。この商品を巡っては、Hyperliquidエコシステムが最大のオンチェーン・デリバティブ取引市場へと成長する原動力となった無期限先物を、Krakenの国内小口投資家が規制された経路で入手できることになる。無期限先物とは、原資産の価格に連動しながら満期日を持たないデリバティブ契約のことで、トレーダーはトークンそのものを保有することなくレバレッジ付きポジションを維持できる。Hyperliquidでは、この無期限先物が依然として取引活動の中核エンジンであり、プロトコル自体がオンチェーンのオーダーブック型モデルをこの商品を中心に構築してきた(Hyperliquidプロトコル参照)。プラットフォームの手数料経済とステーキング経済を支えるHYPEにとって、大手ライセンス取引所を経由するコンプライアンス準拠の入口が開かれることは、現在も非中央化型の無期限先物を支えている暗号ネイティブ層のトレーダーを超えた買収者層の拡大を意味する。米国ユーザーはこれまで、無期限先物のエクスポージャーを求めて海外取引所に流出してきた歴史があり、規制準拠の参加者によるこのギャップの埋め合わせは始まったばかりだ。Paywardの今回の動きは、Hyperliquid関連商品を海外専用の商品群ではなく米国デリバティブ戦略の一部として位置づけていることを示すものであり、実際、Krakenは複数の管轄区域にまたがってデリバティブ商品群を着実に拡充してきた。ただし留保が必要だ。この提供は規制当局のクリアランスを明示的な条件としており、開始日、承認の時期、最終的な商品範囲のいずれも開示されていない。当社は承認が実際に確定するまで、この計画を未確認情報として扱う。この展開は同時に、オンチェーン取引スタックの成熟度の高さを示している。ブロックチェーン基盤上のスマートコントラクトで構成された取引市場が、ライセンスを持つ仲介業者と同じ注文フローを奪い合う段階に入り、市場は専門家がDeFi 2.0と呼ぶ、機関グレードの分散型商品の時代へと向かいつつある。エクスポージャーを検討する読者は、無期限先物の仕組み、資金調達率、ポジションサイズの決め方を資金投入前に確認できる実践ガイド「Hyperliquidでの取引方法」を参照されたい。

SDNY、元Robinhoodエンジニア2名を起訴

マンハッタンの連邦検察当局は、元Robinhoodのエンジニア2名が上場情報の機密性を利用してHyperliquid上の無期限先物を取引したとして起訴した。2026年9月15日に発表された起訴内容によると、被告のHefu Chai氏とHuaisong Xiang氏は、Robinhood Cryptoが新トークンを上場するか否か、およびその時期に関する非公開情報にアクセスし、2025年から2026年にかけて、取引所の公式発表前に当該トークンに連動する無期限先物をHyperliquid上で繰り返し購入していたという。マンハッタン連邦裁判所で公開された刑事告訴状2件は、各被告がこの手法により5万ドルを超える利益を得たと主張している。両被告は商品取引法(Commodity Exchange Act)違反の商品詐欺1件と電信詐欺1件に直面しており、法定最大刑はそれぞれ懲役10年と20年に達するが、実際の刑期は裁判官が決定する。ニューヨーク南部連邦地検のJamie McDonald検察官は、デリバティブ市場において機密情報を私的利益のために悪用することは違法であり、インサイダー情報に基づく無期限先物、トークン化証券や類似の金融商品の取引は、証券法および商品法を回避する手段にはならないと述べた。当社の取材に対しRobinhoodは、市場の公正性を最優先し、インサイダー取引に対しては一切容認しない姿勢を表明した。司法省は同社が捜査に協力したと説明している。今回の事件は、2022年に司法省が元Coinbase社員をトークン上場のインサイダー取引で訴追した事件を想起させるが、一つの相違点がある。対象がトークンそのものではなく、トークンを参照する無期限先物だったという点だ。取引された具体的なトークンや正確なポジション規模は、公開されている告訴状の要約では明記されておらず、当社はこの点を未開示として扱う。検察側は、今回の起訴はあくまで疑惑にすぎず、両被告は有罪が確定するまで無罪推定の対象であることを強調した。5万ドル規模のHyperliquid無期限先物スキームに関する当社の先行報道では、取引のタイムラインが詳細に整理されている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

執行と機関化の拡大が交差する

マンハッタン連邦裁判所に提出された告訴状に貫かれている論点は率直だ。政府は分散型取引所での無期限先物取引を、ウォール街での不正行為事件と同じ扱いをする。商品取引法違反の商品詐欺と電信詐欺を併合した告発文書は、オンチェーン構造がどうであれ、Hyperliquid市場が執行の射程内にしっかり置かれていることを示した。規制承認を条件とするPaywardの米国展開計画と並べて読むと、この枠組みは、Hyperliquidの無期限先物市場がすでに主流の金融インフラになりつつあることを裏づける。ライセンス取得済み取引所にとっては事業拡大の機会であり、検察当局にとっては規制された商品市場なのだ。当社の分析は、正当性と監視はセットで訪れるというものだ。HYPEの米国での今後は、この境界線の両側に立つ規制当局によって形づくられることになる。