Robinhood ChainがDEX取引高で過去最高の8億7,480万ドルを記録 — Ethereum(ETH)

Robinhood Chainの記録的な一日

Robinhood Chainネットワークは、メインネット稼働からわずか数カ月で最高の一日を迎えた。直近24時間で分散型取引所(DEX)取引量が8億7,480万ドル、トランザクション数は552万1,213件に達し、いずれも7月1日のメインネット開始以来の過去最高を更新したのである。DefiLlamaのアプリ収益トラッカーによれば、同期間の24時間アプリ収益では、同ネットワークがイーサリアム(ETH)とHyperliquidを上回り、Solanaに次ぐ第2位に浮上した。イーサリアムのエコシステム全体にとって、この数字は両刃の剣だ。消費者向けチェーンが現実のアクティビティを生み出している一方で、その収益はイーサリアム自身のアプリケーションには流れていないからだ。

重要なのは数字そのものより、そこに至る軌跡だ。オープニングウィークの熱狂が去った後、同チェーンの日次取引量は6週連続で減少し、8月初旬には1日約1億4,000万ドルまで落ち込んだ。以降、3週連続でアクティビティが回復し、ついに7月11日の高値を突破した。つまり今回の新記録は、ローンチ時の話題性ではなく、回復した実需によって刻まれたということだ。ただし、その需要の大半が単一のスポットに集中している。同チェーン上のオープンソース・トークンローンチパッド「Pons.family」は、記録更新の日に4億4,598万ドルの取引量を計上し、ネットワーク全体の約51%を占めた。このプラットフォームは誰でも、Wrapped Ether(WETH)と交換される固定供給量トークンを発行するスマートコントラクトをデプロイでき、各スワップから手数料を得る仕組みだ。競合のNoxaが7月11日に新規ローンチを停止して以降、同チェーンで最も活発なローンチパッドとなり、現在の取引量は7月中旬のピークの約2.6倍、8月中旬の水準の20倍超に達している。記録更新の背景には追い風となった市況もある。ビットコインは8月17日以降急騰しており、その一因は、2021年の記録開始以来最大となる27億ドル規模のショート清算の波であり、一時8万1,500ドル近辺の高値に触れた。イーサリアムも週間で約29%上昇した。

新規ウォレットが790 ETHをPONSに回転

オンチェーンデータは、新たに作成されたウォレットが約790 ETH(約190万ドル)を投じて、同チェーン急騰の中心にあるトークン「PONS」を524万トークン取得したことを示している。この取得は8月31日付のオンチェーン分析ポストで検知されたが、記録を見る限り、一括の約定ではない。アドレス0xD273で始まるこのウォレットは、ポスト投稿前の数時間にわたり複数回の別個のトランザクションでポジションを積み上げていた。同アドレスには事前の実質的な履歴がなく、トークン取得のために専用で作成された可能性を示唆する。オンチェーン記録からは管理者を特定する材料は得られず、買い手が個人なのか、機関投資的な乗り物なのか、その他の市場参加者なのかは不明のままだ。

オンチェーン分析ポストhttps://x.com/lookonchain/status/2094245869910708339

なぜ時価総額の小さいアルトコインでの190万ドル規模の買いが、これほど注目を集めるのか。答えは、PONSが今やチェーンの記録更新を支える構造そのものだからだ。PONSは、記録日に同チェーン全体の取引量の約半分を生んだローンチパッド「Pons.family」の中核トークンであり、エミッションが利用実績に直接連動している。プロトコルのドキュメントによれば、プロトコル手数料の80%が自動的なTWAP買い戻しに変換され、PONSはバーンアドレスへ送られる。さらに8月29日、つまり取引量記録の前日に、チームは当初10億トークンの供給量の29%が流通から引き揚げられたと発表した。取引量の増加がバーンを拡大し、価格を支え、新規ローンチと新たな取引を呼び込む。この反射ループこそ、190万ドル分のイーサリアムを投じた専用ウォレットが買っているものだ。競合が消えたわけではない。Uniswap Labsは8月5日に、v4経由で恒久的に保証された流動性プールの深さを備えた手数料無料のローンチパッド「Pools.trade」を公開し、開始後24時間は一時Ponsを上回った。しかし3週間が経過した今も、記録を刻み続けているのはPonsのフライホイールの方だ。今後の注目ポイントは明快だ。このウォレットがPONSの積み増しを続けるのか、そして保有分の一部が後日、主要な暗号資産取引所へ移動するのか。取引所への転送は、潜在的な売り圧力として読まれることになる。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Gateで現物および先物のライブ価格を確認できる。

ETH回転の行き先

記録の中身も変質しつつある。8月30日にはPons経由で約2万2,600トークンが発行され、前日比40%超の増加となったが、その大半は投機的なミームコインであり、チェーン開始時に想定されていたトークン化された株式ではない。同チェーン上のアプリケーションの24時間収益は約266万ドルに達し、イーサリアムのアプリ収益の2倍、Baseの6倍に相当する。このうち約88%は、ミームコイン取引ツールのGMGNとPons、そしてUniswapが生み出した。Uniswap自身は最新バージョンに約4億3,200万ドル、前バージョンに約3億5,700万ドルをルーティングした。トランザクション数も、7月上旬の1日100万件未満から500万件超へと急拡大している。同ネットワーク最大級のミームコインの一つ「Cash Cat」は、8月25日までの1週間で2倍以上に上昇し、トレーダーがより小型のトークンへ資金を回す動きを映した。

(12:46 UTC時点) 2つのデータを並べて読むと、一つの物語が浮かび上がる。イーサリアム(ETH)は、目立たないかたちで他者のアプリ層の下支えを担う決済資産として機能しているのだ。本稿で確認したDefiLlamaの収益テーブルは、イーサリアムのレイヤー2と競合するアプリチェーンへアクティビティが移行している規模を疑いなく示しており、クジラの790 ETHの支出は、同じ資産がエコシステムへの賭けの決済通貨として使われていることを裏付ける。開かれた問いは耐久性だ。7月11日の記録は6週間以内に色褪せ、今回の記録も単一ローンチパッドのバーン・フライホイールに強く依存している。イーサリアムが週間で約29%上昇し、Arthur Hayes氏のように資産が依然として大きく割安だと主張する声もある中、エコシステムへの回転はモメンタム主導に見える。真の試金石は、Ponsなしで取引量が生き残れるかどうだろう。