Robinhood Chain、日次DEX取扱高18億9,000万ドルでSolana(SOL)を逆転

DEX取扱高でRobinhood ChainがSolanaを逆転

分散型取引所(DEX)取引で最も取引量の多いチェーンの座について、Solanaは少なくとも現時点ではその地位を失った。小売証券大手が展開する独自ネットワーク、Robinhood Chainは、Arbitrumのロールアップ技術を基盤とするこのチェーンで、7月1日の公開から約2か月を経て、高スループットのLayer 1を24時間のDEX取扱高で追い抜いた。オンチェーンデータ(DeFiLlama)によれば、直近24時間でRobinhood Chainが処理したDEXスワップ額は約18億9,000万ドル、Solanaは9月6日時点で約18億8,200万ドルの2位に押し込まれた。差は1,000万ドルを大きく下回る僅少だ。注目すべきは挑戦者の伸びである。Robinhood Chainはメインネット公開初週でDEX取扱高31億ドルを突破し、累計取扱高は既に120億ドルを超え、1億取引に到達した最速のネットワークとして史上最速記録を打ち立てた。そもそも同チェーンはこうした取引を想定して設計されたわけではない。RobinhoodはNvidia、Apple、Alphabetといった米国株を、規制された実世界資産(RWA)としてオンチェーン化する目的で構築した。ところがその青写真は7月に曲がった。CEOのVlad Tenev氏がネットワーク上のミームコイン生態系に公然と支持を表明したのだ。投機資金はほぼ即座に流入した。日次DEX取扱高は1日で3,200万ドルから4億3,300万ドルへ跳ね上がり、日次取引数は690万件まで上昇、旗艦ミームコインCASHCATの時価総額はデビューから数時間で1億4,000万ドルを突破した。初日から中核取引インフラとして展開されてきたUniswapが取引の大半を捕捉し、世界的な日次スワップ件数を史上最高水準に押し上げる一因となった。この取扱高争いには、相手側からの個人レベルの反応もすでにあり、Solanaの共同創業者であるYakovenko氏がRobinhood Chainの0.40ドルの手数料を批判している。

Solana、30日間のRWA純流入は3億4,800万ドル

日次取扱高の王座は物語の半分にすぎず、しかも機関投資家が重視する側の話ではない。RWA.xyzのデータを用いて9月5日に公開されたRWA Foundationの公式投稿によれば、Solanaは直近30日間で約3億4,800万ドルの実世界資産の純流入を獲得した。これは追跡対象のブロックチェーン配信ネットワークの中で最大の増加額である。ネットワーク上の分散済みRWA価値は同期間で約11.13%増加し約42億3,000万ドルに達し、追跡対象の保有者アドレスは39万8,644に増加した。競合ネットワークの伸びは明らかに鈍い。Ethereumの増加はわずか0.77%、Stellarが5.22%にとどまり、XRP Ledgerは5.51%減、Avalancheは14.06%下落した。この指標の意味は正確に理解する必要がある。RWA純フローが捉えるのは、投資家がウォレットや承認済みカストディアンを通じて保有するトークン化金融商品――ファンド、米国債、トークン化株式――の申込、解約、ネットワーク間転送であり、DEXの生の回転やDeFiのTVLではない。Solanaの発行体ラインアップは急速に拡大してきた。BlackRockのBUIDLファンドは2025年3月にSecuritize経由で同ネットワークに到達し、2026年2月までに5億5,000万ドル超を保有した。Franklin TempletonのBENJIトークンは、総純資産7億5,324万ドル(6月30日時点)の政府系マネーマーケットファンドに紐づき、2025年2月に稼働した。VanEckのVBILLは2025年5月に登場し、OndoのUSDYとOUSGが米国債連動エクスポージャーを提供、さらにOndoは2026年1月にSolana上で数百銘柄のトークン化米国株とETFを展開し、同月にはWisdomTreeが機関向けの直接ミンティングを可能にした。当メディアが3億4,800万ドルのRWA純流入に関する先行報道で詳述したとおり、適格性の制限と移転管理が依然としてこれらの商品とパーミッションレスな暗号資産を隔てており、42億3,000万ドルはプロトコル自身ではなくファンド投資家のものである。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

RWA Foundationの公式投稿https://x.com/RWAFoundation_/status/2096189702499897397

投機的回転と定着資本の対比

COINOTAGの見立てでは、この2つのデータセットは本質的に異なる存在を測っており、Solanaの機関投資家向けストーリーは揺らいでいない。Robinhood Chainの取扱高王座はミームコインのローテーションに大きく依存している。訪れたのと同じ速度で蒸発しうるトラフィックだ。一方、Solanaの30日間3億4,800万ドルの純流入は、BlackRock、Franklin Templeton、Ondoによる申込ベースのファンドを反映しており、一度ミントされるとオンチェーンに定着しやすい性質を持つ。小売勢の熱狂が日々の見出しを奪うことはあっても、トークン化米国債と株式の配信こそがより粘着質なネットワーク需要であり、RWA.xyzの一次記録において、Solanaは現在その筆頭にある。参入タイミングを検討する読者は、Solana(SOL)の購入ガイドを参照されたい。