Santimentが分析するXRPセンチメント、0.67で8月17日以来の低水準に

センチメント比率が0.67に下落

XRPをめぐるソーシャルセンチメントが、8月17日以来の弱い水準まで落ち込んだ。10月に入って弱気の投稿が強気の投稿を上回る形になり、強気と弱気の勢力図が逆転した。XRPの価格は9月の回復局面で積み上げた上昇分をまだ維持しているものの、市場参加者のムードは逆方向へ振れている。市場分析企業Santimentは、強気コメント対弱気コメントの比率を0.67:1と算出した。同社が追跡するX、Reddit、Telegramなどのコミュニティ投稿をおおむね、弱気100件に対して強気67件という割合だ。10月1日付でイーサリアムとXRPのセンチメントデータを公表した同社は、両資産のムードが「にわかに深い悲観色へ転じた」と述べ、比率が1.0を下回れば弱気の発言が議論の主導権を握るとしている。XRPはXRP Ledgerのネイティブトークンであり、レイヤー1ブロックチェーンプロトコルだが、現時点ではイーサリアム(ETH)よりも深い悲観を集めている。ETHの比率は0.89で、これも6月7日以来の低水準だが、強気と弱気の議論の乖離はXRPより小さい。同社のモデルは中立的な投稿や話題から外れた投稿を除外するため、投稿量そのものではなく、市場参加者が当該アルトコインに何を期待しているかを捉える設計になっている。Santimentの整理に従えば、強気コメントは価格上昇の期待を、弱気コメントは下落の期待を表す。同社が公表するチャートは、ビットコイン、イーサリアム、XRPの強気対弱気コメント比率をビットコイン価格と並べて追跡しており、10月に入ってこの2つのトークンが市場のリーダーからどう乖離したかは一目で読み取れる。0.67という数値は、下落を呼びかける参加者100人に対して上昇を期待するのは67人しかいないことを意味し、XRPがバランスの取れたセンチメント圏から大きく外れていることを示す。

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イーサリアムとXRPのセンチメントデータ.

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逆張りの視点と含み損を抱える保有者層

弱気に傾いた指標は、Santiment自身が言及した逆張りの解釈を誘う。逆張り戦略は市場の多数派見方に反対の機会を探る手法で、多くのトレーダーがすでに下落を織り込んでいれば、それに紐づく売りは大半が完了しているという考え方に立つ。同社は現在の構図を、一部のファンダメンタルズ指標が健全なまま警戒感が戻ってきた状態と描写し、「まさに逆張りトレーダーが辛抱強く待つ類いの乖離だ」と述べた。ただし但し書きも付いている。いずれの資産も速やかな反発を保証するものではなく、底打ちとは明言していない。この指標は表明された期待を測るものであり、確認済みの売り圧力ではないため、比率の低下はムードの変化を記録するものであって、オーダーブックの売買活性化や出来高急増を証明するものではない。悲観が強まったのは、9月の上昇相場の後だが、その上昇でも多くの保有者の含み損は解消されていない。9月23日付の比較データによれば、過去1年間に動いたXRPの平均含み損益はマイナス11.75%だった。これは現在の評価額を取得コストと対比する指標で、過去最高値から大きく下方的な市場では、初期の買い手の損失がまだ清算できていないことを意味する。ネットワーク活動は反発局面で活発化した。9月22日にXRPが1.60ドルを突破した際、オンチェーン記録は10万ドル以上の大口送金を1,917件、メインネット上の新規ウォレット生成を3,647件それぞれ確認した。ただしこれらの数値は送金回数とアドレス生成のみを捉えたもので、大口投資家による純積み増しを測るものではない。XRPへの警戒感は、ビットコインの9月の上昇が生んだ熱狂とも対照的だ。9月21日にBTCが87,300ドルを突破した際、強気センチメントは2024年12月以来の高水準に急騰した。

10月序盤で注視すべき比率

弱気に傾いたセンチメントに対するテクニカルおよび供給側の対抗材料が10月1日に現れた。市場報道を通じてBenzingaが伝えたところによれば、アナリストのAli MartinezはXRPの1時間足チャートに対称三角形を確認し、約10%の上昇で1.70ドルを目指す上昇局面の確認基準として、1.54ドルを上回る1時間足の終値を設定した。トレーダーのCrediBULL Cryptoは、短い時間軸では箱の中に閉じ込められた状態だが、ブレイクアウトが始まれば「爆発力が極めて高い」と描写し、現物を買い待機することを勧めた。RLUSDの供給もファンダメンタルズの裏付けとなった。Rippleのステーブルコインは1週間で流通量が約1億1,200万ドル増加し、PayPalの27億4,000万ドル規模のPYUSDとの差が約2億4,800万ドルまで縮まった。供給の56%がイーサリアム上に、44%がXRPL上にある。機関投資家の需要ももう一つの柱を加えた。Evernorthが4億7,330万XRPの保有枠の構築に動いており、10億ドル超の私募コミットメントがこれを支えている。

Grayscaleのリサーチが10月1日付の報告で示した相対評価のデータポイントによれば、XRPの時価総額はビットコインの約6%に達し、同社が通貨セクターに分類する主要10資産の中で最高の比率となっている。同資産運用会社はこの数値を、シェア拡大がまだ初期段階にある競合コインのベンチマークとして位置づけ、Zcashの時価総額比率が1年前の0.1%未満から約1.5%まで上昇した例に言及した。Grayscaleのリサーチ責任者Zach Pandlは、ZECの近年の急騰は過去の通貨セクター資産がたどった歴史的経路に沿うものだと判断した。2017年から2018年の強気相場では、XRP、ビットコインキャッシュ、ライトコイン、ダッシュがいずれもビットコイン時価総額の少なくとも3%に到達したという。その上で同氏は、プライバシー技術の持続的な主導権がZcashのシェア拡大を続けさせてくれると述べ、現在の閾値では1デバイスあたりのマイニング報酬が電気代や設備コスト差し引き前にビットコインの約2倍に達すると同社が推計していることを付け加えた。

より長い時間軸からの対抗材料は、10月2日にAli Martinezから示された。同氏はX上で、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナの長期テクニカル目標を公表した。XRPの月足チャートについては約3.66ドル付近に高値抵抗線を構える上昇三角形を描き、月足終値がこの水準を上回れば、理論上のフォーメーション目標として31.87ドルが開くと述べた。同様の構造は他の資産にも見られるという。ビットコインは約2年間の上昇チャンネルにあり、約125,000ドルを確実に突破すれば190,000ドルを指向する。イーサリアムは5年超のチャンネルにあり、5,000ドルの抵抗線を越えれば8,800ドルが見通しとなる。ソラナではカップ・アンド・ハンドルの可能性があり、295ドルのネックラインが確認されれば2,744ドルを目指す。4つの数値はいずれも、当該抵抗線を突破することが条件付きの理論上の予測だ。

COINOTAGの読み解きの主軸は、センチメントの極端値はタイミング計測の道具として最も有効に機能するという点にある。一次情報は10月1日のSantimentの発表そのものだ。同社のチャートはビットコイン、イーサリアム、XRPの強気対弱気コメント比率をビットコイン価格と突き合わせており、イーサリアムの0.89と並べてXRPの0.67を記録している。当社のデスクは、この構図を逆張りの条件と見る。ただしデータ提供元自身の但し書き、すなわち反発は約束されていないという注意を添えたうえでだ。市場全体の流れもこの慎重論を補強する。当社の取材範囲には、Rippleによる10億XRPのエスクロウ解除、Jane StreetによるXRP ETF保有比率引き上げ、そしてLendingProtocolV1_1のバリデータ投票がある。供給、機関投資家のポジショニング、帳簿ガバナンスはそれぞれ、ソーシャルセンチメントとは無関係のスケジュールで動いている。次に注視すべき数値は、弱気優位が10月の最初の丸1週間を通じて維持されるか否かだ。