SECのアトキンス委員長、暗号資産規制の「三本柱」を提示—Bitcoin(BTC)の明確化を加速

アトキンス氏、Clarity Actを支持し並行してSEC独自の規制を推進

米証券取引委員会(SEC)のポール・アトキンス委員長は月曜日、議会に対しデジタル資産市場明確化法案(Digital Asset Market Clarity Act)の前進を促した。ワシントンでの講演で同氏は、市場構造法案を「できるだけ早く」大統領の机へ届けるよう上院に求めると同時に、議会の動向にかかわらずSECは「法案があろうとなかろうと」独自の暗号資産規制作業を進めると明言した。同氏が首都で開催されたPoS(Proof-of-Stake)ネットワークSolanaの政策研究機関のイベントで述べたこの発言は、米東部時間火曜日午後に上院がCloture Vote(議事停止投票)—広範な法案が審議入りに十分な支持を得ているかを試す手続き的関門—に臨む数時間前のものだった。

アトキンス氏は、SECが「Project Crypto」の名で進める並行日程を、単一で合理的かつ包括的な規制アーキテクチャの「三本柱」と位置づけた。第一は暗号資産規則案(Regulation Crypto Assets)で、同氏はこれを資産クラス向けに証券規制を近代化する委員会史上最大級の取り組みと説明。採用されれば、起業家は法律の解釈を推し量りながら進むのではなく、デジタル資産を活用した資金調達により確固たる基盤を得られることになる。第二は Transfer Agent(名義書換代理人)規則の全面見直しだ。この規定は約40年間、まともに手つかずのままで、紙の株券を前提に設計されてきた。トークン化資産が市場に広がるなか、ブロックチェーンをデジタル上の所有台帳として正式に認める内容となる。第三はカストディ(保管)だ。アトキンス氏は、一定の条件下で投資顧問が暗号資産を自ら保管するか、州法信託会社をカストディアンとして利用できるようにする規則案の起案をSECスタッフに指示したと明かした。一部の資産には適格な第三者カストディアンがまだ存在しない一方、州信託の経路はすでに実務で機能している、と同氏は指摘する。Ledgerのリカバリーキーで保護されたハードウェアウォレットに長らく限られてきたセルフカストディは、投資顧問にとって初めて規制上の選択肢となる。「世界が実際に変わったことに気づかない最後の組織であってはならない」とSECはあるべき姿を述べた。

銀行団と州司法長官らが反対

火曜日の採決をめぐる動きは、法案が当初から苦しい戦いを強いられているなかで展開された。米銀行協会(ABA)、Bank Policy Institute、Independent Community Bankers of Americaを含む銀行団8団体は月曜日、上院指導部に対しステーブルコインの利息・報酬—ドル連動型トークンへの支払いであり、主要発行体やTetherのUSDT向けLayer 1「Stable」など専用設計の基盤にまたがる資産クラスだ—への規制を強化するよう要請。現行のアプローチでは預金流出を誘発し、貸出を縮小しかねないと主張した。これとは別に、18州およびコロンビア特別区の司法長官18名による連合は、法案案が暗号資産関連詐欺を追及する権限を弱めかねないと警告し、当該権限が保護されない限り賛成票を投じないよう上院議員に求めた。日が進むにつれ当初の楽観論は後退した。予測市場での「2026年内に法律となる」確率は月曜午後に17%まで低下し、セッション序盤に約30%まで急上昇した分の大半を吐き出した。主要な争点はなお複数が未解決のままだ。トレーダーへの影響は直接的だ。法案は、中央集権型プラットフォームからDEX(分散型取引所)に至るまで、トークンが各市場でどのように規制されるかを明確化し、最大の市場であるスポット取引の監督体制を作り変える。執筆時点でBitcoin(BTC)は約78,000ドル近辺で取引されており、今回の採決は今週の最重要イベントと見られている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

火曜日のCloture Voteに焦点

二つの動きを併せて見ると、規制当局が議会を待つのではなく、自前の枠組みを構築しつつある実態が浮かび上がる。提出された法案本文を当メディアが精読した見解は以下の通りだ。Clarity Actはあくまで審議中の法案であり、Cloture Voteは手続き上の段階にすぎず、法律化ではない。署名・成立しない限り、SECにもCFTCにも拘束力を持たない。この区別は重要だ。なぜならアトキンス氏の三本柱の日程は、いずれの場合でも既存の権限の下で前進するからだ。争点が未解決で成立確率が17%にとどまる状況下、カストディ体制の構築や最適な暗号資産取引所の選定を検討する投資家は、立法の道筋を不確実なものと見なすべきであり、一方でSEC自身の規制はいずれにせよ前進していく。