現物イーサリアム(ETH)ETFに資金流入、ビットコインETFは4億6,273万ドル流出

ビットコインETF、4日間で4億6,273万ドル流出

米国上場の暗号資産ETFをめぐる直近の取引週は、資金のローテーションが主役となった。資産規模で最大の集団である現物ビットコイン (BTC)ETFが、8月中旬の突破週以降で初めて資金流出に転じ、4営業日で合計4億6,273万ドルが引き出された。労働者の祝日(レイバーデー)で米市場が閉じた後の火曜日に4,665万ドルの純流出で連敗が始まり、水曜には1億2,024万ドルに拡大、木曜に2億8,256万ドルでピークを迎え、直近の米インフレ指標が公表された金曜には1,329万ドルへと縮小した。フローデータの当社読み解きによれば、この影響でビットコインETFの累計純流入額は前週末の556億2,000万ドルから、9月11日時点で551億5,000万ドルへと目減りした。

この巻き戻りは、直前の流れと対照的だ。8月17日〜21日にはBTCが6万5,000ドル弱から8万ドル近辺へ上昇する中で、これらのファンドは19億ドル超を吸収し、その後も9億2,400万ドルと9億8,600万ドルのプラス週が2週続いた。したがって先週のビットコインETFの資金流出は、このときの買いラリー以来となる機関投資家需要の初の持続的停滞を示す。一方、現物イーサリアムETFは正反対の展開だった。月曜に2,429万ドルの引き出しがあったものの、水曜には3,475万ドルの資金が戻り、木曜に2,976万ドルで一服、金曜にはETHが8カ月ぶりの高値を付けるのと並行してプラスで取引を終えた。流れの規模は週央にすでに示されており、9月11日には米現物イーサリアムETFが2億1,640万ドルの純流入を記録した。焦点は今後のワシントンに移る。来週はCLARITY法が米上院に付託され、その翌日には連邦準備制度理事会(FRB)が次回の利上げ決定を発表する。当社デスクの見立てでは、この資金の割れ方は、機関投資家が暗号資産から撤退するのではなく、暗号資産内で利益を回転させていることを示唆しており、このパターンは定例のイーサリアム市場カバレッジで継続的に追跡している。

6月安値から55%回復

イーサリアムの価格構造は、こうしたファンドフローに文脈を与える。イーサリアム (ETH)チャートで約2,492ドル付近で取引されている同資産は、約1,600ドルあった6月の安値から55%超を回復しており、第3四半期はイーサリアム史上でも屈指の強い四半期となるペースだ。テクニカル面でより重要なのは、年間の大半を主要移動平均の下で過ごしてきたETHが、いまやそのすべてを快調に上回っていることだ。8月がこの上昇の最も力強い局面だった。1,850〜1,950ドルのレンジで数週間の保ち合いを経た後、価格は2,000ドルを突破して一気に2,400〜2,500ドルゾーンへ進み、出来高の顕著な拡大がブレイクアウトに重みを与えた。市場はその利益を手放すことなく、以後2,400〜2,550ドルのレンジに落ち着いている。8月のインパルスを消化しながら、直前のブレイクアウトエリアを十分に上回る位置で保ち合いが維持されていることは、前向きな兆候だ。この動きは、Layer 2の処理能力拡張から安定したステーキング参加率に至るまで、成熟しつつあるネットワークのファンダメンタルズにも支えられている。

移動平均の構成も並行して改善している。短期平均が価格の下で上向きになり、2,350〜2,400ドルに即座のダイナミックサポートを形成し、長期平均の大半は2,180〜2,250ドルに集積している。ETHは2026年の大半を下回って取引されていた主要な長期移動平均さえも奪回した。ただしモメンタムは冷めつつある。相対力指数(RSI)は8月のブレイクアウトで買われ過ぎ圏まで急上昇した後、50台半ばへ drift しており、当初のラリーの過熱感は洗い流されたものの、短期の買い手の勢いが一定程度失われたことを示す。次の重要な試練は2,550〜2,650ドルにある。2,500ドル上方的維持に繰り返し失敗してきた後、ここを明確に突破できれば2,700ドル、ひいては3,000ドルが視野に入る。四半期ベースの強気構造は、2,350〜2,400ドルの棚が維持される限り無傷であり、6カ月ぶりの高水準0.15に達した当社のイーサリアム現物先物出来高比率の分析も、レバレッジの過熱ではなく現物主導の蓄積という同じ構図を指し示している。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Bybitで現物および先物価格のライブ配信を利用できる。

2,516.30ドルの抵抗線に焦点

週の引きけの足では、この乖離にさらに色が加わった。米現物イーサリアム (ETH)ETFは金曜に2億1,641万ドルの純流入を計上。これは2週間で最大の日次流入額であり、4営業日連続のプラスとなった。流入の波は、ETHが2,440ドルから8カ月ぶりの高値である2,670ドルへ押し上げられた動きと並走し、その後の価格は2,500ドル上方に落ち着いた。直近10週間でイーサリアムの資金流出はわずか1週、その額も226万ドルにとどまり、この期間に集団全体の累計純流入額は108億9,000万ドル弱から約133億9,000万ドルへと積み上がった。ビットコインの値動きも同様に激しく、コインは7万7,000ドルから7万6,000ドルへ下落した後、7万9,800ドルまで反発し、ファンドフローの振れに合わせて再び7万7,000ドル付近に収まった。

金曜セッションの運用会社別データは、この乖離をさらに鮮明にした。ビットコイン側ではBlackRockのIBITが1,920万ドルの解約で流出を主導し、流入を記録したのはMorgan StanleyのMSBT(380万ドル)とVanEckのHODL(220万ドル)のみだった。イーサリアム勢は全面的にプラスで、BlackRockのETHAが1億4,880万ドルと集団流入の大半を吸収し、BitwiseのETHWが2,910万ドル、BlackRockのETHBが1,830万ドル、FidelityのFETHが1,140万ドルと続き、GrayscaleのETHも510万ドルを追加。流出を計上した製品は一件もなかった。SolanaファンドはBitwiseのBSOLから30万ドルが引き出され2日連続の減少となったが、デジタル資産ETF市場全体ではこのセッション、2億290万ドルの純流入へと反転した。

(05:54 UTC時点)COINOTAG独自の42指標合成S/Rスコアリングエンジンは、2,516.03ドルの抵抗線を74/100と評価している。S→R反転、R1、高出来高ノード、MACDクロスの合流が根拠で、その上にはATR Upper、Keltner Upper、Donchian Upperによる2,602.29ドル(71/100)が控える。一次サポートの2,474.35ドルはATR Lower、S2、フィボナッチ0.214、ボリンジャーバンド中央で78/100、その後ろに2,257.51ドル(67/100)が続く。現物は2,512.22ドルにあり、24時間で0.44%下落。RSIは61.18、MACDは弱気シグナルを示しており、より大きな上昇トレンドの中でモメンタムが冷えつつあることを示す。デリバティブの建玉は健全だ。資金率は0.0062%、未決済建玉は103億9,000万ドル、ロング/ショート口座比率は1.39。恐惑グリード指数は57の「Greed」圏にあり、全面的なFOMO主導の買い追随は限定的とみられる。2,516.03ドル上回る日足の終値は2,602.29ドル(71/100)を開き、2,474.35ドルを失えば短期的な強気シナリオは無効となる。