スタンダードチャータード、Arbitrum(ARB)に2030年10ドル目標を設定

スタンダードチャータードが2030年に10ドルを目標に設定

スタンダードチャータードが、Ethereumで最も取引の活発なレイヤー2スケーリングネットワークArbitrum(ARB)のトークンについて、正式な調査カバレッジを開始した。レポートはGeoff Kendrick率いる同行のデジタル資産調査チームが作成したもので、2030年末の目標株にあたるトークン価格を10ドルと設定している。これは、レポート発表時点でおよそ0.15ドルにあったトークン水準の、実に約66倍だ(CoinGeckoの価格データに基づく)。想定される上昇経路は段階的で、2026年末に0.50ドル、2027年に1.50ドル、2028年に3.50ドル、2029年に6.50ドルを経て最終目標に至る。Kendrickのチームはこの期間、ARBが時価総額上位2つの暗号資産をアウトパフォームすると見ており、同じレポート内でBitcoin(BTC)は今年100,000ドル、2030年に500,000ドル、Ethereum(ETH)は今年4,000ドル、2030年に40,000ドルに達するとの予測も併記されている。先月にはChainlinkを2030年目標200ドルで同様のカバレッジを開始しており、Uniswapなど他のDeFi銘柄も対象に加わった。このArbitrum評価の決め手となるのは、7月に稼働した収益フローだ。Arbitrum拡張プログラム(Arbitrum Expansion Program)の下では、Arbitrumの技術を使って構築され、Arbitrum OneやNovaの外で決済されるチェーンは、純プロトコル収益の10%をArbitrum側に還元しなければならない。KendrickはArbitrumを、銀行や資産運用会社が金融商品をオンチェーン化する際の機関投資家向けインフラと位置づけている。カバレッジの中核となる前提は、トークン化資産が現在の約3,400億ドルから2028年末までに4兆ドルへ拡大し、うちトークン化株式だけで7,500億ドルに達するというものだ。加えて、DTCCによるトークン化株式に関する取り組みや、米国の市場構造関連立法の進展を「まだ実現していない」追い風として挙げ、今後も同じ手数料率で参入する伝統金融系チェーンが増えるほど、ARBの評価がレイヤー1並みに再評価(リレーティング)されると論じている。リスクもレポートは明記する。トークン化が想定より遅れる可能性、競合チェーンにシェアを奪われる可能性、そしてネットワークを通過する手数料からARBが直接的な価値をほとんど捉えられていない点だ。Kendrickの枠組みはこうだ――デジタル資産は、収益が問われなかったフェーズから、収益が強く問われるフェーズへと移行しつつある、と。

手数料エンジンを支えるRobinhood Chain

この目標を下支えする手数料エンジンは、すでにオンチェーンデータで確認できる。証券大手RobinhoodがArbitrumの技術基盤上に構築したトークン化特化型ネットワークRobinhood Chainは、7月1日に稼働し、瞬く間に拡張プログラムの旗手的なクライアントとなった。9月1日には375万ドルの手数料を支払い、稼働から2か月のネットワークとして一時、EthereumメインネットとBaseをその日の手数料で上回った。日次手数料は9月4日に604万ドルでピークに達した――この資金フローには、当社が先に追ったRobinhood Chainの70日分の支払い、総収益4,258万ドルに対する426万ドルの支払いも含まれる。その後はペースが鈍化している。オンチェーンデータによれば、9月14日のRobinhood Chainの手数料は448,616ドルだったものの、9月前半2週間は1日平均280万ドルを維持しており、同行は9月の拡張プログラム手数料を約500万ドルと読んでいる。このペースでも、Arbitrumの月次収益は稼働前水準の5倍以上に達している。プログラムの分配率では、10ポイントのうち8ポイントがDAOの財務庫へ、2ポイントが開発者ギルドへと流れ、9月上旬までの30日間で約132万ドルに相当する。Arbitrum Foundationの2026年上半期報告は視野をさらに広げる。Arbitrum DAOは上半期に4つの収益ラインから計619万ドルを獲得し、7月の拡張プログラムによるライセンス収益はDAOの月次収入の35%を占めた。活動面もテーゼを裏付ける。同財団は上半期の取引数を4億7,800万件、月次のステーブルコイン送金額を700億ドル超と計上しており、トークン化された実世界資産を扱うネットワークの中でArbitrumが際立っている。なお、前回のRobinhood Chainの収益急増はすでにARBの120%ラリーの触媒となっており、当社のラリーに関する先行情報でも触れた通りだ。エントリーを検討するトレーダーは、おすすめの暗号資産取引所ガイドで各取引所の条件を比較するとよい。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

財務庫に入る手数料、ホルダーへの利回りではない

2つの筋書きを並べて読むと、当社のArbitrum調査カバレッジにおける一つの流れが見えてくる。すなわち、ナラティブではなく実際の手数料に基づく、機関投資家級のARB評価根拠の構築だ。しかし、レポート自身が示す留保こそ、当社デスクが最も注視している点だ。拡張プログラムの収益はDAOの財務庫に入り、運営資金として使われるものであり、ARBホルダーに直接流れるわけではない。その結果、ネットワーク収益とトークンのトークノミクスのつながりは今なお緩い。このつながりが、伝統金融系チェーンの基盤採用が進むにつれて強まるかどうかが、レイヤー1並みの再評価が正当化されるか否かを分ける。その時点までは、10ドルという目標はあくまでシナリオであり、ホルダーにとってのベースケースではない。