UNI、9月22日の高値10.22ドルから1か月で20%超下落

9月22日に10.22ドルで天井を付けたUNI

CMEグループが9月22日にUniswap (UNI)先物の上場を発表した当日、自動マーケットメーカー(AMM)型の分散型取引所UniswapのガバナンストークンUniswap(UNI)は8.99ドルから13.7%急騰し、一時10.22ドルまで上昇した。ただし天井を付けたのは翌日で、以後いずれの足でもキリの良い10ドル台前半の水準を終値で上回れていない。木曜日時点でUNIは7.00ドル付近にあり、直近24時間で7.1%下落。同期間のビットコインとイーサリアムに対しても二桁の遅れを取り、今月の主要トークンの中で最も弱い部類に入った。投資家は当初この発表を機関投資家の承認印と受け止めた。事実、伝統的な先物市場の中核を担うデリバティブ取引所CMEグループでDeFiトークンの先物が扱われるのは初めてだった。標準契約は10,000UNI、ミニ契約は1,000UNIで、いずれも現金決済のため実際のUNIは受け渡しされず、価格そのものを取引する仕組みだ。これによりファンドはトークンを保有せずにUNIのヘッジや投機が可能になり、市場は発表当初からこの利便性を織り込んできた。取引開始は10月19日。底打ちのきっかけになるとの見方が多かった上場は、持続的な反発なく終わった。10月22日の現物市場ではUNIが7.12ドルまで下げ、24時間で5.73%の下落。短期サポートの6.74ドルと6.78ドルも辛うじて維持するという状態だ。アナリストはこの一連の動きを「の噂で買い、事実で売る」の教科書的事例と見ており、先物そのものも構造的な上値圧力になる。トークンを借用することなく大型ファンドがUNIをショートできる道が開いたため、新規の買いが入る一方で潜在的な売り圧力も市場に注ぎ込まれる形だ。

テクニカル面もこの下落を裏付けている。COINOTAG独自のサポート・レジスタンス総合スコア(各水準を集まる指標の数に基づき0から100で評価)では、直近の重い天井は7.88ドルで96/100。50日移動平均、ボリンジャーバンドの中心線、フィボナッチ・リトレースメントがここで重なる。最強の床は6.22ドルで85/100だ。モメンタムも同方向を指す。RSIは41.35、MACDは弱気シグナル、下降トレンドは確認済み。ポジションはまだ防御的なまでには傾いていない。資金調達率はわずか0.0009%で、ロング/ショートの口座比率は2.15、全口座の68.3%がロング側に残る。6.22ドルを明確に割り込めば、このロング勢の解消が強制される構図だ。逆に7.88ドルを日足で上に抜けられれば、下降トレンドが破られ始めた最初の証拠になる。

四半期で220%上昇後の利益確定売り

Uniswap (UNI)はCME上場時点で、暗号資産市場全体でも屈指の四半期騰勢を背負っていた。第3四半期に同トークンは220%上昇し、同期間のビットコインの43%を大きく上回った。市場をこれだけ凌駕したアルトコインが調整なしに上昇を続けるケースは稀だ。FalconXのシニア・デジタル資産市場ストラテジスト、Martin Gasparは、その後の売りを初期買い付け者の利益確定に帰している。9月10日から9月22日までのわずか12日間でUNIは5.95ドルから10.22ドルへ71.7%上昇しており、今週の水準でもこれらのポジションは十分に含み益を抱えたまま。戻り局面で売りが出る理由はいくらでもあったというわけだ。機関投資家の新先物への参入は現実に起きている。取引開始翌日の10月20日、FalconXとGSRが初のブロック取引を現金決済契約で執行した。価格が下がる中でも、各デスクは市場への経路を構築し続けている。一方、市場環境全体は反発に逆風へと変わった。直近90日ではビットコインが31.4%、イーサリアムが29.2%上昇しており、夏場の上昇局面を支えた追い風だった。しかし直近1か月ではビットコインが2.3%下落、イーサリアムは10.2%下落している。UNIの直近1週間の上昇はわずか1.1%。売り圧力が緩み始めた可能性を示す程度で、転換の確認には至っていない。現在、UNIの価格は7日、20日、50日の単純・指数移動平均のいずれも下にあり、弱気相場の初期段階に典型的な形状だ。10ドルへの復活には、10月11日高値の7.89ドルと10月5日終値の9.08ドルという、今月の上昇試みをことごとく止めた二つの水準を突破する必要がある。逆に10月13日安値の6.74ドルを日足終値で割れば、売り手が支配を続けていることの確認となる。ストラテジスト筋は年内の10ドル回復について、CME先物の需要の持続とビットコインの回復がない限り見込み薄との見方で一致している。COINOTAGのUNI予測ページは2026年平均を5.52ドルと6.52ドルに示しており、いずれも現在の価格を下回る。Uniswap (UNI)が10ドルを下回ってから1か月が経過したが、この状態はビットコインが安定しCME需要が戻るまで続くだろう。