Upbitのビットコイン(BTC)中心の取引高、1兆ウォン割れ

Upbitの売買代金、1兆ウォンを下回る

韓国最大の暗号資産取引所Upbitで、日曜日の24時間取引高が1兆ウォンの大台を割り込んだ。前日比22.5%の減少で、売買代金は9,119億5,000万ウォンにとどまった。市場全体で板が薄くなる様子が各所で確認できる。グローバル市場ではビットコインの価格が8万3,100ドル付近でほぼ横ばいを維持する一方、韓国市場では同セッション序盤に1億1,287万3,000ウォン(0.18%下落)をつけている。同じ板ではXRPが1.20%安の1,890ウォン、イーサリアム(ETH)が0.41%安の340万2,000ウォンとなった。Upbitの総合指数は0.31%安の1万1,390.58、アルトコイン指数は0.69%安の3,067.10。ただ、全銘柄が下げに従ったわけではない。Dirait(DRV)が14.55%急騰し、Conflux(CFX)が6.54%上昇。週間ではCap(CAP)が43.34%上昇するなど、買いは小型の限られた銘柄に集中した。同日の累計売買代金は5,427億2,000万ウォンで、24時間出来高の最大シェアはXRPの5.23%だった。投機家センチメントの調査では、今週のビットコイン (BTC)の値動きを横ばいか下落と見る回答が71%に達し、10月14日予定の米国消費者物価データへの警戒感がにじむ。

Zcash、Monero、Hyperliquidが上位10銘柄を塗り替える

市場の勢力図も変化している。ステーブルコインを除く時価総額上位10銘柄のうち、3銘柄は1年前にはランク外だった。プライバシーコインのZcash(ZEC)は、zcash ceremonyと呼ばれるトラステッドセットアップに起源を持ち、時価総額約208億ドルで約1,232ドルをつけてリスト入りした。Monero(XMR)は約530ドル(時価総額約100億ドル)、Hyperliquid(HYPE)は約85ドル(時価総額約216億ドル)で順位を上げた。入れ替わりで落ちたのは、0.25ドルのCardano(ADA)と12.86ドルのChainlink(LINK)である。年間の騰落でこのローテーションは説明がつく。ZECが約441%、HYPEが約127%、XMRが約77%上昇した一方、ADAは約61%、LINKは約25%下落した。既存の主要銘柄はさらに苦しく、BTC、ETH、SOL、BNB、XRPはいずれも同期間に27%から42%の下落だ。上位6枠はビットコイン、イーサリアム、BNB、XRP、Solana、TRONのままである。プライバシー系やニッチ資産の静かな強気相場が、旧来の大型株の軟調な相場と並行して進んできたことになる。時価総額で10位と11位の差が小さい場合、この種の順位入れ替えは数日で逆転し得る。

板はビットコイン向けに再構築、アルトコインは薄いまま

2025年10月10日の暴落から1年、市場内部の流動性格差は構造として固定されつつある。主要中央集権型取引所を対象とした新たな板情報の分析によると、ビットコインとイーサリアムの板の厚みは暴落前の水準を上回る。10月7日時点で、ビットコイン (BTC)のスポット価格の1%以内に置かれた注文の金額は約1,170万ドルと、暴落当日比でおよそ75%増えた。イーサリアムの同指標も約75%増の約530万ドルである。アナリストはこの再構築を、両建てで継続的にクオートするプロのマーケットメーカー部隊の資金投入増に帰している。アルトコインは正反対だ。価格の5%以内の厚みは2025年初頭から約3分の1減の約200万ドル、1%以内では約6分の1に縮んだ。コイン数量は安定して見えても、価格の低下が残存流動性のドル建て価値を削っているためだ。中央集権型取引所の週間スポット売買代金は9月27日までの4週間で平均約2,790億ドルと、暴落週の8,010億ドルからおおむね3分の2に落ち込んだ。当初のショックの発端は、米国が中国製品に100%の関税を課すと発表したことだった。BTCは12万2,600ドル近辺から10万5,000ドルを割り込み、レバレッジポジション190億ドル超が1日で強制決済された。

CPI週へ、板の二極化を読む

我々の見立てでは、この3つの糸は1枚の図にまとめられる。資本は主要銘柄へ集中し、それ以外の参加は薄れている。Upbitの9,119億5,000万ウォンの売買代金、2025年初頭比で約3分の1減のアルトコインの板、再構築されたBTCとETHの板は、いずれも同じ集中を描写しており、韓国の調査で71%が警戒色を示したこととも整合する。現状を覆すには二重の確認が要る。10月14日のコアインフレ指標が利下げ観測を維持すること、そしてUpbitの売買代金が1兆ウォンのラインを持続的に上に戻すことだ。価格の動きだけでは決着しない。今は出来高と板の厚みの数字の方が、テープよりも重い。