Tether支援のUtexoがBitcoin(BTC)上でUSDT発行へ、Omni初出から12年で基盤層に復帰

USDTがBitcoinの基盤層に戻る

Tetherが支援するステーブルコイン発行企業のUtexoは今月、Bitcoin (BTC)のネットワーク上でUSDTを発行する計画を進めている。ドル連動トークンが同チェーンに初めて登場してから10年以上が経過した。共同創業者のViktor Ihnatiuk氏によると、同社はBitcoin上でUSDTを発行する商用ライセンスをすでに取得しており、取引所やウォレット提供企業、決済会社がトークンを統合できるよう、アプリケーションプログラミングインターフェース、ソフトウェア開発キット、クラウドインフラの整備を進めている。対象にはPayFi関連の開発チームも含まれる。発行設計はRGBプロトコルとBitcoin固有の未使用トランザクション出力(UTXO)モデルに基づく。RGBはクライアント側検証方式で、トランザクションデータの大半をチェーン外に置き、暗号学的コミットメントのみをプルーフオブワーク型の台帳に固定する。そのためUSDTの送金が消費するブロックスペースはごくわずかで済む。Utexoが重点を置く用途は三つだ。USDTの非公開送金、ネイティブBTCとUSDTの直接交換、そしてネイティブBTCを担保とする融資である。融資では、別チェーン上のラップドビットコインへ資産を移してブリッジリスクを引き受けるという従来の一手間が不要になる。借り手はUTXOセット内にコインを置いたまま担保を差し出せる。データがチェーン外に置かれるため、送金の公開記録もEthereum上のトークン移動より小さくなる。チームはBitcoin展開の完了後、Lightning Networkへの対応拡大も計画しており、少額のUSDT決済をオフチェーンの経路に乗せる構えだ。この計画の発表は、ビットコインの価格が弱い米雇用統計をきっかけに8万2,600ドルから8万7,100ドルへ上昇した直後に行われた。この統計は連邦準備制度理事会(FRB)が金利を据え置く観測を強める結果となった。ステーブルコインの決済は長年、ほぼEthereumとTronに集中してきた。その期間にドル流動性を元のチェーンへ戻す最も具体的な動きが、Utexoの10月の実施枠だ。

この復帰には歴史的経緯がある。USDTは2014年、Bitcoin (BTC)の台帳上に資産を発行するレイヤーであるOmniプロトコルを通じてBitcoinにデビューし、最大手ステーブルコインは当初、基盤チェーン自体で決済を処理していた。その後、処理能力と開発者向けツールの充実ぶりが発行基盤の流出を招く。Ethereum、さらにTronがUSDTの主要決済ネットワークとなり、Bitcoinの役割は決済経路から準備資産へと縮小した。Utexoの計画はこの移動の一部を逆方向に戻すものだ。RGBは送金をクライアント側で検証し、コミットメントをBitcoinに固定するため、トークンはブロックを圧迫せずに基盤チェーンの決済保証を引き継げる。Bitcoinインフラ関連の報道で当メディアが注目するのは、この設計の中核的な賭けだ。ドル需要の一定割合が、安い処理能力よりも最も安全なチェーンでの最終性を重視するかどうかにある。三つの用途は異なる需要層に対応する。非公開送金は、USDTの移動経路を公開台帳に残したくない利用者向けだ。ネイティブBTCとUSDTの直接交換は、保管業者やブリッジ契約を介さず価値を交換できる形で、同社は取引所やウォレットが発行仕組みを自前で構築せずに対応を追加できるようAPIとクラウド層を供給する。BTC担保融資は長期保有者がエクスポージャーを維持したままドルを調達できる手段となる。本展開後のLightning対応は設計を少額・高頻度の決済に向かわせる。Bitcoinの経済に対する効果は漸進的だが実在する。固定されるコミットメントは手数料を支払うトランザクションであり、実用化されたUSDT規格はウォレット企業に基盤層を遊休担保以上のものとして扱う理由を与える。不確定な要素は速度だ。EthereumとTronは10年分の流動性とツールを蓄積しており、Utexoが10月の実施を意味あるものにするには、各所を説得してRGB対応を速やかに実装させる必要がある。展開をチャートの水準と比べたい読者は当メディアのBitcoinテクニカル分析を参照できる。

競合の後退でBitcoinは前進

この実施時期を挟む一週間には、もう一つの対比が浮かぶ。BalancerのコミュニティはBIP-928に基づく段階的なシャットダウンを承認し、プールは10月30日まで通常稼働する。Blastの公式停止通知は、レイヤー2の収入が維持費を下回ることを理由に、利用者へ10月26日までに資産をEthereumメインネットへ引き戻すよう求めた。こうした後退の一方で、Bitcoin (BTC)の基盤層は発行インフラを手放すどころか追加している。当メディアはこの対比を、持続可能なセキュリティ予算を持つチェーンへの整理と読む。留保はUtexo側にある。チームが表明しているのは今月の実施だけで、テスト結果や監査資料はまだ公表されておらず、計画のリスク対策の多くは未確定のままだ。

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Blastの公式停止通知.

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