Wellington-AltusのThorne氏、Bitcoin(BTC)が上昇中の200週移動平均を維持と指摘

Thorne氏の週足チャート論

Wellington-Altusのチーフマーケットストラテジスト、James E. Thorne氏が今週発表した長期見通しの中で、最も強い読み方の一つが話題になっている。土曜日発行のレポートで同氏は、週足チャートが現在、市場全体でも屈指の強いテクニカル構図を示していると主張した。その中心にあるのはブレイクアウトではなく、防衛の成立だ。Bitcoin (BTC)は2025年の高値後に修正局面を迎え、ビットコインの価格は上昇を続ける200週移動平均まで押し込まれた。週足という最長時間軸のトレンド指標であるこの線を、市場は下抜けなかった。200週移動平均は直近200週分の終値を平滑化した一本の基準線で、短い時間軸が乱れても長期投資家が最後に注目するラインだ。2025年の高値はトレンド転換で終わらず、修正がこの構造的支持で止まったため、Thorne氏は長期上昇トレンドが一度も破られていないと捉え、それを全シナリオの土台に置く。中期の状況も長期に追いついたというのが同氏の読みだ。6月の安値以降、直近の週に比重を置くトレンド指標である30週および40週の指数移動平均が、下向きから上向きに傾きを変えた。価格はその2本を上に戻しており、Thorne氏はこの奪回を中期見通しが弱気から強気相場へ転じた転換点とみる。週足のモメンタム指標も上昇を裏付けており、一段落を示唆するネガティブなダイバージェンスは姿を見せていない。同氏は結論を機械的な売買シグナルではなく自身のチャート解釈だと慎重に位置づけるが、見立てそのものは率直だ。現在の構造は、上は、上昇の続行を支えられる強さを備えているという。

チャートから市場構造へ

レポートの後半は視点をチャートから市場構造へと広げる。Thorne氏は、米国のステーブルコイン法制であるGENIUS規制と、トークン化の進展が相まって、Bitcoinおよびデジタル資産エコシステム全体を投機の領域から金融システムの基盤インフラへ移しつつあると論じる。同氏が挙げるのは、規制下のステーブルコイン、トークン化された米国債、そしてオンチェーン決済の基盤だ。トークン化されたビットコインも裾野を広げており、Wrapped Bitcoinのような形態は資産をBitcoin DeFi型のオンチェーン金融へと拡張している。同氏の見立てでは、こうした資金の流れは従来のサイクルとは質の違う、より構造的な需要をBitcoin市場全体にもたらす。だからこそ同氏は現在の局面を、通常の階段のもう一段ではなく、スーパーサイクルの可能性として位置づける。機関投資家の姿勢はこの話の一部を独立して裏付ける。BlackRockのBitcoin(BTC)保有量は、15億7,000万ドル分の1か月間の積み増しを経て80万1,769 ビットコイン (BTC)に達した。マクロの層も同じ方向を指す。Thorne氏は生産性、賃金、製造業雇用の改善シグナルを挙げ、関税と原油高の供給ショックがあるにもかかわらずインフレ圧力は和らいでいるとみる。この環境で米連邦準備制度理事会(FRB)が追加利上げに踏み切るのは誤りであり、市場はすでにその先を織り込み始めているという。10月28日のFOMCまでの利上げ確率をめぐっては、広く参照される推計がわずか22%としている。同氏はさらに米国の4年ごとの大統領サイクルを論拠に加え、株式市場が歴史的に最も強いパフォーマンスを見せてきた期間が今まさに始まるとしている。長期平均の維持、中期平均の上向き転換、構造的需給の醸成、マクロ環境の改善。Thorne氏にとってこの組み合わせは、Bitcoinにとって異例に強い強気シナリオを構成する。

スーパーサイクルか、4年の時計か

COINOTAGの見解では、Thorne氏のシナリオは失敗点が明示されたトレンドフォロー型の議論であり、検証可能性が高い。すべては200週移動平均が支え続けることに懸かっている。週足終値がこの線を下回れば、長期上昇トレンドが破られていないという主張は無効になり、中期の転換もノイズと位置づけ直されることになる。一方、スーパーサイクルという枠組みは、4年周期で動くBitcoin Halvingサイクルの時計とも競わなければならない。規制済みの手段を通じた需要、とりわけ現物ETF商品が、その構造的資金の流れが現れる場所だ。見方は一つではない。あるデスクは年内、BTCが9万7,000ドルを下回るレンジ内にとどまるシナリオをいまだに維持している。年末に向け9万7,000ドル上限のレンジ予想がそれだ。当社のBitcoinテクニカル分析ページでは、Thorne氏が挙げた水準を随時追跡している。