Glassnodeが10月28日FOMC前のBitcoin(BTC)利上げ確率を22%に引き下げ

FRBの慎重姿勢と鈍化するインフレ

Bitcoin(BTC)の価格は土曜時点で8万4,845ドル付近にあり、直近の市場計測からほぼ変わらず、過去24時間では約1%下落している。ただし、資産を圧迫してきたマクロの重しだけは急速に軽くなった。分析企業Glassnodeの推計によれば、10月28日の連邦公開市場委員会(FOMC)で0.25ポイントの利上げを行う市場インプライド確率は、わずか1週間で66%から22%へ低下した。同社は連邦資金先物の価格と実効連邦資金レートを突き合わせてこの数値を導出しており、9月28日時点では66%、10月2日午後には22%に到達し、同じ期間内に一時は68.1%の高水準を付けた。この間、時価総額で最大のプルーフ・オブ・ワーク資産は約1%上昇した。1週間前は60%超の確率が、Bitcoin (BTC)市場全体にとって10月を引き締めリスクの月として描写していた。22%への再評価は、少なくとも帳簿上は、この上振れ要因を消し去った。投資家を説得したのはFRB当局者の発言だった。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は9月29日の講演で、性急な動きの前に追加情報を集める猶予があると述べ、副議長のフィリップ・ジェファーソンも10月1日に、政策判断には従来想定より長い時間がかかり得ると同じ趣旨の発言を行った。データも同じ方向を示した。経済分析局は9月30日、FRBが最重視する指標であるコアPCEインフレ率が8月に前年比3.0%、前月比0.2%と、2%目標を上回りながらも鈍化していることと、雇用の明確な減速を報告した。流動性期待に連動して価格形成される市場にとって、5営業日で44ポイント動く利上げ確率はポジション組み替えを強いる種類の入力であり、先物デスクは今週最大の経済指標の発表を待たずに動いた。

空売りの清算が今週の主役に

9月雇用統計は先物市場を、発表前と後の両方でひっくり返した。労働統計局は10月2日、9月の非農業雇用者数が2万9,000人増加し、失業率は4.2%で推移した一方、7月と8月の雇用が合計6万人下方修正されたと発表した。Glassnodeが引用した事前の市場期待は8万4,000人であり、乖離は非常に大きかった。清算データによれば、一方向のスクイーズが数字の前から進行していた。今週の先物清算の約60%はショートポジションで、最大の単一イベントは韓国時間10月2日午前1時20分に発生した。暗号資産のクジラ級のショート注文の塊、5,000万ドル分が10分で一掃されたのだ。統計の発表後は流れが逆転し、価格はしばらく下押しし、清算ではロングが1,100万ドル、ショートが200万ドル食われた。建玉も二幕構成で同じ物語を語る。発表前24時間で21億ドル増加し、発表後は15億ドル縮小した。週次の変化率だけ見れば小粒だが、ここまで本が混み合っていれば、1%のドリフトでも数時間のうちに双方を強制決済させるには十分だった。これはレバレッジ先物の一週間であって、現物ETF資金流の話ではなく、マクロの振れにホドルで耐える保有者たちとは別個のバタつきである。供給側も薄い。当メディアの先の報道によれば、取引所のBitcoin準備高は268万ビットコイン (BTC)と3年ぶりの低水準にあり、清算の波ごとに価格を動かす在庫が減っている。現在レンジ付近の水準については、当メディアのBitcoinテクニカル分析ページが直近のサポートとレジスタンス帯を追跡している。Glassnode自身は因果関係について抑制を勧めており、Bitcoin単体の週次上昇が利上げ確率の低下に起因すると証明するものではなく、確率低下直後の反応は小さいか短命だったと指摘する。次の焦点は10月14日発表の9月消費者物価指数(CPI)であり、鈍化トレンドを確認するか、利上げ論議を再開するかの分かれ目になる。

10月14日のCPIが次の試金石に

当メディアが集計する市場データは、陶酔ではなく建設的な傾きを読み取っている。恐怖と強欲指数は67、つまり強欲圏に位置し、Bitcoinは追跡ユニバースの67.8%のシェアを維持し、集計時価総額は2兆5,100億ドル付近にある。アナリストのKillaによる先の年末見通しは、Bitcoinを9万7,000ドル未満のレンジ圏とみなしており、年間上限圏の妥当性が10月14日のCPIで試される。