ウェルズ・ファーゴ、Kraken親会社PaywardとBitcoin(BTC)取引流動性の協議を進める

ウェルズ・ファーゴ、Kraken流動性協定を検討

米大手銀行のWells Fargoが、暗号資産取引所Krakenの親会社Paywardと、デジタル資産取引に必要な流動性供給をめぐる協議に入ったことが分かった。関係筋2名によれば、協議は継続中だが合意への保証はなく、双方とも公式コメントを出していない。流動性供給とは、売買注文を突き合わせ、執行に必要な資産を確保して顧客の取引を狭いスプレッドで成立させる仕組みであり、取引所の中核機能だ。オートメイテッド・マーケット・メイカー型の分散型取引所とは異なり、Paywardはセントラル発注板方式で流動性を供給しており、これまで銀行が好んできたモデルでもある。銀行がこの機能を「賃借」すれば、自前でマッチングエンジンやカストディ、市場接続を構築せずに顧客へ暗号資産取引を提供できる。Paywardは2026年を通じて、まさにこのインフラを伝統的金融向け製品として整備を進めてきた。

Wells Fargo自身の暗号資産関連の歩みが、今回の協議の背景にある。同銀行は2024年2月、証券部門経由で現物Bitcoin (BTC)(BTC)ETFの顧客注文の受け付けを開始し、富裕層顧客にコインの直接保管なしで規制下のビットコイン価格エクスポージャーを与えた。以降、取引の実行層が欠けたままだった。またWells Fargoは、取引所運営会社NasdaqによるPayward出資の助言役も務めており、この取引が現在の協議と併せて浮上した。さらに2026年6月には、JPMorgan、Citigroup、Bank of Americaと共同でトークン化預金の設計図を作成した。銀行残高をブロックチェーン上に記録し、スマートコントラクトのロジックで移動させる構想で、米決済基盤のThe Clearing Houseが運営を担い、2027年上期の開始を目指す。Paywardとの流動性契約は、このカストディ・決済の計画に実動作する執行層を与えることになる。

SoFi、SGB、Nasdaqの先行事例

Paywardには、同種の取引の実績がある。9月3日、米デジタル金融のSoFiをKraken Primeの流動性顧客として発表した。SoFiのアプリ内での暗号資産購入はKraken Primeが支え、同行発ステーブルコインのSoFiUSDがKrakenに上場され、ドル決済はSoFiのリアルタイム決済網を通じて24時間稼働する。10月には、バーレーン中央銀行の監督下にあるデジタル銀行のSingapore Gulf Bank(SGB)が続き、顧客の注文をKraken Primeの流動性へ接続した。両契約の中心にあるのは、同社の機関取引部門Kraken Primeだ。SGBの決済基盤「SGB Net」は月200億ドル以上の法定通貨取引を処理するとされ、Paywardはこの基盤を自社システムに組み込んだ。両関係は、銀行やフィンテック向けに取引、資金移動、通貨交換を単一APIで提供する法人間部門Payward Servicesの傘下にあり、同部門は8月の第2四半期決算でこの戦略を提示した。

先週はカストディ大手のBNYとの協議も浮上した。対象は暗号資産製品、カストディ、資産運用、取引、決済、インフラに及び、双方とも沈黙を保っている。Nasdaqは9月10日、自らの資金で仮説を裏付け、Paywardに1億ドルを出資した。企業価値は210億ドルと評価された。両社は2027年第2四半期にNasdaq Equity Tokensを開始し、Nasdaqの市場監視技術をKrakenの取引環境へ導入する計画だ。規制面でも歩みは続く。Paywardは5月、米通貨監督庁(OCC)に国立信託銀行ライセンスを申請しており、承認されれば連邦監督下での機関向けカストディが可能になる。子会社のKraken Financialはワイオミング州の特殊目的銀行免許を保有し、Fedのマスター口座を取得した最初のデジタル資産銀行だと主張する。承認が得られれば、パートナー経由ではなく機関顧客資産を直接保管できる。

残る問いは、Wells Fargoが顧客側に回るのか、それとも警戒材料になるのかだ。協議自体が未確認で、商用条件も非公開のままだ。どの部門、証券か資産運用か、が流動性を取り、どの価格で、どの期日に契約するのかは開示されていない。確定しているのはPaywardの契約顧客名簿の側だ。SoFiが9月3日に流動性顧客として稼働し、Singapore Gulf Bankが10月に加わり、Nasdaqが9月10日に1億ドルで出資した。Wells Fargoが調印すれば、国内最大級の銀行に自前構築なしで執行基盤が組み込まれ、現状はBitcoin (BTC) ETFの販売にとどまる競合各行は、自らの取引基盤確保を迫られる。協議が破談になっても、BNYを含むPaywardのパイプラインは従来通り動き続ける。