Wintermute、ビットコイン(BTC)8万ドル割れの主因にBinanceの63億ドル流出を挙げる

引き金はFRBではなくBinanceの資金流出

先週後半、ビットコイン(BTC)の価格は8万ドルのラインを下回って推移し、この水準を重要な分岐点と位置づけていたWintermuteは、その責任をBinanceに帰した。月曜日に公表された週次の店頭(OTC)市場レポートで同社のOTCデスクは、ビットコイン (BTC)が8万ドルを失った今週の決定打は米連邦準備制度理事会(FRB)の会合でもPCEインフレ指標でもなく、取引所で起きたセキュリティ事故だったと記している。OTCデスクは公開の注文板を経由せず大口注文を当事者間で直接執行するため、こうしたレポートは画面上の価格だけでなく、機関投資家規模の資金がどちらへ動いたかを映し出すものだ。10月29日、Binanceは自社の見積もりで約63億ドル規模の資金流出に見舞われ、出金を一時停止。パートナーと連携して約30億ドルの凍結を進め、損失は自己資金で補填する方針を表明した。同社はこれ以前にも罰金とハッキングによる損失が合計107億ドルに達しており、今回の件がその負担にさらに上乗せされる形となった。資金流出が始まるとBNBとビットコインは急落し、変動の大きい資産ほど下げが深かった。その後は強制的なレバレッジ解消が続き、流出後の強制決済は15億ドルに達し、うち約85%がロング(買い)ポジションだった。Wintermuteが板を読んだ限り、押し目買いは現物市場ではなくレバレッジの効いた無期限先物経由で主に発生しており、高レバレッジのロングは二度の清算を強いられ、反発の下には新規の現物資金がほとんど積み上がらなかったという。売りの初期は時価総額の大きいトークンに集中し、ほとんどのアルトコインは過去の取引所をめぐる混乱のときよりも持ちこたえた。同社はこうした週次ノートで、どの水準が機関投資家対応を変える分岐点かを示してきたが、今回の版には回復の条件と守るべき下限の両方が盛り込まれている。

マクロ環境は相場の動きより堅調だった。米国の第3四半期GDPは年率3.4%増と予想を上回り、AI関連株の売りは全面撤退ではなく小型株への資金輪動にとどまった。ラッセル2000が1.30%上昇した一方、ナスダックは1.97%下落。Intelは弱い業績見通しで約29%急落し、Alphabetもそれに連れて大幅安となり、AI投資の回収可能性への疑念が再燃した。FRBは政策金利を3.75~4.00%に据え置き、反対票2票はいずれも利上げを主張するものだった。週間の騰落では、金が2.95%下落したのに対しビットコイン (BTC)の下落率は2.22%にとどまり、同デスクはこの比較を、暗号資産の下落の大半がBinance固有の出来事によるものだと論じる根拠に使った。フローデータでは、米国の個人投資家が下落の中で現物の買いを入れており、こうした需要は下落局面でも売り転向せず長期保有(HODL)を貫くタイプのものだ。アジア時間に現れたビットコインとEthereumの買いは、欧州市場の開始とともに速やかに売り戻された。HyperLiquidのHYPEは比較的堅調に推移した。洲際取引所(ICE)がTradeXYZと正式合意し、規制当局の承認を条件に米国のトレーダーへHIP-3無期限先物を提供する方針を発表したためだ。ただし同デスクは、この強さが一度きりの反応で終わらないためには持続が不可欠だと慎重さを崩していない。Wintermuteは近傍の見通しの基準を7万8,000ドルに置き、押し目買いが先物経由だったことから、反発を支える新規の現物資金は存在しないと見る。レポートはまた、この規模の強制決済はサイクルの後半に集中しやすく、先行事例が頼りになるとは限らないと付記する。同デスクは、ビットコインが8万ドルを奪回し現物とETFの資金流入を伴って維持できれば短期的な警戒を解除する一方、7万6,800ドル付近の50週移動平均を下回れば警戒を強めるとした。Michaël van de Poppeは、その下限が崩れた場合の買い水準として7万5,000ドルを挙げており、50週線からさほど遠くない。

市場は今、このデスクの水準線を基準に取引している。COINOTAGの総合スコアリングでは、直近のサポートは7万6,210ドル(スコア85/100)、最も近いレジスタンスは7万8,118ドル(スコア96/100)で、レポートが示した約7万6,800ドルの50週平均は直近価格のすぐ上に位置する。建玉は落ち着いている。無期限先物の資金費率は0.0071%、ロング/ショートのアカウント比率は2.77と、ロング寄りの集団が維持コストでほとんど負担を負っていない状態だ。ビットコイン (BTC)の直近取引価格は7万6,739ドルで、24時間で2.2%下落。10月29日にBinanceの資金流出が始まって以来、市場は8万ドルを下回って5日目に入る。COINOTAGのテクニカル分析は、状況の変化に応じてこれらの水準を更新していく。