日銀が1.25%へ利上げ観測、Bitcoin(BTC)に影か

日銀決定を前にした円高

Bitcoin(BTC)は8万7,000ドル付近でもみ合いが続いている。執筆時点の現物は8万6,936ドルだ。ただし、今セッションで最も鋭いマクロの圧力は外国為替市場から来ている。歴史的な日銀金融政策決定会合を控え、日本円の買い戻しが続いているのだ。USD/JPYは複数の重要なテクニカル・レベルを割り込み、155ミドル台まで下落している。日本での追加的な金融引き締め観測が、円への需要をさらに押し上げている。市場では、日本銀行が政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1.25%とするのが大勢の見方だ。この一連の利上げサイクルは、円を世界最大のカーリー通貨にしてきた金利差を着実に縮小させてきた。利上げ自体はほぼ織り込み済みであり、焦点は植田和男日銀総裁のフォワードガイダンスに移る。Danske Bankのアナリストは、日銀が利上げと並行して今後の引き締めへのより柔軟な姿勢を示すと見ており、より速い利上げペースが選択肢にあるとのシグナルが出れば、円には追加の下支えが入るだろう。一方、FRBは逆方向に動いている。最新のドット・プロットでは、18人の参加者のうち16人が年内少なくともあと1回の米利上げを想定しており、この経路が実現すれば通常であればドルの利回り優位は維持されるはずだ。だが、インフレが両者の政策運営を複雑化させている。Brent原油が1バレル100ドルを再び上回り、これはWTI原油先物の動きと一致する。さらに国連食糧農業機関(FAO)の世界食料価格指数は8月に2022年末以来の高水準を記録した。テクニカル面では、日足のローソク足の終値が、156.45付近の20日EMA(指数平滑移動平均)を下回ったまま推移しており、このチャートはTradingViewでも確認できる。2025年4月から2026年7月にかけて形成された上昇トレンドを喪失した後、USD/JPYは154.80付近の38.2%フィボナッチ・リトレースメントを割り込んだ。次の目安となるのは152だ。これは50%リトレースメントであり、かつての並行チャネル下限にも位置する。ここを明確に抜ければ、2023年以降このペアを導いてきた上位チャネルの下限である149が視野に入る。売られすぎのモメンタムは、中長期的な見通しが複雑化する中でも短期的な反発の余地を残している。日足のRSIおよびMACDベースの指標は、2024年以来の水準となる売られすぎ圏に接近しており、強気のダイバージェンス(逆行現象)が発生している。これは確定したボトムではないが、次の下落局面ではより強い買い需要に阻まれる可能性を示唆するものだ。

CoinCodex、2027年に139.86円を予測

円の中期的な見通しも、この引き締め観測の説得力を補強している。CoinCodexの予測モデルは、まずは短期的な安定を経て、2026年末から2027年の大部分にかけてUSD/JPYの幅広い下落を指摘している。2026年9月は比較的堅調で、平均は158円付近、上限予測は159.34円だ。10月は変動月として警戒されており、予測レンジはおおむね150円から159円、月平均は155円付近を想定している。転機は11月。モデルはここから明確に弱気へと傾き、平均は約151.57円へと低下したのち、12月には148.70円となる。さらに12月の最安予測は146.41円にまで達し、テクニカル勢が現在防衛している152円のサポート・ゾーンを大きく下回る。この下落は2027年へと続く。1月の予測平均は149.32円付近、2月には140円台半ばに入り、3月から5月にかけては平均が143円方向へ向かい、月安値は141円に接近する。6月と7月には平均が145円から147円へ戻る、緩やかな回復が予測されているが、モデルはこれを持続的な反転とは見ていない。8月には再び予測が弱まり、2027年9月にはこの見通しの中で最も低い月平均、約139.86円を付ける。ポテンシャルな安値は138円付近だ。この軌道は、ペアを150円台半ばから140円台前半、そして最終的には130円台後半のテストへと導く可能性がある。為替介入は、このモデルが完全には織り込めない不確定要素だ。日本当局は過去に、極端な円安局面で為替市場に介入してきた実績があり、米当局と協調して動いた例もある。円を大きく売っているポジションを保有するトレーダーにとって、これは不確実性の源泉だ。過去の介入局面では、USD/JPYがその後回復する前に、急激な円高ラリーが発生した。つまり、直接的な通貨買いは短期的なポジションを変化させ得るものの、金融のファンダメンタルズを完全に覆すわけではないと示唆される。だが、このサイクルは様相が異なるかもしれない。日銀の継続的な引き締めは、円を調達通貨とするキャリートレードを支える金利差を徐々に蝕んでいくため、通貨に対する投機的な売り圧力が過剰になった際には、介入の効果が高まる可能性があるのだ。エネルギー依存もまた、この政策ジレンマを複雑化させる。原油高が続けば、日本の輸入コストと国内インフレが同時に押し上げられる。これは、Bloom Energyのような電力セクター銘柄を押し上げてきたのと同じ供給側のダイナミックだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bybitで現物・先物価格をライブで確認できる。

リスク志向は強気圏を維持

これら2つの流れは、グローバルな金利経路とそれが暗号資産の流動性に何を意味するか、という一点で結ばれる。COINOTAG独自の集計データを見ると、ポジションは揺らいでいない。Fear & Greed Indexは70/100(強気=Greed)に位置し、Bitcoinは当社が追跡するユニバースの67.9%を占め、追跡対象の時価総額合計は約2.57兆ドルに達する。マクロのタカ派的な転換は、いまだ暗号資産のリスク志向を損なうには至っていないのである。