Glassnode分析:Bitcoin(BTC)のブレイクアウト確認には8万5,500ドル超の力強い終値が必要

更新 09:22 UTC：供給面では、オンチェーンの別の読みが逆方向を指している。

Bitcoin (BTC)が8万5,000ドルの上値を試した動きに、本当に買圧が伴っていたのか。オンチェーンデータを検証したGlassnodeの評価は否定的だ。同社は取引量の薄さと新規資金の限界を指摘しており、Bitcoinの価格はその後、8万3,336ドルまで押し戻され、過去24時間で2.7%下落した。買い手が消えたという話ではない。上値に積み上がった売り注文を突破できるだけの新規資金が流入しなかったまま、相場が進んだという指摘だ。出来高のデータもこの判断を裏付ける。現物取引所と米現物Bitcoin ETFを合わせた1日あたりの平均取引高は約68億ドルにとどまり、Glassnodeによればこの水準は2024年1月以降の取引日のうち約90%を下回る。資金の収支も同じ結論を示す。10月5日までの30日間で、ETFの資金流入、ステーブルコイン供給の増加、そして戦略的Bitcoin準備の流れで知られる企業の買い付けを合わせた新規資金は約49億ドルだった。一方、各コインを直近の移動価格で評価する実現キャップは同じ期間に約128億ドル増加しており、新規資金はその伸びの4割弱しか覆えていない。上昇の大部分は、新しい需要ではなく既存コインの再評価によるものだったということだ。加えて供給側の圧力が重なった。10月4日には取引所へ送られたBitcoinの約86%が利益を抱える短期保有者からのもので、1年間で最も高い水準だった。直近で買い建てた投資家が強さを利用して利益確定に動いたため、出来高が積み上がる前に供給が買い注文を消化し、上値の試みが次々と失速した。その後の下落については、8万3,400ドルを下回る高出来高の深夜売りに関する当メディアの報告で取り上げたとおりだが、重要な構造的ゾーンは割らずに保たれている。

チャート面でも攻防の構図は鮮明だ。当メディアのBitcoinのテクニカル分析による複合スコアでは、最も強い抵抗線は8万4,090.45ドル(スコア81/100)で、現行価格の8万2,450.01ドルの直上に位置する。仮にブレイクアウトが確認されても、伸びる前にこの壁が待ち構える構図だ。その上では8万5,009.37ドル(スコア75/100)が次の防衛線となる。下値では、8万2,334.00ドルのサポート(スコア70/100)が現行価格の直下にあり、これを失うと8万0,873.60ドル(スコア92/100)の強いサポートが正面に現れる。ポジションはロング寄りだが極端ではない。永久先物のファンディングレートは+0.0031%と小幅なプラス、ロング/ショートのアカウント比率は1.92だ。指標面ではRSIが49.59と中立をやや下回り、MACDのシグナルは弱気を示す。トレンドは上昇基調が続いており、日足で8万4,090.45ドルを上回って終えることができれば、ブレイクアウトの議論は決着する（12:26 UTC 時点）。

デリバティブの建玉は、現物相場より前向きな絵を描いている。オプション市場ではプット/コールの未決済比率が約0.56まで低下し、コールへの支出がプットを明確に上回っている。下落への保険ではなく上値を狙う配置だ。一方、清算マップではリスクが市価の下側に集中している。Glassnodeは直近の大規模な清算クラスタを8万1,700〜8万3,300ドル、つまり現行価格のすぐ下に置き、Binanceの板では最大の買い壁が8万1,000〜8万1,250ドルに集まっている。同社の見立てでは、上昇が力を取り戻すには現物の出来高とETF需要の回復が両方必要で、8万5,500ドルを上回る力強い日足終値が買い支えを実証できれば、9万2,000ドル付近の大型ショートクラスタが次の目標になる。下値のシナリオも具体的だ。8万1,000ドル付近の買いゾーンを失えば、その下に積まれた清算クラスタが連鎖的に動き出す。強気相場のアルトコイン市場でもレバレッジが高止まりしており、新たな下落は強制清算の加速を呼び、Bitcoin (BTC)市場全体へ圧力が広がりかねない。分析が一点ではっきりしているのは、出来高が回復しない限り価格だけでは何も確認できない、という点だ。タイミングはデータが決めてくれない。オプションの積み増しと現物の資金枯渇は、どちらかが屈するまで数週間併存し得るからだ。議論を決める観察点は二つある。出来高とETF取引高の伸びに支えられた8万5,500ドル超の日足終値は、押し目を上昇トレンド内の調整として位置づけ、9万2,000ドルのクラスタへの道を開く。逆に8万1,000ドルの明確な喪失はその対極で、下位クラスタを動かす。どちらかの足が印字されるまで、8万5,000ドル超えの動きは未確認のままだ。

供給面では、オンチェーンの別の読みが逆方向を指している。Santimentは10月5日、取引所からの純流出が2万4,073BTCに達したと記録しており、これは3月1日以降で最大の日次水準だ。取引所に保管される供給はその後、全体の約6.50%まで低下した。同社は、即座に売却できる状態のコインが減っていることを、薄い出来高に対する強気のカウンターウェイトと読む。先物の関心も並行して冷えている。アナリストのMAC_Dによれば、未決済建玉は9月22日から約10%減少し、約288億ドルから260億ドルへ落ちた。市価の下側では、10月7日までのGlassnodeの注文簿データによれば、Binanceの最大の買い注文は依然として8万1,000〜8万1,250ドルに置かれており、この水準は10月3日から変わらず、次の清算クラスタはその下、約7万5,000ドル付近にある。次のマクロの試金石は10月14日のCPI発表で、連邦準備制度理事会が10月27日と28日に会合を持つ約2週間前にあたる。

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