Bitcoin (BTC)キムチプレミアム、韓国主要4取引所で平均0.81%

韓国市場はBinanceを上回る買い付け

水曜日の取引を終えてなお判然としないのは、韓国の買いがグローバル価格を上回っている状況が、新たな蓄積局面の始まりなのか、その終わり際の尾なのかという点だ。執筆時点でビットコイン (BTC)(Bitcoin、BTC)の価格は8万3,160ドル付近にあり、韓国市場のスナップショットが取得された水準とほぼ一致している。10月14日18時30分(韓国時間、09:30 UTC)時点で、BTCは国内主要4取引所の平均で0.81%のキムチプレミアムを記録した。キムチプレミアムとは、トークンの韓国ウォン建て報価と、グローバルのドル価格をウォン換算した値との差のことで、国内需要の圧力を測る標準的な指標である。調査では、国内4取引所の平均が1億1,233万ウォン、Binanceのウォン換算値が1億1,142万ウォンと示され、1枚あたり差し引き約91万ウォンとなった。追跡対象の全取引所がプレミアムを記録した。Upbitが0.83%、Bithumbが0.85%、Coinoneが0.78%、DigitalXが0.79%、Gopaxが0.88%である。割引を付けた取引所は一つもなく、その場合には国内需要がグローバル市場へ流出するはずだった。主要取引所の中で最も高いBithumbの0.85%と最も低いCoinoneの0.78%の開きはわずか7ベーシスポイントで、特定の板の偏りではなく市場全体の買い圧力と読める。0.81%という水準自体は、韓国市場が過去の需要急騰局面で示したはるかに大きなプレミアムに比べれば小さい。だが方向性は明確だ。残る問いは持続性と深さである。18時30分という固定時点の一度の読み取りだけでは、プレミアムが夜間取引を通じて拡大するのか、週末を乗り切るのか、ウォン相場が動いた瞬間に反転するのかを判断できない。また調査には出来高や資金流動の項目がなく、プレミアムを新規の蓄積と既保有コインの回転に分解することもできない。

8万4,147ドルが買いの行方を決める

方向性の問いに決着を付ける水準は、現物価格のすぐ上にある。抵抗線となる8万4,147ドルでは、ボリンジャーバンドの中心線と第一ピボットが重なっており、当社の合成スコアは100点満点中94点だ。この合成指標は、その水準に集まる各インジケーターを評価して点数を付ける。一方、支持線の8万1,068ドルは、50日移動平均と0.236のフィボナッチ・リトレースメントを含むクラスタで、スコアは93点である。永久先物の資金調達率は0.0046%とほぼ中立で、ロング口座はショートを1.37対1で上回っている。韓国の需要が持続したまま日足で8万4,147ドルを上抜けできれば、プレミアムは蓄積と確認され、8万4,000ドルの試験もクリアする。逆に8万1,068ドルを割り込めば、その水準で買った買い手に問い直しが戻る。両水準はBitcoinテクニカル分析ページでリアルタイムに追跡できる。

Gopaxは平均の算定外

見出しの数字の裏には、調査が明示している選択がある。Gopaxは5取引所の中で最も高い0.88%を示したにもかかわらず、4取引所平均から除外されている。理由は流動性の薄さだ。大型注文、いわゆるクジラが置く規模の注文一つで報価の差が大きく揺らぎ、平均が歪む恐れがある。平均に算入される主要4取引所では、Bithumbが0.85%で首位、以下Upbitの0.83%、DigitalXの0.79%、Coinoneの0.78%と続いた。プレミアムはBitcoin (BTC)固有の現象ではない。ETHは平均0.79%で、国内337万3,250ウォン対Binance換算334万6,754ウォン。XRPはBitcoinと同じ0.81%で、1,845ウォン対1,830ウォン。つまりアルトコインの相場にも同じ国内の買いが働いている。USDTは国内1,348ウォン、グローバル1,338ウォンで0.76%のプレミアムを付けた。これは支払い意欲が暗号資産だけでなく、ウォンとドルの交換経路そのものに及んでいることを意味する。経路の違いは解釈上重要だ。韓国ウォンの需要は取引所の注文板に直接乗るが、米国上場のETFを経由する資金は創設・解約を通じて市場に届く。グローバル価格より0.81%高い対価を払う買い手は直接受渡しを行っており、ボラティリティを通じて保有し続ける姿勢、市場の隠語で言うHODLに相当する。表のすべてのウォン換算は韓国銀行の10月14日付ECOS基準レートに基づく。なお1%未満の差は、裁定取引のコストも念頭に置く必要がある。手数料、資金調達、送金時間を考慮すれば、この規模のスプレッドは大半が消えるのが普通で、正のプレミアムが持続していることは、裁定がまだ完全に埋めていない需要の存在を示唆する。データが検証できていないのは持続性と参加度だ。単一の時点表示ではプレミアムが残りのセッションで維持されたかは分からず、調査には出来高の項目がない。これは先に出来高が冷却した際にも指摘した缺口である。次回以降の読み取りで5取引所すべてが正を保ち、USDTもグローバル価格を上回り続ければ、この買いは実在する。スプレッドがゼロに向かって縮めば、水曜日の0.81%は一過性の表示だったことになる。