Bitcoin(BTC)、オンチェーン売り圧力の後退で8万ドルを下回ったまま停滞

保有者の売りが手止まり、上値の重さは買い手不足

Bitcoin(BTC)は再び8万ドルの防衛に失敗し、現在は7万8,000ドル近辺で取引されている。オンチェーンデータが示す停滞の主因は、売り手の再登場ではなく、新規の現物買い手の不在だ。初のProof-of-Work資産である同通貨は、Binanceで7万7,945ドルまで下落した後に7万8,000ドルを回復したものの、次の節目には届いていない。Net Realized Profit and Lossは再びプラス圏に転じ、長期保有者(LTH)のSOPRは1.2を示す。これはオンチェーンで動くコインが損失ではなく利益確定の形で支出されていることを意味し、平たく言えば、下落に耐えた保有者の投げ売り(キャピタレーション)は概ね終わっている。出金履歴のないウォレットである積み上げアドレスが現在約230万BTCを管理しており、価格が8万ドルに迫る中でも取引所への入金は低調だった。これは長期保有者による規律あるHODLの姿勢と整合的な動きだ。ヘッジファンドも同じ構図を読み、ショートエクスポージャーを縮小したとみられる。その足元でマクロ環境がこのベースを試した。8月の米雇用統計は市場予想の5万3,000人に対し16万2,000人と強く、9月利上げのインプライド確率は60%近くまで上昇した。それでもBitcoin市場は、通常なら株式とともに暗号資産を押し下げるタカ派的な織り込みを吸収し、マーケットメーカーのWintermuteが指摘するように、週間では3.45%高で引けた。

Wintermutehttps://x.com/wintermute_t/status/2097271478849007929

現物需要と流動性は反発に追いつかず

欠けているのは現物の参加だ。現物市場の90日Cumulative Volume Deltaは中立を保ち、反発を主導したのは現物フローではなく先物の買い手である——アナリストのDarkfostがX上の市場アップデートで指摘した乖離だ。取引所の流動性も同様の姿を映す。Binanceのステーブルコイン準備金は今サイクルで500億ドル超をピークに、その後約70億ドル減少した。直近1か月では16億ドルが準備金に戻り、Binanceのステーブルコイン時価総額の90日変化は-17%から-1.6%まで回復した。Darkfostはこの回復を本物と見るものの、単独で上昇を支えるには鈍すぎると評価する。機関投資家の需要はより堅調だ。米上場の現物Bitcoin ETFは9月4日終了の週に9億8,690万ドルを吸収し、資金流入は3週連続、累計では約38億ドルに達した。この構造は当社のcrypto ETFガイドでも詳しく解説している。ただしETFの需要がそのまま公開市場の買いに転換するわけではなく、Coinbaseプレミアムのマイナス推移とクジラ(ホエール)の入金比率の高止まりは引き続き警戒信号だ。XWIN Japanは、現物需要の強まりを伴う8万ドルの維持ブレイクを強気転換の最も明確な確認と位置付ける。次の試金石は日程が明確で、9月11日に米CPI、続いて9月15〜16日に連邦公開市場委員会(FOMC)を控える——米機関向けのBitcoin永久先物への需要はなお拡大している。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

X上の市場アップデートhttps://x.com/Darkfost_Coc/status/2097764043453010112

注目ラインは7万9,414ドル

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、7万9,414ドルの抵抗線をFlip S→R、一目転換線、R1の集合で87/100と評価する。次位は8万0,876ドルで69/100(BB上限、ドンチャン上限、スイングハイ)。直近のサポートは7万7,464ドルで84/100(EMA20、フィボ0.214、BB下限)であり、ここを失えば焦点は7万4,131ドルの80/100(HVN、一目基準線、フィボ0.382)という強固な棚に移る。ポジションはロングに偏っている。ファンディングレートは0.0042%、建玉は155.1億ドル、ロング/ショートアカウント比率は1.57(ロング61.2%)であり、拒否された場合にはこのレバレッジが変動を増幅する。RSIは58.10、MACDは上昇トレンド内のベアリッシュシグナル、Fear & Greed指数は69(Greed)。7万9,414ドル上回りの明確な終値は8万0,876ドルを再び視野に入れ、7万7,464ドル割れは強気シナリオの失効を意味する。