ビットコインマイナーMARAが726 BTCを売却

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Nasdaq上場のビットコイン(BTC)マイニング企業MARA Holdingsが、自社トレジャリーから726 BTCを売却したことが、公開されているトレジャリーデータから明らかになった。今回の処分により同社の保有量は35,577 BTCに減少し、直近価格で約23億ドル相当となる。これによりMARAは企業保有者ランキングの上位3社から脱落した。同社は過去1年の大半で2位の座を維持していたが、今回の売却でTwenty One Capital(43,514 BTC)と日本のMetaplanet(43,000 BTC)の後塵を拝する形となった。企業保有者として最大手はStrategyで842,138 BTCを保有し、Bitcoin Standard Treasury Companyが30,021 BTCでMARAに続く。今回の取引は、今年前半に確立されたパターンを踏襲するものだ。MARAは当時、準備金の一部を転換社債の割引買い戻しに充当し、15,000 BTC超を売却して10億ドル超の債務を返済した。マイニング企業は繰り返しトレジャリーを取り崩して運転資金を確保し、バランスシートのデレバレッジを進めている。Riot Platformsは2026年第1四半期に約3,778 BTCを売却し、Core Scientificも保有量を約2,000 BTC削減した。MARAに次ぐ規模のトレジャリー保有企業としては、Bullishが24,300 BTC、Striveが20,020 BTC、SpaceXが18,712 BTCを保有し、Coinbaseが17,311 BTC、Riotが15,680 BTCで続く。CleanSpark、Tesla、Hut 8、Blockも4桁台のポジションを維持しており、上場企業は2026年の断続的な売却にもかかわらずBTCを準備資産として扱い続けている。より広いビットコイン市場にとって、こうした売却はスポット市場に断続的な供給圧力を加え得る。特にマイナーの資本コストが高止まりしたり、ブロック経済性が悪化したりする局面ではその影響が顕著になる。今回のMARAの取引は完全な撤退を示すものではなく、同社は依然としてセクター内有数のマイナー管理下スタックを保持しているが、ASICマイニング事業者全体でトレジャリー管理が活発に行われている現状を浮き彫りにしている。こうしたバランスシート上の実務対応は、上場マイナーにとって引き続き経営の中核課題となっている。

主要ビットコインマイナーからの売り圧力は、同日のセッションでオンチェーン上の転送データにも現れた。MARAは木曜深夜に約200 BTCをNYDIGに転送し、同時にRiot Platformsも約381 BTC(約2,450万ドル相当)を同一プラットフォームに送金した。合計581 BTCの転送は、大規模生産者が潜在的な売却に備えて流動性を確保しつつあることを示唆している。ただし、MARAはこの時点でも23億ドル超のBTCを保有していた。両社が同一プラットフォームを利用したことで転送は容易に観測可能だったが、データだけでは即時の約定、担保利用、あるいは内部カストディの変更のいずれかを確認することはできない。この区別は重要である。なぜなら、上場マイナーにとって取引所への入金は売却プロセスの一段階に過ぎないためだ。このフローデータは、MARAにとって厳しい四半期の後に明らかになった。同社は第2四半期に6億ドル超の損失を計上している。こうした動きは、マイナーの処分売りが過去最高を記録した第1四半期に続くものだ。当時、生産者は約32,000 BTCを売却し、この波はネットワークのハッシュレート(ネットワークを保護する総計算能力)の低下と同時期に起きた。小規模事業者の間にもストレスは見て取れる。Poolinは米国で連邦破産法第11章の適用を申請し、5,200万ドルと評価されるテキサス州のマイニング資産の売却を進めている。こうした状況の中で、ソロマイナーがブロック発見の可能性を個人参加者に改めて示した。ブロック採掘時に3.125 BTCの報酬(当時約20万ドル相当)を獲得したのだ。これらのデータポイントを総合すると、圧力下で流動性を管理するセクターの姿が浮かび上がる。大手上場マイナーはトレジャリーのBTCと取引所転送を活用してバランスシートを支え、体力の弱い企業はリストラクチャリングに直面している。ビットコインにとって、短期的な市場への影響は、これらの転送が実行されたスポット売却となるか、それともOTCや機関投資家の需要に吸収されるかにかかっている。ベアマーケット環境ではマイナーの供給が下落を増幅し得るが、現在のフローは日次出来高に対して依然として小規模にとどまっている。

COINOTAGの独自42指標複合サポート・レジスタンス・スコアリングエンジンによると、ビットコインの主要上値レジスタンスは67,335ドルに位置し、スコアは69/100。LVN(低出来高ノード)とフィボナッチ0.382のコンフルエンスが根拠となっている。一方、下値サポートは64,105ドルで、SMA 50とHVN(高出来高ノード)の一致によりスコア75/100と評価されている。スポット価格は64,897ドルで、これらのバンドの間に位置している。COINOTAGの集計デリバティブデータでは、無期限先物のファンディングレートは0.0004%とほぼ中立、建玉は130億2,000万ドル、ロング・ショート比率は1.17で、過度なレバレッジの偏りはないものの穏やかなロング優勢を示している。Fear and Greed指数は30で「恐怖」圏にあり、過去最高値時の楽観ムードとは程遠い水準だ。65,367ドルを上抜ければ67,335ドルが視野に入り、逆に63,099ドルを割り込めば上昇トレンドが弱まり、強気シナリオは無効となる。