Coinbase(COIN)経営陣、22億ドル規模の株式売却計画を提出

経営陣3名、1,360万株を売却計画へ

米国最大の暗号資産取引所であるCoinbase(COIN)の経営幹部3名が、合計1,360万株のクラスA普通株を売却する計画を米証券取引委員会(SEC)に提出した。木曜日の終値160.59ドルベースで約22億ドル規模に相当するブロックだ。内訳は、最高経営責任者(CEO)のBrian Armstrongが817万株で最大、共同創業者のFred Ehrsamが387万株、社長のEmilie Choiが156万株となっている。3名ともがルール10b5-1を利用しており、これはインサイダーが取引を事前に日程化し、タイミングを内部情報と結び付けられないようにするSECの制度だ。つまり今回の計画は、四半期決算の内容が判明する前に固められていたことになる。売却期間は2026年11月16日(月)から2027年10月22日(金)までで、株価条件を前提とし、提出書類は売却の可能性をカバーするものであり、既に実行された取引ではない。Armstrongにとってこの仕組みは初めてではない。VanEckのアナリストMatthew Sigelは、2025年4月以降9か月間でCEOによる売却が約5億4,570万ドルに上ったことを以前から追跡しており、Armstrong自身はこれらの売却を業績への判断ではなく個人のリスク管理だと説明してきた。とはいえ、開示は繊細なタイミングで重なった。決算発表の翌日、株価は金曜日に約13%下落して139ドル近辺まで売られた。売り手側の動きも連動し、Barclaysは目標株価を149ドルから120ドルに引き下げ、Jefferies、ウェルズ・ファーゴ、Canaccord、みずほも各社とも目標を下方修正した。

第3四半期決算は含み益に依存

決算の表面利益は事業の実力を上回って見える。企業の四半期決算の開示によれば、第3四半期の売上高は約12億2,000万ドルで、前年同期比35%減とアナリスト予想の12億3,300万ドルに届かず、うち取引手数料は5億9,000万ドルを占めた。純利益は4億3,300万ドルから66%増の7億1,900万ドルとなったが、そのうち7億1,500万ドルはデジタル資産投資の時価評価による含み益であり、事業運営からの利益ではない。調整後純利益は7,800万ドル、営業利益は87.2%減の6,170万ドルに落ち込んだ。一方、現時点の営業収益性の代理指標である調整後EBITDAは3億3,290万ドルに達し、この指標では15四半期連続の黒字となった。経常的な収入が収益構造を下支えしている。サブスクリプションおよびサービス収入は5億7,000万ドルに達し、予測市場事業は年換算収入2億ドルを突破、Coinbase Oneの登録者数は過去最高を記録した。取引部門は縮小が続く。月間取引ユーザーは前年同期の930万人から740万人に減少し、経営陣は決算電話会議でこれを市場環境全般に起因するとした。ただし暗号資産取引高全体に占めるCoinbaseのシェアは10.7%まで上昇し、4四半期連続の増加となった。同社は第3四半期に643ビットコイン(BTC)を追加し、保有量は17,954 BTCまで増加。Armstrongは会議の場で、ビットコインへの強い楽観姿勢を改めて述べた。この下落は、より広範な市場のストレスの中で進んだ。Binanceは10月29日、推定63億ドル規模のセキュリティ侵害を明らかにしており、これは仮想通貨史上最大の窃盗事件だ。この一件は市場に新たなFUDを巻き込んだものの、既に約30億ドル相当の資産が凍結され、損失対応には63億4,000万ドルの準備金が充てられ、出金は48時間以内に再開する見通しが示されている。ビットコインの価格は約4.5%下落して7万7,000ドルを割り込み、Strategyの株価は約10%下落、Coinbaseの株価は年初来で55%超下落している。

次の試練は136ドルのサポート

金曜日の急落により、株価は近傍の最強サポートを試す局面に入った。COINOTAGのデータでは、最新価格は139.20ドルで、24時間で12.49%の下落。当日のレンジは137.37ドルから163.79ドルだった。複合スコアリングでは、サポート136.41ドルが100点満点中44点と中程度の支えであり、レジスタンス166.55ドルは94点と高く、反転局面ではまずこの水準の突破が求められる。モメンタムも下降トレンドを裏付けており、日足RSIは24.6、MACDは弱気シグナルを出している。デリバティブのポジションは穏当で、無期限先物の未決済建玉は2,570万ドル、資金調達率は各期間で0.0380%にとどまる。日足が136.41ドルを下回って終えた場合、さらに深いサポートの106.38ドルと96.74ドルが視野に入る。