COMPが24時間で23%上昇、BitcoinとEtherを上回る

水曜日の市場は強気の読みを示している。恐怖・貪欲指数は63、Bitcoinの支配率は追跡対象全体の67.9%を維持した。その地合いの中でCompound(COMP)はさらに踏み込んだ動きを見せており、BitcoinやEtherを置いて24時間で23.4%上昇、25.98ドルまで伸びた。上昇は火曜日から始まっており、この日 COMPは米東部時間午後1時までの24時間で27.3%を記録し、同期間のBitcoin(0.96%)とEther(2.05%)を大きく上回った。COMPは前日の21.51ドルから27.38ドルでこの局面を終え、1日の値動きは中期的なモメンタム(7日で18.65%、28日で20.55%)も一気に塗り替えた。10月21日02:20UTCの水準以降、価格は26ドル付近を保ち、さらに0.3%の上乗せとなっている。

今回の反発には、治理投票も提携も公式発表も結び付けられていない。既に積み上がっていた下落を消し去る形の買い戻しだ。Compoundは分散型貸出プロトコルで、預け手はEtherやステーブルコインなどの資産を供給し、借手はその担保を裏付けに資金を引き出す。governance tokenの保有者はプロトコルのパラメータと資産運用の方針を左右する仕組みだ。オンチェーンデータ(DeFiLlama)では、この時間帯のトークン価格は26.65ドル、時価総額は2億6,650万ドル、24時間出来高は1億1,451万ドルに達し、その約39%が分散型取引所を経由していた。取引の4割近くがオンチェーンで動く構図は、実需の需要が効いていることを示す。ただし、この上昇をもってしても、価格は854.45ドルの過去最高値を大きく下回ったままだ。

上昇によって価格は、売り圧力が集中する上値の帯に達した。各水準を0から100で採点するCOINOTAGの合成サポート・レジスタンス評価では、直近の抵抗線は26.34ドル(スコア83)だ。ボリンジャーバンド上限、フィボナッチ・リトレースメント、ケルトナーチャネル上限がここで交差しており、現値の25.98ドルはその真下にある。下値では23.74ドル(スコア89)が次の厚みのある支持だ。モメンタムは上振れ過ぎていない。相対力指数は64.30、MACDのシグナルは強気、トレンド分類は上昇トレンドで、100日・200日の移動平均はいずれも現値よりかなり低い位置に積み上がっている。ポジションは軽い。永久先物の資金調達率は0.0071%、建玉は1,260万ドルにとどまり、この上昇はレバレッジの集積を背景にしていない。ただし、薄い板はスリッページを通じて動きを増幅しやすい面もある。各水準の推移はCOMPのテクニカル分析で随時確認できる。

預かり残高は9月比で8.7%減

トークンについてきていないのが預かり残高だ。供給資産のドル換算額であるtotal value lockedは、10月20日午後1時11分頃(米東部時間)時点で15億2,000万ドル。前夜比では1.5%増えたが、9月21日の水準とは8.7%の開きがあり、10月はほぼ月末まで漸減が続いていただけに、直近24時間の流入は9月中旬との差を埋めるには小さい。オンチェーンデータでは、24時間のアクティブアドレスは441、取引件数は1,373、新規アドレスの追加は6件だった。30日間では手数料収入264万ドル、稼働中の貸出残高は約6億6,051万ドル、オンチェーン上の資産は791万ドル。預入基盤の構造的な変化は9月上旬に一度だけ起きており、Compound財団が Compound v3上にUSDC貸出向けのInstitutional Marketを立ち上げた(当時のTVLは約15億3,000万ドル)。これはCompound Financeの5,200万ドル規模の機関向けプログラムの一環で、Etherは貸出価値比率(LTV)最大87%で担保化でき、wstETH、WBTC、cbBTCも担保に受け付ける。今回の急騰は、プロトコル統治をめぐる揉め事の渦中に着地した。今月採決された提案612は、資産の引出遅延を2日から10日に延長し、Governor Timelockに実行前の取引取消権を与える内容で、189万票対104万票で可決されたものの、10月7日に取り消された。その前の9月29日には、Treasury Management Committeeが約300万ドルのステーブルコインを別のウォレットへ移しており、うち200万ドルのUSDCはCOMP建ての片側Uniswap V3ポジションに置かれた。さらにそれ以前には、デリゲートが「財団がDAOの準備金から842万DAIを34万4,780 COMPに換え、資産と5,200万ドルのV4プログラムをめぐる議決権を築いた」と主張。財団はこの主張に対し、公の場で回答していない。