FidelityのTimmer氏、米財務省の債券買入がBitcoin(BTC)の週間10%上昇を牽引と指摘

FidelityのTimmer氏、ドルへの下押し圧力を指摘

Fidelity Investmentsのグローバルマクロ責任者を務めるJurrien Timmer氏は、米財務省が長期債の買入規模を拡大し短期証券(T-Bill)の発行を増やす方向へ舵を切ったことで、ドルに下押し圧力がかかり、Bitcoin(BTC)と金が押し上げられていると分析した。氏の最新コメンテーションによれば、先週の実物資産の急騰と並行して進んだドル安は、投資家が「財政支配(fiscal dominance)」、さらには連邦準備制度(FRB)の独立性毀損の可能性さえ織り込み始めたことを示すという。長期金利を抑制し続けるには、現行水準をはるかに超える買入拡大が必要で、FRBが現代版のツイストオペへ引き込まれる恐れがあると警鐘を鳴らす。その帰結は通貨の価値毀損だとTimmer氏は指摘し、緩和的な財政運営が緩和的な金融政策と並走する局面は、固定供給量のデジタルマネーにとって明確に追い風の構図だと述べた。

BlackRockのヘッジ論、資金流入で裏付け

BlackRockでデジタル資産部門を統括するRobbie Mitchnick氏も、機関投資家の視点から同じ方向の議論を展開した。8月26日の発言で同氏は、Bitcoinの8万ドル接近を受けて「リスクオフ」局面における役割を巡る議論が再燃したと指摘。短期的にはテック株と連動して売られることがあっても、長期的な価格ダイナミクスは従来の市場からデカップリングする可能性があるという。米国の債務増大、財政赤字、購買力の目減りは、発行上限を持つハードキャップの通貨資産や金といった希少性の高い資産に有利だと同氏は論じた。資金フローもこのテーゼを裏付ける。米国の現物Bitcoin ETFは8月17日から26日までの8営業日すべてで純流入を記録し、流入総額は約28億ドル。8月の累計流入は約32.8億ドルに達し、BlackRockのIBITの純資産は8月26日時点で約605億ドルとなっている。WintermuteのOTCトレーダーJasper De Maere氏によれば、Nasdaqとの相関は0.9から約0.3まで低下した。

Jackson Hole前に80,236ドル

値動きは木曜日まで継続した。BinanceチャートではBTCが80,236ドル付近で取引され、日中高値は80,793ドルに達した。24時間での上昇率は2%超、週間では約10%の上げとなる。この局面は、FRBのKevin Warsh新議長が議長として初の基調講演を行うカンザスシティ連銀のJackson Holeシンポジウム(金曜開催、テーマは「金融イノベーション:決済と政策への含意」で、暗号資産とステーブルコインが議題)を直前に控えてのものだ。財務長官のScott Bessent氏は先週、長期債買入の倍増を発表しており、これは金利低下、すなわち利回りのない資産を保有する機会コストの低下を促す。CLARITY法の採決は9月に持ち越されたが、ドナルド・トランプ大統領は同法案を「非常に、非常に強力だ」と評した。このラリーは、当メディアがBitcoinの8.1万ドル接近で指摘したリスクオンのモメンタムをさらに延長する形だ。

アナリストは8.2万ドルラインを注視

テクニカル勢は、トレンド転換を宣言する前に確認を求めている。セッション序盤のBitcoinは一時8.1万ドルを上抜けた後、79,600ドル付近で推移しており、アナリストは現在、8.2万〜8.3万ドルゾーンを決定的な試金石として位置付ける。アナリストのGerla氏は、8.2万ドルを明確に上抜けることで市場構造が弱気から強気へ転換するとし、失敗すれば価格は5.8万〜6.0万ドルへ戻る可能性があると警告する。別のアナリストcyclop氏は、8.3万ドルを失えば下降トレンドは継続し、11月までに5.0万ドルへの下落もあり得ると見る。強気シナリオにはデータ面の裏付けもある。CryptoQuantの主要10指標のうち8つがすでに強気圏に入ったが、確定には約83,000ドル付近の365日移動平均を日足で上回る必要がある。価格上昇にもかかわらず取引所残高が減少し続けていることは、大型ホエールの間で長期の自己保管へのシフトが進み、直近の売り圧力が和らいでいることを示唆する。長期サイクルの視点には、当メディアのBitcoinレインボーチャートガイドが簡便なバリュエーションの物差しを提供する。

Hayes氏、流動性サイクルに賭ける

BitMEXの共同創業者Arthur Hayes氏は、同じ財務省のオペレーションを次の強気市場のエンジンと位置付けた。8月25日のエッセイ「Same Same But Different」で同氏は、Bessent財務長官を前任のJanet Yellen氏と比較。いずれも財務省の手段を使って利回りを抑え、調達コストの防衛線として10年債利回り5%を意識してきたと論じた。Yellen氏のT-Bill中心の発行により、FRBの翌日物リバースレポ設備は2.5兆ドルから約1,000億ドルまで縮み、約2.4兆ドルの流動性が放出された。Bessent氏が8月19日に四半期の長期債買入へ追加200億ドルを発表した際は、利回りが一時低下したもののすぐに戻しており、40兆ドルの米国債務を前にすれば不十分だとHayes氏は見る。氏の挙げる打ち手は、利回り5%超での無制限買入か、約1兆ドル規模の財務省一般勘定(TGA)の動員だ。同氏のファンドMaelstromはリスク配分を最大にしており、Bitcoin、Ether、そしてENAやETHFIを含む主要アルトコインにまたがっている。

優位性は60%近辺で維持

Bitcoinはシンポジウム週を7.8万ドル台で迎え、その後8万ドルへ伸びたが、ここ2年間との構造的な違いが一つ際立つ。市場が織り込み始めているのは、単なる利下げ延期ではなく、利上げそのものの可能性だ。市場トラッカーによると、グローバルな暗号資産時価総額は約439兆円(約2.9兆ドル相当規模)に達し、Bitcoinの優位性は約60.1%。つまり広範なアルトコイン全体はまだBTCの上昇に追随できておらず、この乖離は資金がまず最大時価総額の資産に集中する動きと整合的だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

Warsh講演前、強欲指数は73を表示

Timmer氏、Mitchnick氏、Hayes氏を貫く共通の論点は同じだ。暗号資産固有のニュースではなく、財政支配こそが現在の機関投資家主導の強気シナリオだという。COINOTAGの集計市況データもこうした市場の空気を映す。恐怖・強欲指数は73(強欲)、Bitcoinは当メディア追跡市場の69.0%を占め、COINOTAG追跡の時価総額は約2.32兆ドルだ。このテーマは当メディアのBitcoin市況カバレッジで継続して追う。次のカタリストは、金曜日のWarsh氏のJackson Hole基調講演である。