フランス国民議会、ステーブルコイン交換時の暗号資産課税31.4%を承認

修正案I-3898、賛成38反対37の接戦で可決

フランス国民議会は10月16日(金)、デジタル資産をステーブルコインに交換した際の利益に課税する修正案I-3898を、賛成38票、反対37票、棄権25票という僅差で可決した。左派議員のNicolas Sansu氏が提出したこの修正案は、長年続いてきた課税繰り延べの仕組みに終止符を打つものだ。現行ルールでは、フランスの投資家が暗号資産を別の暗号資産に交換しても税は発生せず、納税義務は利益をユーロに換えるか現金で引き出す時点で初めて生じる。修正案がこの繰り延べを崩すのは一つの特定のケース、すなわちEUのMiCA規則において電子マネートークン(EMT)に分類されるステーブルコインへの換算時だ。以後、投資家が現金化していなくても、その利益は課税対象になる。税率31.4%は、フランスが個人への資本利益にすでに適用している一律税率と同一で、税務当局がデジタル資産の譲渡益申告について公表している指針に沿った数字だ。試算例で影響を確認できる。1万ユーロでビットコインを購入し、評価額が2万ユーロまで達した投資家は、交換の時点で1万ユーロの利益に対し3,140ユーロの納税義務を負う。利益は取得原価に対して計測され、同一資産を異なる価格で複数回購入した場合は加重平均で原価を算定する。

暴動が重なる中での予算審議

議員たちがこの課税変更を審議していた時期は、フランスが近年まれに見る社会不安に直面していた時期と重なる。ここ1週間で数十万人が生活費高騰に抗議するデモで全国を行進した。出発点は、教員増員と学校環境の改善を求める学生運動だったが、賃金、公共サービス、家計負担への不満へと拡大した。複数のデモが暴走し、複数の都市で放火や略奪が確認され、週末の暴動後には2,500人以上が一時拘束された。二つの出来事は同じ財政圧迫を示している。政府は今年5.4%に達する対GDP比の赤字を2027年に5%へ圧縮する目標を掲げる一方、抗議者は公共支出の拡大を求めている。Sansu氏は、ビットコインをユーロではなくドル連動のトークンに交換するだけで即時課税から逃れられるのは不合理だと主張した。この措置は課税公平性をめぐるより大きな議論の中に位置づけられるものの、抗議運動そのものがステーブルコインへの課税を求めたわけではなく、修正案が生活費の負担を直接軽減する要素もない。政府はこの条項に反対の立場を取り、こうした交換取引の追跡が煩雑になる恐れがあると警告した。

上院へ。執行面の疑問も残る

修正案が通過したのは手続き上の関門の一つにすぎない。10月16日の採決対象は修正案単体であり、2027年予算の全体ではない。国民議会は残りの予算条文を審査したうえで法案を上院へ送付する必要があり、最終可決された場合でも、税の発効は2027年1月1日となる。政府内部の抵抗はすでに見えている。公共会計担当相は審議の中でこの課税の実行可能性に疑問を示し、当局がより明確な定義と追跡の仕組みを整えるまで適用を延期するよう議員に求めた。Chainalysisの幹部は並行して別の懸念を提起し、投資家が分散型取引所や国際的な税務報告体制の外にあるプラットフォームへ移行するリスクを警告した。特に問題視されるのは、いずれの報告フレームワークにも捕捉されない取引だ。別の議論では、10万ユーロを超える資産を持つ自己管理型のウォレットの報告義務をめぐり、不履行には最大1万ユーロの罰金を科す案が協議されている。この案が採用されれば、仲介業者を使わず秘密鍵で資産を保管する投資家にも規制が及ぶことになり、適用対象はフランス在住の幅広い層に広がる。

採決の数理がこの記事で最も示唆に富む部分だ。1票差の賛成多数、棄権25票、政府の公然たる反対という条件では、上院での行方は不透明なままだ。国民議会の採決記録には上院を拘束する力が一切ない。投資家にとって実務上の変化は見出しの印象より狭い。通常の暗号資産間の交換は繰り延べを維持し、ステーブルコインを保有しているだけでは何も生じない。新たな納税義務が発生するのは、MiCAでEMTに分類されたトークンへの換算という一段階に限られる。一方、執行面への反対意見は重い。分散型プラットフォーム上で実現した利益は、この修正案が前提とする報告のレールの外側に置かれるからだ。フランスのトレーダーは上院の審議日程と、税務当局が最終的に公表する定義を注視する必要がある。