Franklin TempletonのStellar(XLM)運用資産が11億ドル到達、BENJI経由で2億ドル流入

BNBチェーンに次ぐ第2位のネットワークに

米大手運用会社のFranklin Templetonが、メインネット上でのトークン化ファンド運用額を11億ドルまで引き上げた。基準日は11月5日で、直近24時間に傘下のマネーマーケットファンド「BENJI」へ純2億ドルが流入したことが押し上げの要因だ。RWA Foundationが公開し、Token Terminalの数値をもとにまとめたレポートによると、この節目によりStellar (XLM)は同社のブロックチェーン展開の中で2位に浮上した。首位のBNB Chainを上回る形ではなく、BNB Chainに次ぐ位置で、Ethereumを追い抜いている。

BENJIはトークン化されたマネーマーケットファンドだ。短期の伝統金融商品、たとえば国債のようなペーパーをブロックチェーン上のトークンとして表し、他の資産と同様にチェーン上で移転できる仕組みを指す。適格投資家はマネーマーケット・ポートフォリオの持分をトークン形態で保有でき、申込と償還は従来型の名義書換代理業者の台帳を経由せず、ネットワーク上で直接決済される。最終的な配分のタイミングは異例なほどタイトだった。RWAプラットフォームZeusRWAの調査担当者は「公開しようとしていたまさにその瞬間に、さらに10億ドルを追加すると決めた」と記し、この最後の枠がファンドをキリのいい数字まで押し上げたとする。彼らの言葉では「市場のベテランですら驚かせた」という。この規模の純流入が単日で着地するのは、今年の大型トークン化案件の中でも際立っており、締め切り直前の追加が合計額を確定させた。同社は長年かけて伝統商品のオンチェーン化を進めてきたが、今回の2億ドルの流入は、機関系の統合が相次ぐ活発な2026年後半のStellarエコシステムにあって起きた。トークンの実力とは裏腹に、Stellar(XLM)の価格は0.1537ドル付近で推移し、24時間で8.2%下落。循環供給量ベースの時価総額は約54.3億ドルだ。

Stellar対XRP Ledger、数字で見る比較

同じデータセットはStellarとXRP Ledgerの比較も示しており、この構図は一方的な数字になっている。両チェーンは共同創業者のJed McCalebに共通の出自を持つが、実体のあるRWAトークンの保有者数はStellar (XLM)がXRP Ledgerの約10倍に達する。月間の資産分配額も、Stellarが数億ドル規模なのに対し、XRP Ledgerは2,200万ドルにとどまる。McCalebはStellarを創設する前にRippleの創設にも関わっており、決済指向の二つのネットワークが比較され続けてきた由来はここにある。Franklin Templeton自身のXRP Ledger上の足場はsgBENJIファンドの2億ドルにとどまっている。

ステーブルコイン層の開きが最も大きい。各チェーンがホストするドル連動資産の数はほぼ同水準だが、月間の商用決済の流れではStellar連結のステーブルコインが204.8億ドルを動かした一方、XRP Ledgerの同じ指標は900万ドルだった。発行体が展開先を選ぶうえで、この差は重い。XRP Ledgerの数字はバランスシートに滞留する残高を示唆するのに対し、Stellarの流れは実際に使われる商用決済チャネルを通過しているからだ。Stellarの流動性は4つの発行体に集中する。Spikoが約20億ドルのトークン化ファンドで首位に立ち、チェーン上の市場の約半分を占める。Franklinの主力ファンドが2位、BlackRockが支援するOndoとRealizがそれぞれ約5億ドルで残りを大部分に分ける。この集中は、一つの発行体の配置判断がチェーン全体のトークン化総額を動かしうることを意味し、今回のBENJI追加はまさにそれが起きた形だ。後半の加速を下支えしたのはインフラ整備だ。Chainlinkの価格オラクルが統合済みで、米証券決済機関のDTCCとの合弁事業により、2027年前半までに伝統金融商品の直接オンチェーン化が見込まれる。DTCCは米証券の決済・保管インフラで中核を担うため、規制対象商品がチェーンに乗る直接的な経路が開ける。直近の追加もこの流れに連なり、SecuritizeがStellarを17番目のブロックチェーンに追加したほか、CurveのStableSwap稼働、そしてJanus HendersonのNasdaq-100ファンドがチェーン上で10億ドルを突破した。

COINOTAGの自社市場データは、トークンがこのニュースをどう消化しているかを示す。Stellar (XLM)は0.1537ドルにあり、複合スコアリングでは最強のサポートを0.1511ドル(100点満点中71点)に、直近のレジスタンスを0.1720ドル(同100点)に置く。後者は複数の移動平均とフィボナッチの参照点が集まる水準だ。モメンタムは軟調で、日次のRSIは31.79と売られすぎ圏に近く、先物の資金費率はマイナス0.0216%に転じており、短売りの建玉が厚い環境を示す典型的な姿だ。0.1511ドルを守れるかが焦点で、維持できれば0.1720ドルの再テストが視野に入る。この床を割れば、下位の需給ゾーンを探る展開になる。レベルの全体図はXLMのテクニカル分析で更新を配信している。